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小美金融:早报 |宏观基本面利好,今日这些品种可以期待

2019-03-07 08:51:02 来源:中金在线特约 作者:小美金融

  【宏观股指】

  观点:券商助推股指上行,短期持续性或难延续

  目前市场已暂时脱离了经济基本面偏弱的负面影响,融资融券余额每日以超过百亿级别持续流入市场,使得流动性充裕以及市场情绪主导盘面走势,预计今日早盘三大股指仍有一定的上行动能。但需要注意的是,昨日主流板块中,仅券商、有色、煤炭板块出现机构资金净流入,其余板块均出现不同幅度的净流出。同时近期市场机构资金持续净流出,普通投资者高位接盘,将不利于指数行情的短期持续性。近期投资者在盘中需注意,若监管趋严或东方通信、中信建投等领涨指标股,再度出现放量调整,引发市场大幅波动的相关风险。

  操作上建议:预计三大股指短期上行空间有限,观望为主,供参考。

  【贵金属】

  观点:美元虽然略有上攻,但贵金属价格持稳

  昨日美元小幅上涨。贵金属在低位企稳震荡。昨日市场普遍预期加拿大央行和澳洲央行将维持利率不变甚至降息,以应对未来的经济走软,支撑美元。美元在昨天冲高回落,股市小幅走低,贵金属在五周低点附近企稳。国内方面,沪金1906合约昨日触及280元/克低点之后略有反弹,隔夜维持低位震荡。

  【黑色品种】

  钢材

  观点: 河北江苏齐限产,需求启动正当时 

  继河北、河南等地实施高炉限产后,江苏也因天气污染将启动限产,限产范围的进一步扩大将压制钢材产量的回升。近期随着阴雨天气逐渐减少,市场需求逐渐释放,现货成交明显回暖,预计螺纹库存的拐点会在本周或者下周出现,这也预示着春季消费旺季即将启动,盘面连续回调后可尝试逢低买入。

  铁矿石

  观点:现货成交下滑,连铁窄幅震荡

  供给端巴西矿难的炒作已经过去,而且矿山发货和港口到货数据短期并未受到影响。需求端天气和限产影响下,钢厂开工率和补库还在恢复中,以消耗自身库存为主,港口库存还在高位,矿石上方空间有限,等待钢厂利润反弹后新的补库需求带动,当前震荡运行为主。预计短期盘面610-640间整理,短线建议观望。

  焦煤焦炭:市场心态转弱,期市偏弱震荡

  焦炭

  焦企开工保持高位,全国高炉开工相对平稳。焦企出货一般,钢厂采购节奏放缓,库存恢复至中高水平,贸易商采购谨慎,港口库存居高不下。综合来看,市场对后市并不乐观,高库存背景下预计焦炭现货市场将暂稳运行,期市偏弱震荡,暂时观望。 

  焦煤

  焦煤供给持续偏紧,山西部分地区提涨有所落实。焦企开工处于相对高位,焦煤需求稳定。预计焦煤现货市场稳中偏强,期市偏强震荡为主,可逢低试多。

  玻璃

  国内玻璃现货市场表现平淡,部分地区厂家报价回落,促进库存消化。沙河地区某厂家针对薄板产品部分规格调整幅度接近100元/吨,后期仍存在跟调可能,受厂家报价影响,今日部分贸易商市场成交价格应声回落;华东地区受外埠玻璃流入影响,库存压力环比增加,华中厂家当地报价暂稳,走货情况未有明显好转,外发价格稍显灵活;华南地区受未来产能增加影响,信心略显不足,终端订单量同比收紧。当前下游企业年后集中采购的小高潮已接近尾声,短期内终端需求难有起色。预计短期内玻璃市场或呈小幅下探走势。操作上,维持前期看法不变。

  【有色金属】

  观点:等待消费指引,铜价高位震荡

  铜

  由于宏观和基本面利好消息频出,铜价大幅反弹,但随着全国两会降税政策出台,铜价快速下行。目前前期利好基本被市场消化,后续走势可能要等待需求端的指引,铜价震荡为主,逢低备货。

  铝

  国内铝现货市场对价格认可度下滑,下游多以刚需采购为主,但市场货源仍旧充足,贸易商之间仍旧交投活跃,市场整体交投氛围一般。预计偏弱震荡。

  【化工品种】

  原油

  在EIA公布库存数据后,油价出现大幅波动。美国炼厂进入春季检修季,在3月下旬开工率将逐步恢复,在检修季期间,美国原油产量持续增加,导致库存累积,3月1日当周,库存增加706万桶,远远超过500万桶的量,对油价形成较大压力。好在OPEC减产为油价提供中长期支撑,油价尚有上行的动力。综合来看,油价长期有减产支撑,短期在库存压力下震偏弱为主。

  PTA

  原油市场波幅加大,PX在二季度检修预期提振下表现强势。PTA整体在化工板块氛围带动及供应端检修利好刺激下继续走高,供应端上,恒力石化3号线220万吨/年PTA装置定于3月下旬检修,计划检修时间为15天。3月中下旬涉及检修产能440万吨,检修损失量预计14.9万吨。需求上,涤丝产销爆发式增长,进入去库进程。综合来看,PTA中线多单继续持有,关注下游需求跟进。

  【农产品】

  棉花

  观点:基本面缺乏显著驱动,郑棉盘面胶着 

  今日观点延续。受中美贸易达成协议、美棉被采购预期影响,ICE期棉价格整体稳步上涨。目前关于该协议是否达成一致协议并实施并未有确切消息,受美棉情绪影响,郑棉周初短多对应。棉花现货走货持稳。昨日轻纺城购销情况好转,但下游整体开机及库存情况持稳,未有显著走货加快势头。从前期复工及目前库存去化的情况来看,3月产业回暖幅度大概率低于预期。今日依旧看窄幅震荡,整体15100-15450区间震荡。

  豆粕

  观点:受菜系带动,连粕小幅反弹

  国内连粕受到菜系带动,小幅反弹,但受非洲猪瘟影响养殖户补栏意向不高,巴西今年上市速度加快,中央一号文件发布,市场解读将增加国产大豆供给,中美磋商取得实质性进展,中国承诺再购买1000万吨美国大豆,中国放开进口美国 DDGS 双反关税,国内蛋白供给将更加充裕。多方利空持续压制连粕走势,限制反弹空间,后市重点关注后续的中美贸易战情况、美豆采购进度及南美大豆情况,不建议持有多单。

  玉米

  观点:多空继续博弈,短期或将继续底部震荡

  周三全国玉米价格继续稳定,个别深加工企业小幅上浮或下调价格,北方港口价格下调价格10元/吨,南北港口库存依然居高不下,但南方港口库存较昨日略降。周三港口库存略显释放,市场依然存在着供给方和需求方的僵持局面,政策的利好与需求端的低迷依旧是多空双方争夺的矛盾点。

  两会期间,粮食价格以求稳为主。盘面大幅拉升,现货找不到销路,盘面大幅回落,有国家的支撑,因此近期大涨大跌的概率不大,短期或将继续底部震荡。周三盘面窄幅震荡,前20名席位的空方大幅减仓,净多单持续增加。操作上以观望为宜,长线布局反弹者,还需等待收储政策与临储拍卖政策落地。另外3月最后一个交易日,玉米仓单将全部注销,关注盘面压力。

  鸡蛋

  观点: 蛋价主稳有落,主力高开走强

  昨日鸡蛋价格继续稳中回落,产区中河南最高为2.85元/斤稳,辽宁最低为2.70元/斤稳,销区北京、上海维稳,广州到货少小幅上调。目前产区货源供应正常,走货快慢不一,零星地区小幅回落,销区市场走货一般,大部维稳,等待市场调节。预计蛋价继续稳中调整。

  昨日淘汰鸡价格维稳,湖北淘鸡价最低为3.70元/斤稳,产区淘鸡均价3.92元/斤较3月5日持平。

  JD1905合约开盘多单入场,盘面不断走强,随后保持高位整理,从持仓看,空头减仓较多,多空双方增减情况仍较为均衡。冻猪肉收储政策出台有望增加蛋白市场积极预期,但鸡蛋消费总体没有明显好转,现货继续稳中偏弱,近月合约大涨动能受限,暂不建议试多,以观望为宜;JD1909合约冲高回落,4140上方空单入场积极,多头前20占比下滑3.07%,建议暂时观望。 

  生猪

  观点:仔猪价格继续走高,生猪均价创年内新高

  周三全国生猪均价12.78元 /千克,较周二上涨0.33元,多数地区涨幅较大。受本地消费需求刺激和全国猪价上涨形势的影响,东北地区生猪出栏价、收购价双双上涨。华中地区近两日涨幅亮眼,河南北部鹤壁某规模养殖场报价14.2元/千克,显示当地猪源紧缺。华东、西南地区猪价近日上涨较快,养殖场挺价、惜售,助力价格继续上涨。华东和华南市场生猪价格涨幅亦较为明显。

  四川、江苏部分规模猪场出栏价涨幅达1元/千克以上。同时,近期仔猪价格继续走高,江苏、湖北等地15公斤外三元仔猪价格出现700元/头的高价。综上,市场需求好转,压栏增加,供应偏少,短期猪价或继续上涨。

  【商品期权】

  铜期权

  铜期权周三总成交量23974手,环比继续减少,铜期权持仓量小幅增加至58932手,铜期权交易活跃度仍然不高。总成交量PCR骤减至0.78,持仓量PCR小幅减少至1.19,市场的悲观情绪有所缓解。

  目前前期利好基本被市场消化,后续走势可能要等待需求端的指引,铜价震荡为主,期权单腿策略建议卖出看涨期权;而更为稳健的投资者,可以考虑构建熊市价差组合。

  豆粕期权

  策略:标的期货小幅反弹,但受需求及进口压制。主力隐波仍处高位,且距到期日较近,趋势策略建议观望,可择机选择卖出跨式组合做空波动率。

  豆粕期权昨日成交一般,总成交量67132手,环比增加20%,总持仓量581528手,环比增加1%。其中M1905系列期权总成交57098手,环比增加15%,总持仓量449112手,持仓量PCR值下降,最新值为0.59。看涨和看跌最大成交量执行价分别为2550和2500,最大持仓量执行价也分别为2700和2500。豆粕主连短期历史波动率小幅回落,10日HV最新值为14.03%。主力合约系列期权隐含波动率大幅增加,最新值为21.67%。

  白糖期权

  由于油价下跌的拖累,原糖价格不断走低。巴西的醇糖生产比得到调整,原糖处于压榨高峰,全球的需求萎靡不容忽视。国内目前白糖价格震荡走弱。

  SR905期权合约看涨期权5000执行价交易活跃,看跌期权的成交量集中于4900,看涨期权和看跌期权持仓分别集中于5600和4900。SR905期权合约的成交量PCR值为1.15,持仓量的PCR值为0.95,目前期权市场情绪偏空。白糖60日历史波动率为16%附近,20日历史波动率为16.03%,目前白糖的波动率有所降低,SR905期权合约的隐含波动率为14.66%,隐含波动率相较于历史波动率的溢价存的溢价空间正在被挤出,波动率策略没有很好的入场机会,趋势性策略目前建议熊市价差策略。

  玉米期权

  玉米期权昨日成交一般,总成交量13112手,环比增加28%,总持仓量230384手,环比增加1%。其中C1905系列期权总成交10570手,环比增加48%,总持仓量142752手,环比增加1%。看涨和看跌期权最大成交量执行价分别为1840和1760,最大持仓量执行价分别为1860和1840。玉米主连短期历史波动率回落,10日HV最新值为10.65%。主力合约系列期权隐含波动率微升,最新值为13.23%。

  标的期货在供需双方持续博弈下底部震荡运行为主,主力系列期权隐波处于高位,临近到期日,趋势策略建议观望,可择机卖出跨式或宽跨式组合。

  棉花期权

  棉花期权的看涨期权成交量大多集中在15400,持仓集中分布在15400和16400。CF905期权合约的成交量PCR值为0.33,持仓量的PCR值为0.44。期权市场情绪偏乐观,棉花60日历史波动率为12.01%左右,20日历史波动率为13.5%,目前棉花的波动在不断的变大,当前棉花波动较小,20日、60日、120日历史波动率均处于历史低位。CF905期权合约的隐含波动率为13.92%波动率相较于历史波动率的溢价存在一定的空间,目前可以做空波动率,短期内建议以卖期权为主,收取时间价值。受到中美贸易协议的利好影响,ICE棉花价格上涨,但3国内3月产业的回暖幅度大概率低于预期,棉花在当前情况下出现趋势行情的概率不大,在趋势策略上建议观望。

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