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沥青下游需求不及预期期货盘面涨幅有限

2019-08-22 11:00:20 来源：期货日报作者：佚名

　　近期，因宏观悲观情绪有所缓解，并且中东地区小摩擦不断，原油止跌企稳，由此带动沥青期货盘面止跌回升。此外，由于美国二次制裁委内瑞拉，原料供应偏紧预期再起。不过，原油依然没有摆脱底部区域，市场对于经济前景的担忧情绪并未完全消退，并且沥青下游需求不及预期，期货盘面涨幅有限，未来沥青能否继续上涨将依然取决于原油，如果马瑞原料断供预期兑现，那么将会推高沥青涨幅。

　　基建资金整体偏紧

　　前期台风袭击我国沿海多数地区，导致道路施工缓慢，炼厂发货有所减少。百川资讯公布的数据显示，上周全国炼厂的库存小幅上升1个百分点，没能延续前期去库的态势。台风过后，炼厂出货情况有所好转，但市场普遍反映，当前下游需求依然没有全面启动。主要原因，一是国庆节期间，北方道路施工将会受环保压制；二是项目资金偏紧的局面依然存在。因此，虽然近期局部地区原油现货价格小幅上调，但上涨乏力，能否进一步打开上涨空间将依赖下游需求的爆发。

　　相比而言，环保因素可能只是短期因素，环保问题可能会压缩施工时间，需求反而会因为赶工在某个时间点集中释放，但最关键的还是在资金层面。2018年年底市场普遍认为，国家可能会通过基建刺激经济增长，甚至有人提出“2019年是基建大年”，但实际上今年在调结构的过程中，基建的某些领域还是去杠杆。

　　通过调研发现，今年一季度末以来，下游道路施工项目资金一直偏紧，虽然6月以来专项债发力，但目前依然没有看到资金紧张局面有缓解的迹象。从政策刺激到最终落地，再到出成效可能还需要一段时间，这意味着沥青下游需求释放可能也需要往后延迟一段时间。不过，资金到底能不能顺畅流入实体，缓解当前紧张的局面，这些才是左右未来沥青需求的关键性因素。？返回期货首页，查看更多>>