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广州期货:3.25商品期权每日行情概览

2019-03-25 17:30:29 来源:中金在线特约 作者:佚名

  一、橡胶期权

  【橡胶行情】今日沪胶大幅下滑,期价创出1个月以来的新低,最低跌至11485元/吨。泰国主产区预计未来将迎来降雨天气,缓解前期高温干旱现象,导致原料价格涨跌不一,关注未来天气变化。国内云南产区目前已有零星割胶,预计在3月末割胶工作将逐步展开,海南产区预计在4月中旬将陆续进入割胶期。国内产区开割后新胶供应将逐步增加,国内库存将面临持续增大压力。下游终端需求端未见改善,轮胎市场以及汽车市场依旧处于低迷态势,但是国内轮胎出口情况仍不容乐观,整体天然橡胶需求偏弱。据报道,由于泰国将举行2014年军事政变以来的首次大选,泰国或将推迟执行出口削减计划项目启动时间至5月20日。天然橡胶供需格局依旧偏弱,在终端需求未有改善的情况下,预计沪胶震荡整理为主。后市需关注主产国天气情况。仅供参考。

  【橡胶期权】周一橡胶期权成交量合计10506手,持仓量合计33196手,成交放大,持仓稳步上升。成交量PCR为0.73,持仓量PCR为0.67,看涨期权交易活跃度明显高于看跌期权。橡胶主力30日历史波动率为24.68%,较前两日有所上升,主要受今天橡胶期货大跌影响;期权主力合约的看涨和看跌隐含波动率分别为18.33%与15.77%,市场对未来波动预期显著降温。

  【策略】橡胶终端需求较弱,供应端限制出口的利好消息已被消化,未来回归基本面后预计上涨乏力,可考虑卖出12500元/吨执行价格的看涨期权获取时间价值。

  二、铜期权

  【沪铜行情】上周五美元指数走高,主因欧元区经济数据疲软,欧元重挫支撑了美元上行。外盘有色集体下挫,沪铜主力跌1.68%至48120元。上周库存终于由升转降,不过还得关注持续性,现货TC报价低位,表明市场对后期铜精矿供应预期偏紧,叠加废铜进口明显下滑,对铜价形成底部支撑。预计短期铜价仍受美元指引,日内偏弱运行。仅供参考。

  【铜期权】周一铜期权合约成交量合计48966手,持仓量合计54648手,成交大增,而持仓因4月期权合约到期出现大量减仓。成交量PCR为1.66,持仓量PCR为0.97。沪铜主力合约30日历史波动率为11.49%,今天期货大跌拉高了标的波动;而期权主力合约的看涨期权与看跌隐含波动率分别为11.21%与11.04%,市场风险偏好较前两日有所抬升。

  【策略】国外库存由升转降,但目前市场短期情绪偏悲观,可先空仓观望。

  三、玉米期权

  【玉米行情】玉米现货价格延续弱势,东北跌幅大于华北。东北年初以来跌去120元/吨,华北60-80元/吨。华北,雨雪天气持续基层售粮较少,玉米运输受阻,总体价格相对于东北会稍微坚挺些。售粮进度方面,截至2月17日,东北农户售粮进度东北61%明显落后与去年同期,华北58%基本与去年同期持平。截至2月15日,黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米6416万吨,同比减少1500万吨。节后的压力实实在在。北方港口库存高企。下游方面,猪瘟仍在发酵。猪价滞涨回落。饲企,深加工备货意愿不强。另外,进口品冲击压力影响市场情绪。总体而言,后市震荡偏弱。中长线来看,关注售粮进度以及非洲猪瘟对饲用玉米需求的影响。

  【玉米期权】周一c1905玉米期权成交量PCR为0.88;持仓量PCR为1.29,成交量PCR与上周基本持平。上周m1905连续四天出现显著下跌回调,验证了玉米市场短期内的担忧。周一当日m1905收出小阳线,再犹豫成交量PCR目前处于较低水平,故继续下跌可能性不大。玉米期权成交量合计8722手(双边),持仓量155776手。波动率方面,c1905平值期权隐含波动率为10%,标的30日历史波动率10%,60日历史波动率为10%,自春节过后以来几乎没有变化。

  【策略】技术面下跌回调可能到位了,期权临近到期,可以卖出5月宽跨式组合。

  四、豆粕期权

  【豆粕行情】加拿大方面,加拿大油菜籽理事会表示,中国进口商已经停止采购加拿大油菜籽,预期不会很快达成解决方案。加拿大和中国目前关系紧张,因为去年12月份加拿大应美国要求拘押了中国华为公司首席财务官孟晚舟女士。中国眼下不愿从任何公司采购加拿大油菜籽。早先签订的合同仍在履行。但是新的销售受到影响。

  国内方面,上周美国和中国的贸易谈判缺少新的进展,给大豆市场构成一定的压力。目前有迹象显示两国领导人可能在6月份举行会晤来签订贸易协议,结束贸易战,而不是4月底。特朗普上周三还表示美国政府可能无限期对中国产品征收进口关税,直到中国政府遵守眼下正在谈判的贸易协定。两国的谈判将于本周重新开始。

  消息面整体平静,美豆指数隔夜呈震荡回调的走势,出口销售数据略显疲弱,美国大豆播种工作也将逐步展开,大多预期播种面积同比减少4%-6%。国内,日内连盘粕类油脂呈震荡分化的走势,粕类与菜油表现偏强,豆油棕榈油则承压走低,料后市短期内粕类油脂将呈振荡调整的走势。仅供参考。

  【豆粕期权】周一m1905豆粕期权成交量PCR为0.42,持仓量PCR为0.46,成交量PCR仍然处于非常低的位置,即目前市场主流观点大致是中性震荡。豆粕期权成交量合计41950手(双边、下同),持仓量合计390782,豆粕期权持仓量继续因临近到期而小幅下降。波动率方面,m1905平值期权隐含波动率为14%,对比标的30日历史波动率13%,60日历史波动率为13%,波动率从此前的偏高5%逐步回到正常范围,连续两个星期下跌了近5%。

  【策略】可以卖出m1905宽跨式期权组合,因期权已经临近到期,策略胜率较大。

  五、棉花期权

  【棉花行情】2019CNCE棉业发展年会在北京召开,会议中相关人士就棉花目标价格补贴,棉花产业发展等主题发表讲话。讲话内容涉及轮储、增发配额及仓单增量等。考虑到棉花供应有可能进一步增加,多头资金主动离场。郑棉震荡偏弱,1905主力合约掉头再次试探15200点重要关口支撑。

  ICE期棉多头获利了结,期价部分下跌,但迅速在76美分/磅获得支撑止跌企稳,技术上渐进形成多头排列,短期内有望继续走强。外涨内稳,内外价差进一步缩小。

  【棉花期权】当日整体成交量为23234手,持仓量为102656手,其中905系列合约成交量为16838手,持仓量为55274手,成交额PCR为0.99,持仓量PCR降低至0.55。平值看涨期权隐含波动率为11.86%%。看涨期权持仓集中在行权价为15600和16400的期权上,看跌持仓集中在行权价为14800的期权上,3月25日期权波动率降低,属历史较低值。。

  【策略】卖出C909P15600/15800。

  六、白糖期权

  【白糖行情】国外方面,洲际交易所(ICE)原糖期货周五小幅走高,因预期今年稍晚供应趋紧。巴西方面2019/20榨季巴西中南部将有267家糖厂投入运营,比2018/19榨季减少一家。另外, 机构Copersucar:2019/20榨季巴西中南部甘蔗压榨量同比增加3.1%,至5.8-5.9亿吨,2018/19榨季为5.72亿吨。澳洲方面,澳大利亚制糖协会ASMC数据显示,澳大利亚2018年糖产量为472.45万吨,同比增长5.4%国内方面,南宁集团站台暂无报价;厂仓报价5210-5340元/吨,下调20元/吨。柳州中间商站台报价5240-5260元/吨;厂仓报价5210-5260元/吨,下调30元/吨。

  整体消息面平静,国际方面,原糖收涨,但后市走势仍需回归基本面,印度泰国产量不容忽视,国内方面,目前销售淡季,后市需要关注榨季进度和销售情况,3月略有压力,延续区间震荡概率较大。仅供参考。

  【策略】905系列期权到期。暂无新的期权策略。返回期货首页,查看更多>>

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