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绅士谈期货2019年4月11日【商品期货盘中交易思路分析】

2019-04-11 09:12:07 来源:中金在线特约 作者:绅士谈期货

  贵金属:

  虽隔夜美国CPI好于预期,但美元仍延续疲软态势,金价连涨三日,升至近两周来最高位,因投资者担心全球经济和贸易紧张局势,且欧洲央行和美联储提供货币政策将继续宽松的迹象。

  1、美国3月CPI同比 1.9%,预期 1.8%,前值 1.5%。美国3月季调后CPI月率录得一年多来最高水平,但在国内外经济增长放缓的背景下,潜在通胀仍保持温和。

  2、美联储公布的3月会议纪要显示,美联储官员普遍同意保持耐心是合适的,多数委员认为2019年利率维持不变是合理的。一些委员认为今年晚些时候可能有必要进行一次小幅度加息。会议记录发布后,交易商仍预计今年美联储将降息。

  3、美国政府3月预算赤字为1470亿美元,低于去年同期的2090亿美元。不过,虽然联邦政府3月的预算赤字同比下滑,但截至今年9月30日的本财政年度,联邦政府预算赤字增长了15%,达到6910亿美元。

  4、欧洲央行发布最新利率决议,维持各主要利率不变,符合市场预期。欧洲央行称,预计目前的利率水平至少将持续到2019年底,无论如何,只要有必要,就可以维持有利的流动性条件和充分的宽松货币政策。

  5、据彭博报道,欧盟首脑们考虑将英国脱欧日期延后至10月21日。昨日,英国议会批准了首相梅将脱欧日期延迟至6月30日的计划。

  6、今日关注:美国3月PPI数据及美联储官员讲话等。

  7、技术上,黄金重返千三大关,多头获得了近期的技术优势,若金价企稳将进一步上攻1310关口。上方阻力1310/1320美元/盎司,下行支撑为1300/1290美元/盎司。仅供参考。

  



  钢矿:

  昨Mysteel237家流通商建材成交量为19.9万吨,环比减少1.2万吨。现货方面,上海地区螺纹厂提主流价格在4070-4100元/吨;天津热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在3930元/吨。宏观方面,宏观方面,IMF下调美国今年GDP预测至2.3%;特朗普:美国将向欧盟110亿美元的商品征收关税;国际航协最新数据显示:全球航空货运业仍低迷;今年基建投资规模有望达20万亿元。行业方面,4月9日,乘联会公布中国汽车最新销量数据,2019年3月,国内乘用车市场零售达到174.0万台,同比下降12.1%。影响车市增长的北方市场和县乡车市两个维度的市场零售表现较弱现象尚未改善;山东开展为期3个月的重点行业领域安全生产专项执法检查;墨西哥对涉华冷轧不锈钢板启动反倾销立案调查;2019年3月黑德兰港铁矿石出口总量环比减少7%。铁矿石现货方面,周五日照港PB粉价格跌1元,成交价在665元/吨;金布巴成交价格在639元/吨,折盘面为715附近。

  操作建议:4月份钢材供应压力增大,关注需求持续性;本周到下周国内宏观数据陆续出炉,关注宏观预期变化。近日唐山/邯郸/山西等地环保限产有加严的迹象,关注供应端减产力度。预计下周开始铁矿到货将出现明显下降,但是此预期在前期已经发酵大部分,铁矿继续上冲需要成材配合。目前基本面以及宏观预期均不明朗,建议多空暂时观望。

  


  原油:

  截至4月10日收盘,WTI原油5月期货结算价报64.61美元/桶,涨0.63美元,涨幅0.98%。布伦特6月原油期货结算价报71.73美元/桶,涨1.12美元,涨幅1.59%。SC主力1905合约跌3.2报475.7元/桶(≈70.88美元/桶),夜盘收涨6.4报482.1元/桶(≈71.84美元/桶)。

  经过前几日短暂调整后,隔夜原油再度走高。欧佩克原油产量大幅收缩,美国汽油库存骤降,炼厂开工负荷低位回升,上述利好消息推动油价继续冲高。

  隔夜原油市场关注点集中在欧佩克月报和EIA库存报告,由于纽约交易时段是原油期货交投主力时段,因此EIA库存报告的关注度更高。欧佩克月报显示,由于减产行动和委内瑞拉地缘危机,3月份该组织原油产量骤降逾50万桶/日。欧佩克减产执行率飙升至155%,远高于2月执行水平。在大力减产之后,OECD原油库存大幅下滑,已经降至过去5年均值附近。欧佩克月报为隔夜原油走高开了个好头。虽然随后EIA报告显示,上周美国原油库存增量远超预期,但从细节来看,依然有诸多可喜之处。库欣原油库存降幅超预期,汽油库存降幅急剧扩大,为此前市场预期的3倍。此外,上周美国炼厂开工率出现回升,暗示炼厂检修高峰接近尾声,原油加工需求将逐步改善。

  尽管原油库存大增,但并未引起市场过大担忧。毕竟美国原油库存连续3周大增,主要受到炼厂低位开工以及出口受阻的影响。随着炼厂开工回暖,原油出口恢复,原油库存极易大幅逆转。相反,当前时段汽油库存骤降的意义更大,毕竟美国夏季消费高峰主要是汽油消费。因此,昨晚EIA库存报告整体中性偏多。在EIA报告多空交织之下,盘中油价短暂回落后持续拉高,进一步凸显出当前原油市场多头情绪主导之下,部分利空选择性忽视,油价易涨难跌的格局。

  总之,原油市场中期利好基调仍在延续,尤其是在欧佩克维持高减产率的同时,美国市场需求开始起色,将加快原油去库存。上半年油价冲高的机遇窗口期继续敞开,我们依然看好后市油价进一步冲高。此外,在经过短线调整后,短期市场消息面再度转多,将增添油价上行动能。

  


  天胶:

  晚盘沪胶主力承压万二关口,以窄幅震荡表现。短线的拉涨尚缺乏基本面的基础。基本面供应来看,由于开割初期原料放量较少,从而原料价格较高,外盘报价因此有支撑,外盘高于内盘现货价格,但供应预期仍是季节性释放;需求端来看,下游延续随用随采,并且社会库存仍然较高,虽然套利盘平仓减轻盘面净空压力,但是远月净空压力上涨,可见库存仍继续展期套保。终端汽车销售数据继续同比下降,从基本面缺乏炒作基础,因此判断橡胶上涨属于短线资金投机性拉涨。短期看主要影响因素在于宏观数据短期对风险偏好产生扰动,不建议贸然追多,仍以多看少动,待观察情绪释放可逢高试空,轻仓参与为宜。仅供参考。

  焦炭:

  现货方面,国内焦炭现货市场以稳为主,焦炭三轮提降后,焦企多表示利润已至低位或濒临亏损,叠加近期焦炭需求上升,对焦炭市场有一定利好。但由于目前钢厂焦炭库存还处于高位,采购心态一般,多按需采购为主,消耗库存仍需一定时间,预计短期维稳的可能性较大。

  逻辑:后期核心变动在于需求端不变,目前焦炭供应维持高位,同时目前需求端虽有改善,但去库动作或将持续至整个四月,中长期基本面依旧以空头思路对待,同时焦煤价格仍有一定的下行空间,或将让利给焦炭端。

  操作建议:目前焦炭高供应局面不改,预计中长期依旧是易跌难涨行情。关注成品材后期表现,将左右焦炭行情。仅供参考。

  动力煤:

  核心逻辑:短期内利好因素略占上风,但正日趋饱和,主要为主产地煤矿产量受限、库存低位及大秦线春检。

  具体看:

  1、价格:港口价小幅上行中,期价贴水14.6元,属正常情况,内外贸煤价差134.9元,继续小幅扩大,坑口价较坚挺,总体看,略偏强震荡为主;

  2、供应:变化不大,矿方增量受限,短中期内该态势预计将一直维持,受铁路检修及停电突发事故影响,港口调入量较前日减6.7万吨,对煤市有一定提振作用,但力度有限,主因下游需求仍未启动;

  3、需求:较一般,电厂谨慎观望为主,长协煤兑现良好,电企库存高于往年同期,存煤天数降至22.64天,若降至20天及15天以内则需提高重视,届时,或有补库需求;

  4、库存:中转港及接卸港场存量中等略偏高,电煤沿海地区货源充足,煤价缺乏大涨条件;主产地煤矿库存低位,利好煤市;

  5、供需关系:坑口市场相对较平衡,沿海煤市电煤略显宽松,煤种结构性问题仍存在,Q5500偏紧,Q5000较充足;

  6、预测:震荡为主,缺乏核心驱动力。

  操作上建议:单边,试空空单继续谨慎持有,设好止损,风险系数偏高;套利,价差30附近反套可介入,轻仓持有。仅供参考。

  甲醇:

  1、据监测,3月底甲醇期价下跌、最低点2362元/吨左右,期间煤制甲醇成本2320元/吨左右、两者差值仅40元/吨。期价跌至煤制成本线附近,下行空间或受限,或从底部给予期价强力支撑。2、据监测,截至2019年4月4日,甲醇装置开工率72.3%、周度环比下降0.69%。后期来看,4-5月份依旧存在1000万吨甲醇装置存在检修可能,至少4月份甲醇装置开工率或将延续环比下降趋势,或从供应端支撑甲醇期价。3、据监测,截至2019年4月4日,烯烃开工率83.39%,周度环比上涨1.88%、暂处历史同期高位水平。据监测,截至2019年4月10日,烯烃指数盘面利润438元/吨、烯烃主连盘面利润537元/吨,暂处历史同期高位。烯烃开工高位&烯烃盘面利润高位,或增强已有烯烃方面的需求支撑,或从需求端支撑甲醇期价。4、据监测,截至2019年4月10日,西北库存20.55万吨,已经较最高点累计下降9.05万吨。据监测,截至2019年4月10日,港口库存93.89万吨,已经较最高点累计下降11.64万吨。内地&港口库存开始下降,或显示供应压力已经有所缓解。操作建议:在价值低估&预期向好因素影响下,建议关注点从05合约转移至09合约,09逢低试多者继续持有,2500-2550以上回调加仓,有效下破2450止损。试多风险点:货物解出导致可流通货源增加,期价升水,甲醛、醋酸受安全事故影响较大。仅供参考

  苹果:

  1.产区继续以补货客商拿货为主。当前存货量充足的客商依然以发自有货源为主,而没有存货的客商以调果农货居多,虽交易量不大,但因果农货少,持续挺价,导致实际成交价格仍呈现偏硬上行态势,尤其是果农手中优质货源,成交价格区间内上浮明显。 2.山东产区:栖霞产区交易稍有好转,一些周边客商小批量采购果农手中的优质货源,随着货量减少,果农挺价,部分果农手中好货实际成交价格区间内上浮,尤其是优质2001货源,更受客商亲睐,但整体出货量不大。3.陕西产区:洛川产区以存货商及当地企业通过自有渠道走货为主,对外卖货意愿不强,且要价较高,调货客商拿货有限,部分客商赶赴山东产区看货,整体交易行情稳定。4.当前苹果共有折算仓单447张,有效预报0张。5.当前AP905合约持仓剩余88988手,偏多,距离进入交割月还有14个交易日。 返回期货首页,查看更多>>

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