受中美贸易摩擦暂缓、环保限产加码、政策预期等消息刺激，12月螺纹钢扭转颓势格局，呈现持续反弹的势头。笔者认为，此轮钢价止跌回升更多是受到消息面的刺激，冬季需求逐步减弱，冬储也未实质性开始，市场变得扑朔迷离。即便短期价格还会拉升，其持续性也值得怀疑，需要警惕冲高回落的风险。
中央经济工作会议提振市场信心
刚结束的中央经济工作会议释放了重要信号，2019年各项宏观政策目标将聚焦在“六稳”上，围绕提振消费、基建补短板、支持民营经济发展等方面，政策力度可能更大更宽松，以释放红利，提振信心，保持经济运行在合理区间。而上周央行决定创设定向中期借贷便利，我们认为，央行将继续实施稳健中性的货币政策，加大逆周期调节力度，保持市场流动性合理充裕，更加精准有效地实施定向调控，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。
政策面信用环境逐渐放宽得到确认，央行的货币政策正在逐渐从数量调控为主向价格调控为主转变。预期货币政策将确保流动性充裕，并继续引导短期利率下行，某种意义上，为3年TMLF提供比1年期更优惠的利率可能是公开市场操作利率下调的“前奏”，预示央行定向降息迈出的第一步。短期来说，这对于稳定大宗商品市场的流动性和市场信心而言效果显著，市场投机性需求显现，钢价持续反弹。但长期看，在内忧外患的背景下，效果有待观察。
理性看待环保限产政策带来的空间
2018年8月开始，近期推出期货保本操盘代理，100万起步，期货高手代理操盘，可以咨询微信：kpw56789 环保限产政策释放松动信号，尤其是严禁地方政府“一刀切”的行为，使得采暖季钢厂限产并未严格执行，生产力度强于去年，在需求逐步减弱的情况下，产能释放保持高水平，供给端压力上升，导致11月钢价大幅下降。从目前我们了解到的钢厂生产情况看，在价格前期下跌和大气污染治理的双重作用下，钢厂停限产明显，产能利用率有所下降，如河北唐山在《决战20天、打赢蓝天保卫战强化管控工作方案》的基础上，要求从12月19日0时至24日24时，对重点行业进一步采取强化措施。
地方政府环保压力与日俱增，限产政策也愈加严厉，短期钢厂生产受到一定的限制。但我们认为，采暖季期间，环保限产政策对于钢厂生产存在一定影响，但从实质效果来看，钢价大跌、钢厂利润萎缩才是钢厂减产的最直接的动力。接下来的季节性降温和雨雪天气增多，市场需求进一步收缩是一个不争的事实，长江以北地区需求跌入“冰点”，淡季需求特征显露无疑，钢材减产或许还对冲不了需求减少，对钢价产生的实质性拉涨作用不宜盲目放大。
根据相关机构数据，当前钢材库存拐点已现，全国主要城市螺纹钢社库存出现回升，为300.46万吨，周环比增加3.59万吨，增幅1.19％；同比下降9.58万吨，降幅3.09％。从数据上看，目前基本进入冬储前期阶段，但预计前期库存积累幅度相对有限。笔者认为从目前到春节前，库存回升已成为市场主流共识，除非出现特别大的数据变动或政策层面的变化，否则钢价难有趋势性行情。
综合来看，目前钢材市场处于供需双弱的状态，随着寒冬逐渐到来，下游需求势必会进一步下降。目前价格尚未到合适的冬储价格，我们预期冬储启动或在明年1月中旬左右开始，需要密切关注动向。短期市场缺乏明确的方向，价格或以振荡运行为主，谨防回落风险。
“2019年，近期推出期货保本操盘代理，100万起步，期货高手代理操盘，可以咨询微信：kpw56789螺纹钢市场价格震荡波动幅度将会缩小，呈现W型走势，低点在3-4月份和8-9月份。”这是上海华磊企业发展有限公司总经理梁太庚接受《中国冶金报》记者采访时所作出的预测。
梁太庚对2018年钢材市场运行状况进行简要的概括，他说2018年国内钢材市场有三个关键词，一是钢铁业的供给侧改革，二是环保限产，三是房地产、基建是“钢需”的亮点。
自2016年开始，钢铁企业加大供给侧改革力度，2016、2017年两年累计去产能1.2亿吨；2018年已提前完成“十三五”期间压减粗钢产能1.5亿吨的任务。同时，2016年底到2017年还淘汰了约1.4亿吨的“地条钢”产能，对应产量约6000一7000万吨。钢铁产能已有明显减少，产能利用率明显提升。
梁太庚说，2018年去产能任务已完成，尤其是到下半年，环保限产是整个钢材市场供给的主要影响因素，起到主导效应。2016一2018年这三年的价格波动是以供给导向为主，而到2019年市场价格的波动将从供给导向为主转入以需求导向为主。2018年的需求具有脉冲性，上半年的4、5月份，下半年的10月份，脉冲性特别突出。
2018年上半年，京津冀地区的26城市加大环保整治，钢铁企业因环保限产、停产，产能释放受阻，开工率下降，下游工程停工，导致供给和需求大幅下降，且持续时间较长。春节后的3月、4月初，库存创历史新高，而在“两会”之后，钢材市场需求集中暴发，导致4-5月份的钢价快速上涨。如在上海市场，4月份的一个月内，螺纹钢价格从3350元左右低点上涨了290元/吨盘螺价格上涨430元/吨。
下半年，由于房地产调控政策的因素，房地产开发商加快施工，尽快销售，出现了赶工期的高潮，9月份、10月份房地产的新开工面积和在建面积达到高峰，螺纹钢等建筑钢材需求明显增长，价格再次大幅上涨。在10月份，上海市场的三级螺纹钢价格达到4750元/吨。从2018年全年的螺纹钢价格变化来看，以华东地区及沪杭为代表的螺纹钢价格符合2018年初预测在3300-4800元/吨的区间波动，波幅由2017年的2000左右有所减少。
对于2019年螺纹钢市场行情走势，梁太庚分析认为，2019钢厂平均利润将受到压缩，市场均价下移，波幅将进一步缩小，价格的波动以需求导向为主，全年的螺纹钢价格可能更多受到电炉钢综合平均成本波动的影响。预计以沪杭为代表的螺纹钢价格在3200-4300元/吨区间波动，全年呈现W型走势，价格第一个低点在3、4月份，第二低点在8、9月份。
为什么2019年螺纹钢市场价格为呈现W型走势，梁太庚从供给和需求两方面来阐述。
从2019年螺纹钢市场供给来看，与2018年的供给量基本持平。预计从与2018年的月同比看，上半年供给增量大一些，下半年供给可能会负增长，将出现“先高后低”的态势。
影响2019年螺纹钢供应有增多的一面，也有减少的一面。体现在，供给增加的主要是电炉钢产能的释放。预测2019年电炉钢产量继续增加，其中对螺纹钢的增加产量在500一800万吨之间，这是增量的一面。
供给减少的一面，主要是采暖季期间部分钢铁企业因环保限产，产能释放受到影响，产量下降。但有一点需关注，2019年钢铁企业环保限产强度和对实际产量的减少低于2018年。
从2019年螺纹钢市场需求来看，螺纹钢需求量最大的行业是房地产，房地产业所消耗的螺纹钢占螺纹钢总产量的一半以上，基建建设所消耗的螺纹钢占总产量的20一30％。预计2019年房地产业消耗的螺纹钢比例与2018年峰值相比，约下降10％左右，而基建所消耗的螺纹钢提升10％左右。但由于房地产业消耗螺纹钢基数占比大，因此总体来看，2019年的国内螺纹钢市场需求比2018年略有下降。
梁太庚说，考虑到房地产在建规格具有连续性，整体的需求具有韧性，并且18一19年采暖季可施工时节工程没有一刀切停工，因此2019年春节之后，螺纹钢市场需求启动将会早于2018年。这是因为2018年初的采暖季集中在华北地区，下游的用钢行业，如建筑工程，因采暖季的环保限停产影响，大都停工，到“两会”召开之后的4月份，螺纹钢市场需求才逐渐启动。而2019年的螺纹钢市场需求预计在3月中下旬全面启动，早于2018年。2019年下半年的需求会是季节性的特点。
2019年螺纹钢市场需求增加，还有钢材出口因素。若中美贸易摩擦缓解，预计2019年我国全部钢材直接加间接出口量相比2018年预计会有一二千万吨的增加，预计其中螺纹钢的出口将占增量的一半左右。近期推出期货保本操盘代理，100万起步，期货高手代理操盘，可以咨询微信：kpw56789 这是因为在2018年11月份，国内钢材市场价格大幅下跌，国内有的钢材价格跌幅达到1000元/吨，按照目前国内钢材价格与国际市场相比，具有一定的优势，钢厂将会加大出口力度。
还有，2019年特别是下半年“一带一路”项目将会进一步推进，中国工程承建公司在“一带一路”沿线国家和地区的工程项目施工量加大，导致包括螺纹钢在内的钢材出口量会有一定的增加。
梁太庚还谈到2019年螺纹钢需求的一个增长点，这就是装配式建筑工程大力推广增加的需求。因为装配式建筑工程制作大都在厂房内进行，不受天气和季节性的影响，在严冬季节仍可在厂房内进行生产施工。这部份的需求预计2019会有百分之三左右的增量。
“从2019年螺纹钢市场供给和需求变化来看，应该说供需相对平衡，不会有太大的变化。”梁太庚说。
接着，梁太庚提出要关注影响2019年螺纹钢市场行情的几个因素。
一是2019年重点关注需求的变化因素。主要是货币政策和房地产政策，对下游用钢行业的影响，特别是房地产业政策、投资、新开工面积和在建规模等等，尤其是在建规模，因房地产占螺纹钢总需求的权重最大，这是2019年对螺纹钢的需求影响的主要因素。还有由于各地区要实行房地产＂一城一策＂，会使以房地产需求占比较高的地区的供需差异化，导致各个地区价格波动幅度差别较大，甚至某一时间段波动方向的不同。
二是关注基建规模的增量和资金到位情况。2019年基建规模较大的是铁路、城市轨道交通和城市管廊等建设，但资金到位的情况，财政政策对基建规模的资金支撑力度，等等，需要重点跟踪观察。
三是关注环保限停产对螺纹钢市场供需的变化。2019年还有采暖季限停产，三大攻坚战中，环保是很重要的一环。环保限产对钢铁企业产能的影响程度如何，存在不确定性，要看空气污染指标的进度。不过，有一点需要重视。近年来，钢铁企业的环保意识普遍增强，环保投入明显增加，使钢铁企业的环保水平在不断提升，受到环保限产的影响程度相对减弱。环保限停产的边际效应相对于2018年会有所减少。
四是关注期货市场对现货市场的价格影响。近年来，期现波动的相关性及联动性越来越强，这二年由于许多期现资管公司的出现和资金的增量投入，使得期货市场与现货市场的关系日趋紧密。期现市场的关系是，现货市场的供需基本面决定期货市场波动的方向，期货市场反作用于现货市场。两者的变化，都会对钢材市场的价格波动产生影响。
当记者问及2019年钢贸企业如何应对市场变化，把经营搞好时，梁太庚回答说，对于2019年的公司经营，坚持在配送服务上下功夫，在配送服务和市场贸易双轮驱动的基础上，进一步加强期现结合，服务于工程，服务于市场。
12月的螺纹钢反弹有可能告一段落。近期，先创财经注意到，螺纹钢期货似有走出头部形态可能，并且这种可能性会随着黑色系整体再次回落而大概率实现。
此前，钢材价格止跌回升源于环保限产以及政策预期升温。需要指出，当前是淡季，钢材需求表现平淡，而冬储也尚未开启，螺纹钢市场基本以小幅反弹后下跌符合市场预期。先创财经认为，明年的钢材市场环保限产有可能更加宽松，产量的逐渐释放，必然引发价格的回落，至少不会如今年一般的大级别上涨行情出现。
此外，短期来看，钢材价格的反弹源于投机性需求引发，中长期看，钢材价格偏向平淡走势。需求逐渐的回落，产量利用率也在下降，11月钢材价格大幅走低，也是最好的写照。我们近看冬季走势，随着雨雪天气以及降温开始，市场需求还会进一步萎缩，淡季走势基本也符合螺纹钢周期性规律。
所以，当前钢材价格走势平淡，是符合历史规律的，螺纹钢期货整体以中期筑底，熬过寒冬淡季为主。在冬储之前，库存通常不会积压太多，而到了春节前，库存又会再度回升。当前属于钢材的供给端和需求端都弱势，在冬储来临前，继续注意回落可能，观察冬储走势再做判断。返回期货首页，查看更多>>
