期市荣耀:(2019展望)夜盘及1月8日国内商品期货分析
【黑色板块】(必看)
焦炭1905：从节奏上来看，由于出口订单、贸易商采购节奏的差异，再叠加新增 产能与淘汰产能之间的时间差，供需平衡很可能被阶段性打破，弹性较大的焦炭 仍容易形成大涨大跌的行情。但考虑到钢价下移，整个黑色产业链的“蛋糕”缩 小，那么焦炭价格的“天花板”也将随之下移。再考虑 2019 年焦炭整体供需偏 中性的预判，那么我们预测 2019 年焦炭的均价中枢将出现回落。结合吨焦盈利 200 元/吨左右波动的预测，预计准一级焦的北方港口年均平仓价将回落至 1950 元/吨左右
螺纹1905：螺纹期货方面，期价始终处于贴水状态，基本提前反应悲观预期，市场分歧不是 供需是否走弱，而是走弱的幅度和节奏，预期差仍是决定期价走势的关键。预 计 2019 年钢材期货价格宽幅震荡，波动剧烈，均价下行的幅度相对有限。近几 年螺纹期价总是在贴水扩大—贴水修复间循环，2019 年这样的局面大概率延续， 注意把握市场极端预期带来的交易机会。套利方面，吨钢毛利逐步下滑的确定性较高，卷螺价差仍有走弱的动能，合约临近交割时买进卖远的正套机会依然可以 关注。操作上，等待3500附件的做空机会。
【化工板块】
橡胶1905：橡胶今日震荡加剧，前期暴涨来袭，使人容易联想到橡胶是否会出现上涨机会？但是，个人倾向于，橡胶虽然价格偏低但不代表可以上涨，目前市场环境比较复杂，橡胶暂时缺乏资金炒作的信息，橡胶多空持仓比较散乱。因此，短期难走出单边机会。波段走势上，当前压力在12000一线，支撑在10600附近。整体区间内波动，上方压力之下可考虑短多介入。
塑料L1905：化工类近期整体强势回归调整，震荡加剧，接下来将维持强势震荡上行，今早盘盘面加剧调整，整体化工品弱势下探，尾盘阴线收尾，塑料接下来将继续迎来强势反攻，我们分析整体化工短期将出现强势回归后的做空机会，我们预计明日塑料L将出现回落，包括整体化工的步伐也将继续回落，目前可等待反弹后的做空好时机。
【有色板块】
铜1902：2019 年铜的基本面为中 性偏弱。年初冶炼产能释放、中国铜消费疲软、美国经济放缓都是 铜市面临的压力。如果宏观面恶化，铜市下行空间也将打开。从技术上看，LME 铜价的阻力位已经下移到 6200 美元，下行空间在 5500 美元和 5000 美元。相对应的，国内阻力下移到 50000 元，下行空 间在 44000 元和 40000 元。交易上顺势沽空交易是主基调。
镍1905：基本面上来看，2019 年国内及印尼镍铁产能继续扩张，不锈钢产量增幅放缓。全球 原生镍供应缺口或将收窄，2019 年镍均价将低于 2018 年。原生镍供应方面，精炼镍供应增 量有限，因全球已退出了一部分硫化镍产能，且行业预计镍价在到达 15000 美元上方后退出 产能才有复产意愿。主要镍企无增产项目，且部分企业，金川、银亿、BHP、淡水河谷、诺 里尔斯克等均有转产硫酸镍的迹象。因此精炼镍供应短缺局面仍然存在，全球精炼镍去库存 也将延续。镍铁方面，因印尼放宽镍矿出口，菲律宾镍矿供应稳定，国内镍矿供应预计宽松。国内和印尼有镍铁新产能投放，镍铁产量继续增加。不锈钢方面，行业预计 2019 年全球不 锈钢产量继续增加，产量增加主要来自于中国和印尼。由于中国不锈钢产能过剩，产量集中投放后继续存在去库存消化的需求。因此行业预计 2019 年国内不锈钢产量增幅将继续下降。 印尼方面因不锈钢产能投放，或将带动全球镍消费，后期或将成为新的增长点。同时我们需关注镍价下跌后对于国内外镍铁供应预期的挤出效应，以及国内外精镍库 存连续下降，这些也将会使得 2019 年镍价波动加剧。因此，我们预计 2019 年镍价走势将 以区间震荡走势呈现。受一季度国内外镍铁产能扩张，不锈钢市场疲弱影响，走势或呈前低 后高。LME 镍运行区间在 9600-14000 美元，沪镍运行区间在 76000-110000 元之间。操作 上建议可顺势操作，基本面利空因素释放完之前建议逢高沽空。
【农产品】
苹果1905：市场的投机热情开始再次点燃，这也导致波动率会大大加大，19年整体走势上寻找合适价格。盘面上来看，11200区域成为主要压力位。由于供需两端存在太大的变化，因此，资金助推价格突破震荡平台10000。因此，操作上，继续寻找日内做空机会.
豆油1905：我们认为 2019 年油脂价格将面临拐点，大概率探底回升。全球第 一大油脂在经历了过去两年的增产周期之后，2019 年棕榈油供应 恢复正常，供应压力放缓。需求端印度降税政策有望提振需求，生 柴需求预计保持平淡。豆油方面国际市场 2019 年全球大豆有望出 现供应及库存拐点，对国际豆油带来提振；国内方面非洲猪瘟疫情 扩散将带来 2019 年豆粕需求增速大幅放缓，由此导致进口大豆及 压榨节奏放缓，豆油有望去库存。菜油方面，全球菜籽供需紧平衡 且国内菜油完成临储去库存，菜油面临更大的向上弹性返回期货首页，查看更多>>
