橡胶：
虽然美联储如期出台降息举措，但续降概率回落却在很大程度上削弱了市场持续做多胶价的信心，叠 加外部系统性风险骤起，胶市供应端利多预期不强，需求前景黯淡。在积极因素被消化、负面消息不断涌 现的背景下，步入 8 月以来的沪胶期货重现弱势下探的走势。 泰国旱情对减产影响有限，虽说当前全球最大产胶国泰国正在遭受近 10 年来最严重的旱情，对此前 偏弱的橡胶市场形成一定利好提振，但仔细分析消息内容可以发现，此次泰国干旱的主要范围集中在北部 和东北部地区，而上述区域的橡胶种植面积仅占泰国总种植面积的 23%，并且产量也仅占泰国总产量的 15% —20%。如果把北部和东北部的产量按月度细分比较则会发现 7—8 月的胶水产量较少，而占据泰国比重最 大的南部地区(种植面积占比 65%，产量占比达 75%)降雨量依然正常，未受到干旱的影响。 换言之，当下泰国胶水产出量受到的影响并不明显。泰国合艾市场原料报价显示，8 月 1 日该国 胶水报价在 41.00 泰铢/公斤，较 7 月 1 日的 51.5 泰铢/公斤环比下跌了 20%。尽管今年东南亚地区依然有厄 尔尼诺气候出现，但厄尔尼诺级别不强，属于弱厄尔尼诺效应。因此，后期泰国北部和东北部地区的降水 恢复概率会比较大，旱情对泰国产胶量的影响预计有限。 重卡销售数据依旧偏差 ，作为天胶市场需求晴雨表的重卡销售数据在 7 月继续偏差。受需求下降、 政策趋严、6×4 工程车上牌受阻等多方面因素的影响，7 月国内重卡市场销量继续表现不佳，共销售各类 车型 7.6 万辆，环比今年 6 月再降 24%，比 2018 年同期的 7.7 万辆下降 1.30%。1—7 月，重卡市场累计销 量为 73.23 万辆，同比下降 2%。虽然在天然气汽车预销偏好的提振下，8 月重卡市场销量有望与 7 月同比 持平，但预计下半年重卡行业累计销量仍会有 5%—10%的下滑幅度出现。因此，终端消费不佳对胶价会形 成较大的负面影响。 5、6 月份受混合胶进口检验偏严的影响，进口量有明显的下滑，青岛港口库存仍处于去库的态势当中， 截止 7 月 28 日，区外库存约 34.56 万吨，环比上期下降 0.99%，区内库存约 18.22 万吨，环比上期增加 0.38%。 去库速度不断放缓，听闻近期混合胶有部分无需检验即可入关，进口量在产量回升的同时也会有所的增加， 去库态势恐难以长期维持。 近期国内轮胎经销商开始采取促销措施去库，打响了新一轮的价格战，但淡季的表现仍然较为一般。下游的开工率维持稳中略降的态势，截止 7 月 26 日，全钢胎开工率回落至 73.59%，半钢胎开工率回落至 70.36%，库存偏高、经济承压，轮胎市场仍维持稳中偏弱的态势。重卡销量方面，6 月份重卡销量也出现 明显回落，政治局会议定调不将房地产作为短期刺激手段，基建发展也处于持稳的态势，三季度重卡的销 量预期并不乐观，难以保持去年较高速的增长态势。汽车市场则在长期疲软下有所企稳，后期政策刺激与 国六替换需求的增长下或有改观。 橡胶市场近期步入震荡阶段，前期已经阐述前期的反弹明显是技术上的超卖之后的调整，市场基本面 驱动因素暂时不大。主力合约 9 月又将面临巨量交割，所以压力仍然较大。 国内库存压力犹存。短期内 20 标胶上市及库存交割压力巨大市场仍然处于弱势。操作上暂时观望，等待市场下探企稳之后的在远月份 上的做多机会。 期权策略：观望 。返回期货首页，查看更多>>
