铜基本面分析：
1. 行情回顾：上周五受欧美PMI数据偏弱超预期影响，铜价急挫，伦铜失守6400美元，目前在6300美元附近试图企稳修复，沪铜Cu1905合约从49000元/吨上方周一最低跌至48100元/吨。回顾此前铜价上涨，主因在宏观预期改善，国内降准及其他刺激经济政策在实际效果显现前，市场信心得到一定修复，美元鸽派言论持续，铜价上涨更多基于宏观氛围较去年年底发生转向，而非供需面实际改善。
2. 影响因素分析：
美元：上周三美联储鸽派言论超预期，下调对本国通胀及经济增长预期，基本否定了2019加息的可能，美指大跌。而另一方，外围因素制约美元下跌幅度。英国脱欧事件延续与欧盟允许时间矛盾，市场看空英镑拖累欧元。周五欧元区制造业PMI数据公布不仅低于50而且也低于45。欧元快速调整美元间接升值。而周五日元快速升值制约美元，同时反作用欧元守住1.13。本周汇率市场相对清淡，但博弈持续，关注法国及美国4季度GDP终值，警惕法国下修可能。美联储鸽派言论一方面确认经济处于下行周期，另一方面，联储停止加息为国内实施灵活货币政策创造腾挪条件。
行业供需：一季度即将结束，国内供大于求特征明显，一是库存持续累库，二是现货升水明升暗降，尽管近期现货对当月走高，仅可理解为对增值税新政所做的价格调整。4月1日后现货市场报价恢复常态，料仍将贴220元/吨左右。现货成交乏力，市场对下游需求存忧。对二季度需求转暖的乐观预期一部分反映在前期价格上涨中，周五铜价下跌直接原因是欧美经济数据，现货市场持续显现成交乏力亦难从中寻求需求转暖信号。周三公布的国内工业经济数据较重要，铜市场参与者期望从中寻求交易线索。
国内刺激政策及A股：总理3月15日提到今年下决心要进行更大规模的减税降费。把增值税和单位社保缴费率降下来，减税降费红利近两万亿元。此举可理解为经济下行压力下逆周期调节手段，实际作用显现前先提振市场信心。2月A股经历了大反弹，风险偏好的回升也某种程度上令投资者对经济的判断产生影响。海内外经济数据并未改善，甚至仍在下滑，股市更多享受了预期。二季度，上演预期带动现实改善，还是现实最终把预期带回来，是市场重要关注点，目前铜价下调可理解现实带回预期。
3. 行情预判：
周一挣扎在60日均线附近，对应伦铜6300美元是否能守住将决定近期铜价弱势盘整或破位下行。关注本周国内工业经济数据，料市场在重要数据公布前保持谨慎，本周伦铜运行或在6270-6420美元区间，沪铜Cu1905合约波动区间或在48000-49000元/吨震荡。返回期货首页，查看更多>>
