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大地论期:铁矿石近期偏强势,不可摸顶

2019-07-12 08:47:01 来源:中金在线特约 作者:大地

  SMM7月11日讯:截至7月5日的当周,澳大利亚的铁矿石周进口量为1620万吨,不及此前一周1950万吨的出口量。其中黑德兰港(Port Hedland)的周出口量为940万吨,必和必拓(BHP)、Fortescue Metals Group Ltd.以及Roy Hill Holdings Pty都通过该港口来出口铁矿石。同期拉姆贝特角港口(Cape Lambert)的出口量为380万吨。丹皮尔港口(Dampier)的出口量为270万吨。

  今年以来,铁矿石价格已累计飙升逾68%,主要受供应减少的推动,而这也给以铁矿石为原料的钢铁厂带来挑战。作为钢材的主要生产原料,铁矿石是全球交易量最大的大宗商品之一,能够影响应用于从汽车到摩天大楼等材料的价格。据行业组织国际钢铁协会(的数据,全球钢铁行业每年生产17亿吨粗钢需要使用近20亿吨铁矿石,另外还有冶金用煤和回收钢材。

  铁矿石是今年迄今表现最佳的资产之一。标普全球普氏(的数据显示,上周铁矿石价格触及126.35美元/吨,高于2019年初的近73美元/吨,同时也是自2014年1月以来的最高价格水平。

  今年以来铁矿石价格的飙升主要与澳大利亚和巴西等矿业中心供应萎缩或停滞有关。巴西淡水河谷公司一直是该行业最大的出口商,今年1月发生了致命的溃坝事故后,该公司不得不减产。在澳大利亚,由于天气和火灾的破坏,矿产商运营受阻。中国港口的铁矿石库存一直在快速减少,一些分析师认为,如果库存进一步下滑,价格可能会进一步上涨。目前这一库存已降至约1.15亿吨,仅能满足中国钢铁制造商略少于四周的需求。这让交易员们感到担忧,因为来自澳大利亚或巴西的铁矿石需要几周时间才能运达。花旗集团最近在一份客户报告中表示,上一次库存降至仅能满足三周需求时,铁矿石价格一度升至每吨140美元。

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  通常情况下,钢厂的高炉中需要以低品(铁含量较低)和高品(铁含量较高)数个不同的矿种搭配冶炼。往往在钢企利润率比较高的时候,偏向使用更多的高品矿;反之,则偏向使用更多的低品矿。

  今年第一季度,也就是在巴西发生矿难之后,高品矿的供应受到影响,但因为2018年第四季度开始,钢铁产量出现上升,而价格并没有出现明显上涨,使得中国钢企的利润瞬间降低,导致这一段时间开始,已经有大量企业采用更多低品矿代替高品矿,所以铁矿石主力期货的价格在当时并没有受到影响。此后,低品矿的价格一路走高,库存则一路走低,罗布河粉(57%)的价格和纽曼粉(62.5%)之间的价差,曾一度缩小至不足50元。低品矿(60%以下)在2019年的上涨幅度远远超过同期的高品矿。

  需求的偏好是一方面,在巴西矿难之后,低品矿的主产地澳大利亚受到飓风影响,出货量快速下降。

  澳大利亚主要矿石企业力拓在6月18日宣布,今年的铁矿发运目标从3.33亿-3.43亿吨下调到3.2亿-3.3亿吨。这已经是这家企业年内第二次下调发运目标,今年4月,力拓下调3.38亿-3.5亿吨的原目标。

  需求的快速上升,供给的快速下降,让中国钢厂在2019年面临非常窘迫的局面。一位业内人士向记者介绍,在6月份,市场的现货奇缺,甚至会出现有钱也买不到货的局面。

  好在,6月下旬,淡水河谷的重要矿区布鲁库图矿区已经得到恢复,其铁矿将于7月底8月初到达中国;同时,澳大利亚的铁矿生产也在逐步恢复的过程当中,未来一段时间内供给不足的情况将会得到缓解。

  需求方面,因中国钢材主要的需求是建筑行业,七八月份又是行业淡季,钢材产量和需求都会有一定程度的下降,短期内会看到钢材供大于求的局面;同时,上个月唐山市发布了措辞严格环保限产令,无论从哪个方面看,铁矿石的需求将会逐步走低。

  “最关键的信号还是库存,”魏柏修说,“如果库存停止下跌并恢复上升,铁矿石的价格就会失去炒作的题材。”同时,为了应对铁矿石价格快速上涨等问题,由中国主流钢企作为成员单位组成的“进口铁矿石工作小组”已经成立。实际上,一直以来中国钢铁企业在面临海外采购时,都会有一种价格上的无力感。

  前文提及,中国每年需要的铁矿石,有接近80%依赖进口,而全球的铁矿石出口,集中在四家公司手中——巴西淡水河谷、澳大利亚的必和必拓、力拓和FMG。据悉,这四家公司控制全球超过60%的铁矿石供应,在今年铁矿石的这一波上涨行情中,赚得盆满钵满——平均毛利率超过50%。

  反观国内,前十家钢企加起来的产能,也不超过中国的50%,每一家钢铁企业在海外的采购谈判中都处于弱势,话语权的差别巨大,无法占据有利位置。也是因此,中钢协才组织了上述工作小组——只有联合应对,才能在后续的谈判中占据有利位置,也才能给中国的钢铁企业,更多的生存空间。返回期货首页,查看更多>>

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