登录客服 |

扫描或点击关注
中金在线客服

使用财视扫码登陆 中金二维码

下次自动登录

登录
忘记密码?立即注册

其它账号登录:新浪QQ微信

手机网
首页 财经 股票 行情 数据 基金 黄金 外汇 期货 港股 理财 原创 汽车 视频 路演 博客 财经号
期货>>期市动态>>  正文

未来豆粕市场天气炒作还有空间吗?

2019-07-11 15:07:08 来源:农产品期货网 作者:佚名

  当下豆粕的关键点在于,市场都在关注美豆面积减少的前提下,在生长季节天气是否会产生变化,毕竟今年的美豆种植进度是大幅低于历年均值,虽然后期种植进度赶上了,但晚种的大豆是否会减产?今年美豆的种植面积大幅减少,如果叠加天气炒作,那美豆炒作仍将继续,这是目前的市场主流心态,相信大部分人都是这么想的,跟去年11月份后大豆进口有缺口,后期缺豆的逻辑一样,在市场进入高度共识时,反而对待市场要务必谨慎。

  今年贸易仍旧是市场一个重要的关注点,政治层面的东西我们猜测不了,我们也不去猜,只需把握这个因素对市场的影响节奏,观察豆粕去年整体节奏的投资者可能会发现,阶段缓和是买美豆比较好的时机,只有这个因素存在,市场对只进口南美大豆,国内豆粕供应是否充足持怀疑态度,毕竟南美大豆是越来越少的节奏。

  从需求端看,近期市场开始重新关注猪瘟事件,主要观点是猪瘟开始影响了豆粕需求,其实猪瘟这个事情一直存在,市场只不过在价格不同的状态关注不同的影响点而已,但有一点我们需要关注下。今年仔猪价格上涨的非常之快,仔猪价格上涨跟整体猪价上涨有关系,但上涨幅度远远超过生猪价格。生猪价格自今年以来上涨了65%,但仔猪的价格上涨了一倍以上,说明下游开始逐渐补栏,猪瘟对补栏的影响开始减退,养殖户开始逐渐增加仔猪的量,从补栏的迹象及肉价大幅上涨的动向看,后期国内的生猪存栏量将会逐步增大。

  与此同时,去年受猪瘟影响的其他禽类由于养殖利润高,今年禽类等饲料需求大幅增加,从这个角度看,未来我国的需求将是会逐步走好的,这个需求转变是比较慢的过程,但市场预期依然存在。参考上一个猪周期,国内豆粕需求是非常好的 ,对待需求这个问题是一个比较复杂的问题,区域、季节等有诸多方面的差异,我们只能从一个大的方向看需求。

  美豆是否有继续炒作的空间,上面从当下关注点做了分析,下面从美豆的角度来做一下分析。美豆的种植面积从市场预期的8400万英亩,在6月30日的种植面积上直接下调到8000万英亩,低于市场预期同时也低于去年8900万英亩的数据。从数据上看,大幅的减少种植面积却使近期美豆的价格节节败退,值得大家思考,可以用利多出尽来解释行情,但是否从另外一个角度思考,今年的美豆天气炒作市场预期有限。

  下图是美豆的CFTC基金持仓,从美豆的持仓结构来看,此轮上涨投机基金并没有大力做多美豆动力,市场的净持仓一直是负值,价格上涨更多的是空头因基本面的变化砍仓所致,做多基金并未大幅入场,毕竟在贸易的前提下,美豆庞大的库存是制约美豆价格上涨的一座大山。

    以上分别是从贸易、需求、价格走势和市场持仓角度来分析来的,目前市场对天气炒作并无太大预期,毕竟美国产区天气目前看比较正常。据了解,国内豆粕价格结束5月份的上涨,6月份一直处于震荡的局面,美豆种植面积报告公布之后美豆和国内豆粕一直下行,市场的热点又转换成贸易积极向好及猪瘟影响需求等热点问题上。回顾5月份豆粕一波快速的上涨出乎市场的意料,在猪瘟、南美丰产、需求弱、供应充足的背景下,豆粕如何出现快速大涨?对于此波上涨,大部分人感受不知所以然,同样的故事今年再讲一遍不大可能,笔者当时对待市场的看法也是如此,对于突然间的上涨有点不是所措,行情往往就是出乎多数人的意料才走的比较凌厉。

  通过以上分析,后期美豆大幅上涨概率不大,但国内豆粕相对美豆有相对乐观的看法。首先贸易问题在短期内预期不会得到有效解决,不进口美豆大概率存在,虽然过去一整年的验证,南美大豆足以验证满足国内进口需求,但随着国内买船的增加,巴西大豆的贴水报价也会水涨船高,这将导致国内豆粕有成本支撑作用。目前阶段美豆仍处于天气炒作期,单产及最终收割面积没有确定,在面积减少的情形下,天气有一点变化给市汤带来的影响都是比较大的。(农产品期货网特约分析师吴文汇,转载请注明来源)返回期货首页,查看更多>>

中金在线期货声明:中金在线期货转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

为您推荐

  隔夜美联储释放的最强“鸽”派信号令此前连跌三日的黄金重新冲破1400美元大关,回到2013年8月...

07月11日 15:05

玉米:本月预测,2019/20年度,中国玉米播种面积调减至41479千公顷,比上月预测数减少150千...

07月11日 13:53

7月11日消息,燃料油期货1909合约一度触及涨停,创逾八个月的新高。截止发稿,燃油1909合约涨7...

07月11日 13:16

国内商品期货开盘多数上涨,能化板块火热,PTA开盘涨超3%。在连续多日大涨并创下阶段新高6612元/...

07月11日 10:42

  PTA1909合约自低点5082元/吨反弹至最高6612元/吨,涨幅达到30%,但随后迅速回落,...

07月11日 09:57

  5月,国内食糖生产已基本结束,进入纯销糖期;郑糖有效站上5000点的关键压力位,并在5000—5...

07月11日 09:57

白糖多空来回已经来回搏杀多次,胜负难定,其背后原因有哪些?中缅签署进口糖MOU协议后,市场有了巨大的...

07月11日 09:56

  近期沪胶价格连续下挫,7月10日,沪胶主力9月合约延续跌势,以10735元/吨收盘,跌幅0.69...

07月11日 08:30

昨日,PTA主力合约尾盘直线拉升,大幅走高,收盘涨幅达到3.17%。夜盘虽小幅振荡回落,最终仍以2....

07月11日 08:30

  文华财经统计数据显示,本周以来,棉花期货主力合约跌幅超5.50%,截至10日白天收盘报13125...

07月11日 08:29