【内容】1、截止6月10日，乙二醇主力1909合约收盘4387，较前一交易日涨18，09合约基差-105。
2、产业库存：节前港口库存120万吨，环比变化不大，同比往年仍处于历史高位，5月份去库幅度不大，预计6月份维持库存平衡。6月上旬到港船货预估约20万吨，属于正常水平。5月底到6月上旬终端经过二轮补货，聚酯的库存压力得到明显释放，整体库存向终端转移。
3、产业装置运行：6月上旬煤制复工缓慢，国内煤制整体开工维持5成左右，供应端恢复不及预期。国外中东和东南亚装置6月计划检修，预估6月进口量环比减少。下游聚酯6月上旬库存压力缓解，聚酯开工较前期有恢复，但终端淡季影响较明显，6-7月聚酯端依然承压。
4、成本：截止6月10日，石脑油CFR日本价格468美元/吨，较前一交易日涨9；乙烯CFR东北亚价格810美元/吨，较前一交易日持平。按即时价格核算，乙二醇石脑油一体化工艺小亏10美元/吨(↑)；乙烯法工艺亏损57美元/吨(↓)；煤制因工艺不同盈亏不一，山西、河南地区主流煤制工厂完全成本亏损1200元左右。聚酯产品现金流一般，涤纶POY盈利130元(↓)，涤纶短纤盈利转为亏损200元(↓)，聚酯瓶片盈利118元(↓)。
【利多】5月底至6月上旬终端经过二轮补货，聚酯库存压力得到释放。6月国外EG装置检修，进口量预计环比下降。
【利空】6-7月终端处于淡季影响，需求表现疲软。乙二醇油制成本线下移，市场心态承压。
【核心逻辑】主要逻辑基于未来供应宽松预期和6-7月份终端淡季需求。三季度国内煤制新投产在即，二季度煤制检修涉及70%以上煤制产能，预计6月份之后煤制以恢复供应为主，但当前恢复较为缓慢。终端需求6-7月处于常规淡季，表现疲软，缺少看多驱动。辅助逻辑油制成本线下移，对市场心态承压。中长线策略建议维持逢高做空，短期关注市场反弹后上方压力。仅供参考。返回期货首页，查看更多>>
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06月11日 08:57
