登录客服 |

扫描或点击关注
中金在线客服

使用财视扫码登陆 中金二维码

下次自动登录

登录
忘记密码?立即注册

其它账号登录:新浪QQ微信

手机网
首页 财经 股票 行情 数据 基金 黄金 外汇 期货 港股 理财 原创 汽车 视频 路演 博客 财经号
期货>>期货课堂>>  正文

如何将基本面分析和技术分析结合?期货

2019-02-01 00:03:04 来源: 作者:佚名

  如何将基本面分析和技术分析结合?大家知道是什么意思吗?不知道的就和小编一起来看看!

  如何将基本面分析和技术分析结合?

  单纯的基本面操作具有很大的风险。如果说股市可以纯粹用基本面来分析的话,那么期货市场则万万不可,因为基本面的变化和价格趋势变化之间往往存在一段时间的间隔,可能几天,也可能几周甚至几个月,也就是说价格趋势的变化滞后于基本面的变化,而期货市场是10倍放大效应,没能等到价格趋势发生变化,这段时间就足以把你赶出这个市场,没有翻身的余地。另外由于基本面的复杂性,对基本面的变化,不同的经济学家都可能持有截然相反的观点。可能因为以上两点,到目前为止,国内的期货投资机构一般比较偏重于技术分析,对基本面的研究投入较少。

  单纯的技术性交易具有很高的成本。由于技术分析的结果不具有确定性,做的是概率事件,虚假突破大量存在,无效交易信号经常发生,回避和改正的办法就是不断地止损。从这个角度来看,技术交易就是不停地用止损去寻找机会,用赔的钱去寻找正确的方向。对于一般的投资者来说,大量的资金消耗在止损里,获得的利润也被止损抵消;重要的是,多次止损,可以把一个人的自信心打消,投资决定变得犹豫不决,从而错过了许多机会。

  结合基本面分析和技术分析的优缺点,在以下几个方面,两者可以结合起来:

  1、投资策略

  投资说简单也简单,说复杂也复杂,简单的投资策略就是跟趋势走。约翰墨菲有一句期货的至理名言:趋势一旦形成,就很难改变。一个中等规模的趋势,少则能持续几个月,大则能持续几年,大规模的趋势能持续几十年。基本面分析师的代表人物罗杰斯指出,从上个世纪以来,商品已经经历了三个牛市,每个牛市的持续时间为17年多一点,目前我们这个牛市是从2000年开始,少则能持续到2013年。罗杰斯另外也指出,商品的熊市大约也是经历18年左右。当然罗杰斯所说的趋势是较大规模的趋势,我们看一个中等规模的趋势,跟随经济周期而波动。通常所说的经济周期是指8-10年左右的时间,每一轮经济周期中,上涨的时间占多大半,下跌的时间较短,一旦进入上涨趋势,行情会持续大部分的时间。所以罗杰斯说的第一句话:除非商品价格出现难以置信的高昂,否则就不要轻易做空;第二句话是:除非你能给自己找出充分的做空理由,否则不要轻易做空。罗杰斯说的话和约翰墨菲类似,都是指跟随趋势而走,不过罗杰斯指的趋势是上涨趋势。当然趋势不可能一直持续下去,除非基本面发生重大的变化。多大级别的基本面变化,就会引起多大级别的趋势,重大的基本面变化,会引起较大的趋势,小的基本面变化会引起小的趋势。当然如果小级别的基本面持续了很长时间,而且不断加重,当积累到较高的程度时,其能力就足以影响到这个趋势,虽然上一级别的基本面没出现变化,但聚集巨大能量的小级别基本面就可以改变这个趋势。例如,虽然某个商品的库存一直持续下跌,但由于外部的不利环境致使商品的价格连续下跌,等到商品库存的绝对水平低到一定程度,例如历史最低水平,商品此时会出现单边的逼空走势,价格一路上涨。

  在跟随一个趋势时,首先要判断导致市场形成这个趋势的最重要的基本面是什么,是多大级别,一般来说,除非这个基本面或者更大级别的基本面发生变化,否则这个趋势会一直延续,小于这个级别的基本面出现不利的变化时,会引起小幅度的反弹,形成波段,但波段完成后,又会按照原有趋势进行。做趋势的投资者,是不关心这些小级别的基本面,他们只关心这个级别的基本面和更大一级别的基本面。级别越大或约重要的基本面,约难以变化,持续的时间越长,于是跟随这个趋势的时间便越长。所以也就有了罗杰斯把钱投入后,便骑摩托车旅游全球的投资故事,因为罗杰斯做的是大规模的趋势,至少是5年的趋势,所以在这5年中,罗杰斯可以逍遥自在,无拘无束,在娱乐中轻松地赚到钱,所以投资也是件轻松简单的事情。

  跟随趋势而走,那现在最大的问题是,如何判断出一个趋势。由于技术分析具有滞后性,在趋势形成之初,技术分析师判断不出趋势的形成,而当技术分析反映趋势的时候,趋势已经走了一大截,投资者错过了前半截行情。所以判断趋势还是应该从基本面着手,一个趋势的形成是由基本面引起的,那么应该关心基本面的重大变化,分析出基本面变化的级别,当发生重大的基本面变化时,可能会有一个重大的趋势,此时还不能进场,因为基本面变化和趋势变化中间往往具有一段时间的间隔,越是重大的基本面变化,中间间隔的时间越长,罗杰斯在判断出基本面的重大变化时,投资的第一年是亏损的,亏损10%多一点,第二年才开始有所盈利,所以从罗杰斯判断的基本面变化到趋势变化之间至少有1年的时间间隔。一个重大的基本面发生变化,是一个预警信号,你应该提前做好进仓准备,但不要着急进仓,等待技术分析的进仓信号。此时的进仓信号,很可能是无效信号,因为一个趋势在形成之初,总要反反复复地折腾几次,形成底部或顶部(特别是底部)。如果你是一个冒进的投资者,遇到进仓信号后,可以进仓,但此时需要小心谨慎,当技术分析不利自己的时候,就及时离场;如果你是一个稳健的投资者,可以等待技术分析确认趋势形成之后入场,虽然错过了前一波行情,但此时风险小。

  2、选择投资品种

  资金总是有限的,为了获得最大利润,资金往往去追逐最能带来利润的投资品种或者

  投资组合,但如何提前知晓哪个投资品种的行情大?对于技术分析师来说,任何一个投资品种之间是没有差异的,都是一个符号,所以技术分析是不能用来选择投资品种。技术分析只能用来判断行情涨跌的方向,但不能判断出涨跌的幅度大小和行情持续的时间,也无法提前判断出下一波行情是否是震荡行情,也就是说,技术分析不能判断投资品种在下一个阶段的利润率,只能判断是否盈利。基本面分析能弥补技术分析的缺陷,基本面发生重大的变化,价格涨跌的幅度便大,持续的时间便长。基本面分析师根据产业发展、政府政策、国际宏观经济状况、经济周期等基本面信息,能大致地判断出在下一个阶段中,哪些品种最可能有行情,技术分析用来判定进仓的时间。

  3、进场方向

  基本面给我们提供的是一个战略性的方向,技术分析是落实这个战略方向的战术性手段。通过基本面的分析,我们可以得出市场运行的方向,这样就可以节省单纯技术性交易通过止损来寻找市场方向的成本,从而提高操作的有效性。从本质上来讲,基本面主要负责评估市场的状态和方向,技术性分析主要用来确认市场方向。

  4、进场时机

  如果基本面先发生重大变化,我们应该提前做准备,调整进仓的技术性条件,让条件变得宽松一些,进仓容易一些,然后耐心等待进仓信号。

  如果价格到了技术分析的重要点位,或者时间到了技术分析的关键日期,我们此时关注利空或利多的最新信息。价格或日期到了重要位置,市场中经常会出现反转的信息,所以技术分析师认为,技术分析是领先于基本面变化的,波动会产生消息,在一定程度上是有一定道理的。但是我们应该知道,从严格的科学逻辑上,基本面变化才会导致价格趋势的变化,技术分析是概率事件,市场中不一定在关键位置就发出反转信号,所以我们耐心等待市场的信号。如果市场中并没有发出反转的消息,我们就不要进仓,或者让进仓的条件变得苛刻一些。

  4、仓量

  由于技术性的交易做的是概率,需要多次止损,才能找到市场的方向,所以为了能在期货市场中生存,技术分析师一直都很强调轻仓,仓位一般不能超过20%,这对于控制风险来说是合理的。但它带来的问题也是明显的,如果遇到一波好行情,他能从这波好行情中赚来的利润也是有限的,未能充分利用好这波好行情。从资金管理的角度讲,把握性比较大的行情,仓位应该大,把握性比较小的行情,仓位应该小。但如何判断把握度呢?

  当然技术分析本身也能区分把握性的大小,例如,如果多个技术理论同时支持某一个观点,那么这个观点是正确的概率就稍微大一些,但无论如何,技术分析师明白技术分析是概率事件,一朝被蛇咬,十年怕井绳,还是安全第一,小仓位进场。对于纯技术分析者来讲,这并不坏,因为不同的技术分析工具同属一派,具有非常类似的理论基础和逻辑思想,他们得出的结论在一定程度上具有一致性的可能,所以概率的边际效用不断地再减少,例如,一个技术分析方法得出的判断有30%的把握,另外一个分析工具支撑前一个判断,那么这个判断的把握程度能提高10%,达到40%的概率,第三个分析工具又同样支撑这个观点,把握程度提高5%的概率,达到45%,接着依次减少。但在某一个时刻同时支持一个观点的技术分析工具是少的,能有三或四个工具同时支持某一个时刻的观点,就已经不常见,所以技术分析师的轻仓思想是正确的。

  基本面派和技术派的理论依据和逻辑思想截然不同,基本面的分析是确定性事件,如果这两个工具同时能在某一个时刻支持一个观点,那么行情的判断虽然不能百分之百有把握,但把握的程度也能在80%左右。这个时候,入仓的仓量可以提高到50%,甚至重仓,当然具体仓位要根据投资者的具体情况来选择,至少可以肯定的是,仓位应该提高一些。现实中从期货中暴富的投资者,通过媒体报道的例子来看,他们往往有一个共性,不怎么了解技术分析,但他们对身边某件小事或者国家政策等基本面有着比较高的敏感性,抓住之后就重仓进去,然后拿着不放,一波好行情足以让他们的资金在较短的时间内翻几十倍,甚至上百倍,从几万做到几百万,甚至千万。当然这种投资策略的风险是极高的,我们再做投资的时候,应该借鉴一下,对基本面和技术分析同时支撑的行情,我们虽然不选择重仓,但也不能轻仓,仓位应该有所提高。

  基本面分析和技术分析的结论会经常不一致,因为基本面的变化和价格趋势的变化存在时间差,这个时候,我们可以等待观望,如果进仓的话,应该下调仓位,轻仓而入,等获得盈利一段时间后,再加仓,不过仓位仍然不能高,防止行情突变。

  6、止损

  止损位的设置是一件比较难的事情,即防止损失扩大,又不能被行情震荡出去,还需要结合仓位情况、资金实力、风险偏好、产品波动率等一些因素。止损位一般设置在重要的压力位或支撑位附近,突破压力位或支撑位,说明行情要延续,这是合理的。但是投资者是以损失这笔不小的资金为代价,来证明自己是错误的,从而找出市场的正确方向;如果遇到一波震荡的行情,投资者很可能多次止损,代价太大。

  入场后,如果发现基本面的变化不利于自己的持仓,而且技术分析上也表现出不利的局面,就应该尽早平仓,等待新的进仓信号;或者调整止损位,把把止损位设的小一点。

  7、出场时机

  止损的设置包含出场时机的选择,我们这里讨论的是另一种出场,叫止盈。止盈是最难设置的,有一句话说的很好,“我们赚多少钱是市场决定的,我们赔多少钱是我们自己决定的”。我们赔多少钱由我们的止损决定,但赚多少钱并不是由我们的止盈决定的。止盈本质上是我们入场时的一个利润的目标值,市场很可能达到并超过这个止盈位,市场也很可能没到这个止盈位,就转势而走。我们如果止盈过早,可能白白错过了下面的行情,如果不止盈,又可能获利回吐,到嘴的鸭子又最后飞走了。止盈比止损难设置的多,不过也不用严格去设置止盈,大致有一个目标利润值就可以了,因为行情能不能按预测的方向走,还不一定,谈止盈就有点过早。止盈的设置必须跟随行情而定,灵活多变是它的特征。

  入场后,如果基本面的变化是有利于自己的,技术上也没出现不利自己的信号,到了止盈位,也不用着急止盈,等待行情的继续;如果基本面的变化有利于自己,但技术上出现了不利的信号,此时可能是技术性反弹,也不能保证是转势,此时为了锁住盈利,我们可以调整止盈,把止盈设置在关键的反弹位置上,当然低于进仓位,如果超过这个位置,我们就止盈,落袋为安;如果基本面的变化不利于自己,而且技术上出现了不利自己的信号,我们就及时止盈,离场观望,等待新的入场信号。返回期货首页,查看更多>>

中金在线期货声明:中金在线期货转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

为您推荐

期货市场按照操作方式有哪几种?大家知道是什么意思吗?不知道的就和小编一起来看看!期货市场按照操作方式...

02月01日 00:03

期货七价位法是什么意思?大家知道是什么意思吗?不知道的就和小编一起来看看!期货七价位法是什么意思? ...

01月31日 23:43

如何检验期货交易系统是否有效?大家知道是什么意思吗?不知道的就和小编一起来看看!如何检验期货交易系统...

01月31日 17:55

期货技术分析的真理是什么?大家知道是什么意思吗?不知道的就和小编一起来看看!期货技术分析的真理是什么...

01月31日 17:55

期货技术分析是什么?大家知道是什么意思吗?不知道的就和小编一起来看看!技术分析是以证券市场过去和现在...

01月31日 17:55

三种交易理念的误区是什么意思?大家知道是什么意思吗?不知道的就和小编一起来看看!市场有许多种交易理念...

01月31日 17:55

如何理解趋势线使用?大家知道是什么意思吗?不知道的就和小编一起来看看!趋势线大概是技术分析所有工具中...

01月31日 17:55

波浪分析理论如何应用?大家知道是什么意思吗?不知道的就和小编一起来看看!波浪分析理论是重要的市场分析...

01月31日 17:55

新手如何在期市中生存下来?大家知道是什么意思吗?不知道的就和小编一起来看看!期货交易很是残酷,在所有...

01月31日 17:55

期货交易是长线还是短线?大家知道是什么意思吗?不知道的就和小编一起来看看!不否认长线价值投资,也不否...

01月31日 17:54