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分析人士:纸浆期价弱势震荡成主基调

2019-01-16 09:02:23 来源:中国证券报 作者:马爽

  在连续攀升至阶段新高5378元/吨之后,纸浆期货近两日出现高位回调,截至1月15日收盘,主力1906合约收报5242元/吨。分析人士表示,宏观层面仍存较大不确定性,叠加春节前纸厂基本完成原料备货,纸浆需求难有增量,再加上国内港口木浆高库存压力难以缓解,短期或将继续对浆价形成一定压制。

  期价高位回调

  1月15日,纸浆期货继续回调,主力1906合约最低至5214元/吨,收报5242元/吨,跌80元或1.5%。

  从宏观方面来看,兴业期货分析师余彩云表示,国际方面,上周美联储主席鲍威尔对加息保持耐心、确认持续缩表的意外表态,令美元小幅上修。不过,美国2018年12月CPI表现不佳,同时美国政府停摆仍陷僵局且毫无缓和迹象,叠加国际贸易紧张局势仍存反复,宏观不确定性较大。国内方面,近期政府密集释放利好政策,市场信心有所提振,但实际落地进度尚待观察,短期浆价利好情绪较前期有所消退。

  从纸浆行业来看,余彩云表示,随着春节临近,下游纸企陆续进入停机检修状态。且从停机计划来看,2019年停机时间普遍有所延长,加之春节前纸厂基本完成原料备货,纸浆需求难有增量,再加上国内港口木浆高库存压力难以缓解,或继续对浆价形成一定压制。

  数据显示,截至2018年12月底,国内木浆港口库存合计1458.1万吨,环比下降3.80%,但目前青岛港、常熟港木浆库存仍处于同期较高水平。

  终端备货需求接近尾声

  “春节前终端备货需求接近尾声,成交预期转差,纸厂开工预期也将下调。”一德期货分析师李冻玲表示。

  开工率方面,2018年12月生活纸开工率下降1.33%至63.29%,大型纸厂开工率为76.63%,中型纸厂开工率为60.59%,中小型纸厂开工率为31.78%。2018年11月箱板纸开工较10月下调0.02%至65.05%,市场交投氛围差,江苏、河南等地开工增加,山东、福建、广东、安徽等地停机检修较多。瓦楞纸开工较此前一个月提高1.13%至58.92%,废纸价格下调,成本压力缓解,开工积极性好转,广东、江苏、安徽、福建等地开工增加,而河南、河北、湖北因环保导致开工下降。

  值得一提的是,下游纸厂上调纸价带动原料木浆上涨,叠加2018年11月巴西、智利均减少对中国的出口量,或对纸浆期价形成支撑。“整体来看,纸浆市场供需偏弱格局并未改变,价格持续上涨动力不足,或维持震荡偏弱走势。”余彩云表示。

  李冻玲表示,综合来看,纸浆期价仍处比较混乱的阶段,上市初期超跌至期货深贴水,而月初借助微弱利好以及现货见底迹象快速基差修复,节奏尚难把握,且合理的基差仍在探索中。最新外盘报价持稳,内外价差顺挂,进口出现利润,预期内盘也难以再度上涨。此外,下游情况表现一般,临近春节开工下降,叠加商品整体走势不佳,纸浆期价短期仍可能保持弱势,期现套保头寸继续持有。返回期货首页,查看更多>>

中金在线期货声明:中金在线期货转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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