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绅士谈期货2019年4月11日【早盘交易提示：沪铜】

2019-04-11 09:51:01 来源：中金在线特约作者：绅士谈期货

　　【早盘交易提示：沪铜】

　　【内容】

　　宏观：

　　1. 美联储会议纪要维持鸽派基调，指出保持耐心观望的同时需维持政策灵活性。欧洲央行按兵不动，行长德拉吉警告全球风险仍在打击欧元区经济。

　　2. 欧盟据称同意将英国脱欧日期延迟至10月底。

　　3. 美国财长称，美中已就开设“执行办公室”达成共识，以确保拟议中的贸易条款得到双方遵守。

　　4. 中国3月CPI同比2.3%，预期2.3%，前值1.5%。中国3月PPI同比 0.4%，预期0.4%，前值0.1%。

　　行业：

　　1. 近期上海现货铜较当月升维持80-100元/吨区间，清明长假后市场整体表现供需僵持，下游继续刚需，期铜次月对当月价差继续稳定130元/吨上下，持货商报价稳定，交割前月间差维稳不变，现货升水维持稳定。

　　2. 铜精矿进口加工费持续下调，截止上周精矿现货69美元/吨，较一季度初下滑明显，显示炼厂利润被压缩。另，废铜近期货源也出现偏紧局面，精废价差由年初1500元/吨左右缩减至700元/吨上下。

　　3. 3月SMM调研显示：中国精铜产量为71.34万吨，环比增1.31%， 1-3月累计产量211.85万吨，同比增11%。 SMM预计4月中国精铜产量为72.59万吨，环比增加1.75%，同比增加12.4%，累计产量达284.44万吨，累计同比增11.4%。

　　【利多】

　　1. 美联储鸽派信号超预期，美指上涨压力较大；

　　2. 二季度消费改善，国内上期所库存下降；

　　3. 国内股市上涨；

　　5. 国内货币宽松预期及其他刺激政策；

　　【利空】

　　1. 英国无协议脱欧风险；

　　2. 油价走低，股市回落；

　　3. 大型贸易商或再次交库；

　　4. 国内3月社融及进出口数据是否弱于预期；

　　5. 美国宣布考虑对110亿美元欧盟商品征收关税；

　　

　　【核心逻辑】

　　伦铜自年初重心逐步抬升，主因集中在两个方面：1)美联储停止加息，美元短期上涨压力减小；2)国内降准及其他经济刺激政策改善经济增速下滑预期。除此之外，周边油价及国内股市上涨亦改善铜价运行环境。风险因素集中在经济实际运行与市场预期是否有较大偏差，美指是否因欧洲及新兴市场风险增加而被动上涨。铜自身供需面矛盾并不突出，电解铜及铜消费今年料小幅增长，但短期的供应端干扰会助推看涨情绪，其他冲突引发市场对需求端的担忧。铜价目前仍未走出前期震荡区间，消费没有明显回暖是一重要制约。返回期货首页，查看更多>>

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