又一个月过去了，不知不觉中，2019年已过去四分之一。3月有很多“劫难”，但也不缺“惊喜”。
贵金属：黄金“三月跌”应验！
虽然三月黄金走势大部分时间都是上行，但月初和月末两次超过15美元的单日跌幅将黄金打回原形，3月累计下跌1.35%，连续第二个月下跌。
金十此前报道，1975年以来黄金的月度表现显示，黄金在第一季度的表现呈先涨后跌的状态，3月份通常是黄金全年表现中最糟糕的月份，过去四十多年里在3月份的平均跌幅高达0.87%。
而今年第一季度黄金的表现也完美地验证了这一规律。金价在1月大涨3.19%，2月一度飙至1349.8美元/盎司高点开始回落，并在3月直接收跌。这也在提醒交易者：季节性规律不可忽视。
除黄金外，此前一路狂飙、7个月内涨近95%的贵金属“黑马”钯金也在3月的最后几天遭遇“滑铁卢”，五天跌去逾250美元。分析指出，钯金暴跌的原因主要在于市场的获利了结，对全球经济的担忧也开始利空钯金，加上钯金市场流动性不高，更是放大了价格波动。
全球最大的钯金开采商——英美资源集团(Anglo American)首席执行官Mark Cutifani还在3月27日举行的大宗商品全球峰会期间发出警告称，钯金价格迅速上涨已经造成“泡沫”，这一发言也进一步加剧了恐慌。
原油：油市创近十年来最佳季度表现
油价3月收涨，为连续三个月上涨，一季度美油累计涨幅达到31.37%，强势突破60美元关口，布油累涨24.75%，创下2009年来最佳季度表现。
由欧佩克带头的减产活动给油价带来了支撑。虽然最新市场数据显示，俄罗斯3月28日计算的石油产出据称降至1130.5万桶/日，这一数据显示俄罗斯3月的每日减产量约为11万桶，只达到俄罗斯承诺的22.8万桶目标的一半不到。但这并不能说明俄罗斯没有在配合。
俄罗斯方面此前一再强调，由于俄罗斯寒冷冬季的天气和地质条件，其无法过快地削减石油产量。俄罗斯能源部长诺瓦克也公开表示，“俄罗斯只会同意延长减产协议到3个月”的报道不是事实，可能会在5月开始延长减产协议的讨论。目前看来，欧佩克减产给油价的支撑或在4月持续。
此外，特朗普对欧佩克的喊话似乎已经失去其重要性和影响力。特朗普3月再发推特：“欧佩克增加原油供应非常重要。全球原油市场很脆弱，油价太高了。”此前2月25日特朗普的喊话让两油双双大跌逾3%，但这次效果却没有那么明显，油价在短线走低后很快就反弹了。
值得注意的是，美国最新石油钻井数跌至816台，连续第六周减少，削弱了美国页岩油产量增长对欧佩克减产效果的影响。此外，美国对伊朗原油买家的豁免期将于5月结束，美国是否会延长豁免也引起了市场的重点关注。
外汇：日交易量达5万亿美元的市场陷入沉寂
德银的外汇波动性指数显示，每天交易量高达5万亿美元的全球外汇市场已经创下了2014年9月以来的最低价格波动水平。MUFG欧洲全球市场研究主管Derek Halpenny指出，“市场正在为长期的货币政策稳定定价。”市场预期欧洲央行(ECB)和日本央行(BOJ)都将继续宽松政策——这让投资者认为欧元和日元相对于美元将保持疲软。或许需要新危机出现，外汇市场的沉寂才会被打破。
2014年，也是因为在金融危机全球主要央行一致坚持维持经济刺激政策，波动性曾从货币市场上消失，直到2015年12月美联储开始表明它将率先提高利率，这种情况才出现改变。
值得注意的是，沉寂的市场并不意味着没有风险，以往每一次波动性在降到低点之后都会迎来猛烈的反弹。分析认为，外汇市场随时都可能面临美国经济学家海曼·明斯基(Hyman Minsky)所描述的明斯基时刻(Minsky Moment)，即资产价值崩溃的时刻。
它的工作原理是这样的：当市场长时间平静时，投资者会感到安全(甚至自满)，也更加愿意承担更多的风险。但随着这种自满和人们承担的风险不断堆积，下一次危机也在不断酝酿。
罗素的货币和固定收益研究负责人Van Luu表示，“如果美国经济衰退引发的大危机真的发生，那么外汇市场可能出现大幅下滑。”
此外值得注意的是，日本将迎来10天超长假期，从4月27日一直到5月6日，此前在日本两次假期休市期间，都出现了汇市闪崩，这次超长假期更是不容忽视。
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