期货>>期市动态>> 正文

聚乙烯供应过剩宜做空2001合约

2019-08-23 13:10:19 来源：期货日报作者：佚名

　　在国产和进口均维持高供给的背景下，聚乙烯供应过剩已经从预期变为现实，期货升水结构下，可以做空2001合约。

　　海外扩能的冲击效应显现

　　得益于轻质化低成本的原料，北美地区成为近年来海外聚乙烯扩产的最大边际增量，美国也成为比肩中东地区的聚乙烯净流出国家。而包括中国在内的东北亚是聚乙烯高成本地区，也是全球最大的需求缺口区域，因此基于全球贸易平衡的视角，从大趋势角度来看，美国低价货源对于国内市场的冲击是必然的。由于装置投产和稳定量产均需要时间，且国际贸易政策等也会对进口产生干扰，因此海外货源对国内市场的冲击会有一定的滞后效应，这从我国的聚乙烯进口量可以得到验证。美国从2017年起进入大规模的聚乙烯投产期，而我国的聚乙烯进口量从2018年起开始居高不下，进口依存度提升至47%。

　　国内市场进入新一轮扩能潮

　　除了美国的轻质化乙烷气原料，国内的油制大炼化以及煤化工同样处在扩能期内。自2019年起，国内进入由民营大炼化引领的新一轮扩能潮，截至目前，恒力石化一期项目已顺利投产，后期浙江石化、中科炼化等项目都将陆续落地。另外，低油价背景下，中国特色的煤制工艺路线也在释放产能，中安联合已在今年7月正式投产，西北地区的宁夏宝丰、青海大美等都将在未来半年内陆续投产。因此，聚乙烯目前处在气、油、煤三种工艺路线带来的全球扩能周期内，供给端将持续施压价格。返回期货首页，查看更多>>