登录客服 |

扫描或点击关注
中金在线客服

使用财视扫码登陆 中金二维码

下次自动登录

登录
忘记密码?立即注册

其它账号登录:新浪QQ微信

手机网
首页 财经 股票 行情 数据 基金 黄金 外汇 期货 港股 理财 原创 汽车 视频 路演 博客 财经号
期货>>期市动态>>  正文

猪周期投资需紧盯“猪粮比”

2019-02-12 07:56:03 来源:中国证券报·中证网 作者:佚名

  几乎每三到四年,市场就会经历一个完整的猪周期。所谓猪周期,主要是指这样一种循环的市场现象:猪肉价格大涨——母猪存栏量大增——生猪供应量剧增——肉价下跌——养殖户大量淘汰母猪——生猪供应量减少——肉价再次上涨。而每次猪周期上升拐点的来临,几乎总能掀起相关板块投资热潮。

  从2016年5月份开始,本轮猪周期不断下行,在其带动之下,A股农业板块也经历了连续三年的低迷行情。相关期货品种价格也受到该因素抑制。按照产业正常出清过程,业内预测本轮猪周期拐点最早可能出现在2020年上半年,但生猪产能在2018年加速出清,市场对猪价拐点出现时间的预期大幅提前。目前业内看好2019年生猪价格的趋势性上行行情。

  与猪周期上行相关的投资机会,主要包括猪价上涨带来的生猪养殖板块机会,以及伴随猪价上涨、生猪补栏增加带来的饲料和动物疫苗板块机会。在上一轮猪周期上行期间,相关公司业绩增长最高可达5-6倍。

  此外,大宗商品市场中的豆粕期货、菜粕期货也分别受到影响。与生猪价格波动关系最为密切的豆粕期货,在猪价上涨期间,也会因补栏增加而提升消费需求,从而利好价格。而猪价上涨,其替代产品鱼类消费也将因比价优势而增加,相应地,市场对鱼类饲料菜粕的关注度也会提升。

  当前生猪价格仍处于周期磨底阶段,叠加疫情影响、产能加速出清,行业周期反转势在必行。这其中的关键还要看行业补栏意愿。而衡量这一市场主观情绪的指标,主要为猪粮比。

  猪粮比是衡量养殖是否盈亏平衡的关键数据,通俗地讲,就是生猪价格和作为生猪主要饲料的玉米价格的比值。生猪价格和玉米价格比值在6:1时,生猪养殖基本处于盈亏平衡点。猪粮比越高,说明养殖利润越好,反之则越差。猪粮比越高,养殖户补栏积极性就越高。

  根据国家发改委数据,2019年2月11日全国外三元猪均价12.21元/公斤。而当前玉米价格大约在1.6元/公斤,也就是说,猪粮比为7.63:1,市场补栏意愿并不高。在上一轮猪周期补栏高峰期,全国猪粮比价一度超过9.13:1。

  短期来看,在猪粮比明显上升之前,由于补栏意愿低迷,作为饲料品种的豆粕期货被推涨的可能性并不大。况且,当前豆粕库存与往年同期相比偏高。在生猪价格企稳上涨之后,豆粕市场价格才可能伴随去库存进程而受到支撑。此外,近期终端生猪集中出栏,2月豆粕正值需求淡季,南美大豆丰产也不利豆粕价格上涨。后期来看,如果猪粮比明显上升,行情才有反转的可能。另外,生猪补栏增加带来的A股饲料和动物疫苗板块机会也将在彼时显现。返回期货首页,查看更多>>

中金在线期货声明:中金在线期货转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

为您推荐

  节后开市首日,A股全线飘红,猪肉概念股更是集体站在风口。截至昨日收盘,雏鹰农牧、新五丰、正邦科技...

02月12日 07:41

证券时报记者 魏书光春节长假后的首个交易日,国内多个商品期货市场迎来开门红,黑色系再次集体上涨,其中...

02月12日 07:34

  猪年首个交易日,畜禽养殖产业链上的个股个个表现强势。   猪年买“猪”  猪年首个交易日,猪肉概...

02月12日 07:11

  在猪价跌得“鼻青脸肿”的艰难时刻,养猪业上市公司的股价却在春节长假后开市第一天迎来飙升。  2月...

02月12日 07:11

e公司讯,在猪价跌得“鼻青脸肿”的艰难时刻,养猪业上市公司的股价却在春节长假后开市第一天迎来飙升。分...

02月12日 07:03

  今日(2月11日)是A股首秀,好一个普涨行情,A股将开门红收入囊中。早盘深强沪弱格局明显,创业板...

02月11日 18:01

  今日(2月11日)是A股首秀,好一个普涨行情,A股将开门红收入囊中。早盘深强沪弱格局明显,创业板...

02月11日 17:41

瑞达期货:长假累库压制连塑震荡走低 盘面情况:L1905震荡回落,终盘长阴线报收。开盘8775,最...

02月11日 16:33

周一(2月11日)大连商品交易所铁矿石期货开盘即涨停,上涨7.95%,创2017年3月来最高水平65...

02月11日 16:24

  今日(2月11日)是猪年的第一个交易日,早盘A股给了个好头,尤其是创业板指。在以5G概念为首的科...

02月11日 11:51