能源化工品
【甲醇】空头延续
期货低位振荡，现货弱势下滑，西北地区区间偏弱，当前主流出货价1850—2140元/吨；环渤海地区河北低端跌50元/吨高端涨30元/吨在2150—2480元/吨，山西跌50元/吨在2000—2050元/吨，鲁北跌30—40元/吨在2240—2270元/吨；淮海地区鲁南跌20元/吨在2230—2250元/吨，苏北跌50元/吨在2230—2480元/吨；西南地区在2400—2500元/吨；华东港口跌90—100元/吨2260—2370元/吨，华南港口跌80元/吨在2400—2450元/吨。西北地区出货一般，局部偏弱；环渤海地区接货谨慎，区间偏弱；淮海地区交投有限，窄幅走软。华中地区需求欠佳，重心走跌，期货低位振荡，港口市场弱势下滑。原油暴跌，联动甲醇期货开盘大跌，而后维持低位振荡，市场看空气氛弥漫，港口市场弱势下滑。内地上游厂家心态疲软，部分业者主动报价积极性不高，观望为主。下游需求延续清淡，节前的备货支撑或有限，市场成交氛围欠佳。局部地区因后期天气影响，厂家亦有降价排库的意愿，市场弱势下滑。国内甲醇市场或偏弱振荡。后期仍需关注国内甲醇装置重启情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况及期货走势等.
甲醇1905:行情趋势为空头上周及本周初行情震荡走势，昨天白盘开盘行情大幅下行，创新近期低点，2300上方行情企稳后开始短线反弹，2390下方整体空头走势不变，操作上，反弹遇阻即可做空。
【橡胶】震荡下行 空单持有
为积极扩大进口，削减进口环节制度性成本，助力供给侧结构性改革，我国将对700余项商品实施进口暂定税率，2019年1月1日起，调整部分商品的进出口关税，进口天胶执行暂定税率。2019年我国对原产于23个国家或地区的部分商品实施协定税率。普利司通计划未来两年内投资1亿美元，升级改造其位于墨西哥莫雷洛斯州的轮胎工厂。通过此次注资，能够提升该工厂乘用胎和轻卡胎的产能。同时，新技术将得以运用，可以生产高附加值的轮胎产品。2008-2009年，普利司通曾批准了9000万美元，扩大超高性能轮胎产能的投资。
在价格低的时候，供给端对于价格更加敏感。而从长期来看，真正决定商品价格的还是需求的变化。对于需求，在通缩环境下，总需求的下降将带来商品价格的下行，橡胶价格也符合这一规律。预计2019年上半年，橡胶或偏弱运行。国内经济下行压力增大，汽车消费、公路货运需求都将下滑；同时，受制于居民和企业的高杠杆，以及地方政府隐性债务，继续举债刺激地产、基建投资，托底经济的力度有限，总体不利于国内轮胎的配套和替换需求。全球经济放缓、需求回落，全球车市面临压力，不利于轮胎出口。
橡胶1905：近一个月维持震荡上行的走，自从向下击穿11200点，橡胶向下的空间又一次打开大门，操作上高空为主，预计夜盘或明天震荡下行，注意10800点支撑。
农产品
【棉花】震荡下行
据了解，近几年，随着国内棉花产量的下降和需求的增加，国内棉花产需一直保有月300万吨的产需缺口。据最新美农报告显示，2018/2019年度，国内棉花产需缺口达316万吨。但与往年不同的是，本年度国储库存已降至“安全线”。2018年储备棉抛储结束后，国储库存量下降至270万吨左右，我国棉花去库存基本完成。
在国家棉花目标价格三年一定的背景下，国内棉花播种面积止跌回升，主要是新疆地区植棉面积增加导致。不过，受制于自然条件，新疆地区棉花种植面积整体难以大幅增长，即国内棉花较大的产需缺口在未来的几年内依然存在，除非国内消费量出现大幅的下滑。一方面，国储库存量下降至‘安全线’；另一方面，国内巨大产需缺口客观存在。未来几年，国内棉花进口量增加将会是常态，也是必须的。
本年度以来，国内皮棉价格跌势明显，且下跌幅度大于进口棉，导致国内外棉花价差逐渐缩小。在现有的滑准税基础上，进口棉价格甚至与国产棉价格倒挂，使进口棉失去价格竞争力，这也是今年6月份增发80万吨进口配额后市场并没有大量进口棉花的主要原因。棉花进口滑准税调降，进口棉成本下降，无疑有利于进口棉进入国内市场，增加原材料供给。同时，滑准税调降理论上将会增加进口棉需求，对国内棉花价格形成一定压力。长远来看，既要保障国内下游用棉需求，又要平衡国内外棉花价格，进口量增加的情况下，调减滑准税税率亦属合理之举。
自2019年1月1日起对配额外进口部分的棉花滑准税进行相应调整，根据调整后的方式折算，2019年长绒棉进口成本最多可减少297元/吨。此次调整一定程度减少了配额外进口棉的进口成本，有增加外棉进口量的可能，但后期内外棉价差以及外棉质量情况仍是企业进口外棉的关注点。
棉花1905：上周初行情调整结束，周尾段行情结束调整回归下行，本周开盘行情在周末利空消息的进一步刺激下，下跌延续空头走势.目前行情大级别小周期同步空头走势，操作上，控制好仓位的情况下，即可进场空单，点位次要.压力14900附近，短周期没有支撑。
【豆粕】空单持有
自2019年1月1日起，对我国与新西兰、秘鲁、哥斯达黎加、瑞士、冰岛、韩国、澳大利亚、格鲁吉亚以及亚太贸易协定国家的协定税率进一步降低。根据内地与香港、澳门《关于建立更紧密经贸关系的安排》货物贸易协议(以下简称《协议》)，自《协议》实施之日起，除内地在有关国际协议中作出特殊承诺的产品外，对原产于香港、澳门的产品全面实施零关税。本规定共涉及8549个税号的商品，其中，黄大豆、豆粕、豆油进口关税分别从3%、5%、9%下调至0；其他油籽、植物油和油籽粕对应上述国家和地区相关税率也有不同的下调，均下调至0；猪肉进口关税从25%下调至0，其中韩国下调至18.7%；其他食品进口关税同样有不同的下调。本次下调相关商品进口关税，主要有几方面影响：一是增加进口来源，增加国内供应；二是进一步实现对外开放政策；三是具体对于油籽油料商品而言，扩大进口来源地，实现多样化进口格局.增加上游原料进口，有利于增加国内原料供应，降低原料成本；增加下游食品进口，有利于增加国内食品供应，减轻国内养殖饲料压力。从往年情况看，上述国家与地区与我国油籽油料进出口贸易量有限，所以目前从数量上来看，对于国内油籽油粕的实质性影响有限，最主要还是进一步表明我国实行对外开放政策，以后会加大与上述国家地区的贸易往来。2018年12月22日国务院关税税则委员会发布自2019年1月1日起将对700余项商品实施进口暂定税率，其中菜粕、棉粕、花生粕、葵花粕、棕榈粕等杂粕的税率由5%降至0。该则消息主要从两方面对国内豆粕、菜粕形成利空影响。一是税率引发的进口成本的直接下降，以2019年2/3月CNF价300元/吨、关税5%为例计算菜粕完税价在2469元/吨，取消5%关税后，完税价在2354元/吨，二者相差115元/吨；二是进口量预期增加，税率下降的情况下，未来杂粕进口量或出现同比上升。进口负利润的情况下，短期市场倾向于情绪的反映，后期还是要以进口利润为参考。
豆粕1905：周一开盘，行情在周末利空消息刺激下，大幅下行，在2605位置获得支撑，后续反弹调整，整体行情走势为空头，目前2640附近为压力位，上方2660位置不过，维持空头思路不变，波段单破位后继续下看，操作上在2640到2655点之间高空为主。
【白糖】局部反弹布空
2019年需要关注的大问题归结起来就只有一个，那就是全球产量的下降是否足扭转供求格局的完全转变。其实从今年8月以来，各大机构对于全球供应过剩的情况都出现了明显的调整，尤其是进入10月份以后。国际食糖组织(ISO)11月对于18/19年度全球的产量过剩预估由此前的675万吨下调至217万吨。全球产量则是从此前的1.85亿吨下调至1.8亿吨，低于上榨季的1.83亿吨，其中巴西、印度、欧盟及巴基斯坦分别下调220万吨、200万吨、75万吨和40万吨，并且认为1920榨季全球食糖转为缺口200万吨。这种情况的转变主要来源于巴西中南部持续保持低糖醇比进入18/19压榨尾声、印度干旱和虫害影响产量这两个重要因素。
白糖1905从5024高点一路下行，再创新低，白糖向下空间又要进一步打开，预计夜盘或 明天冲高回落，注意4870点压力，操作上在4837到4870之间高空。
【豆油】震荡偏弱
国内43%蛋白豆粕上周延迟下跌走势，整体氛围偏低迷。上周豆粕主力合约1905小幅下跌，开盘价为2665元/吨，最高价格为2684元/吨，最低价为2640元/吨，周跌幅为0.49%。现货方面，截至12月20日，全国43蛋白豆粕均价为2958元/吨，较一周之前的2935元/吨上涨23元/吨。提货量方面，近期全国豆粕提货较前两周有所恢复，但提货水平在四季度属于偏低水平，当前是国内正常消费旺季，但今年由于对贸易摩擦冲击以及非洲猪瘟的担忧，下游消费较预期要更加悲观。从我们跟踪的全国90家油厂仓库的日均提货量看，12月1日以后，提货量逐渐回升，但依然处于偏低水平。
后期走势方面，中美双方都在努力朝达成协议的方向前进，如果达成协议，那么额外关税溢价将会消失，国内油粕将更多地反映全球大豆的供需形势。具体来说，当前旧大豆结转库存较大，阿根廷新豆产量将恢复，而巴西面临再次增产的局面，全球供给压力大，叠加国内超额购买美豆，国内豆粕走势不容乐观。
豆油1905：今天总体在均线附近震荡，盘中出现小波跳水而后又反弹上来，从大方向看豆油没有到底，预计夜盘或明天震荡下行，注意5430压力。
有色金属
【沪铜】弱势难改 高空为主
从2018年第一批限制进口类固废批文发布到2018年12月13日发布的第二十六批限制进口类固废批文，2018年所公布的限制类废铜进口批文数量为99.97万吨，累计同比减少66.7%，完成了年初环保部固废中心根据进口固废逐步减量的原则，对申请企业严卡审批数量的目标。世界金属统计局：1-10月全球铜市供应过剩 8.1万吨，2017年全球供应过剩 11.72万吨。10月报告铜库存下滑，较 2017 年12 月底减少10.7万吨。1-10月全球矿山铜产量为 1，711万吨，较2017年同期增加0.6%。
沪铜1902：最近几天一直在底部盘整震荡，从大趋势看，铜进入漫长的下行通通，操作上还有以空头为主，预计夜盘或明天冲高回落，操作上反弹冲高48200点--48500点时布空为主。
黑金品种
【焦炭、焦煤】遇阻力短空
焦煤市场稳中偏弱运行，截止21日柳林低硫主焦煤报1650元/吨，与上周持平，柳林高硫主焦煤周环比回落30-50元/吨；盘面21日收于1198.5元/吨，周累计下降57.5元，周环比下降4.58%。
临近年底，煤矿受超能力生产和安全检查影响，焦煤产量受限。需求端全国焦企生产率略有下滑，采购需求走弱。焦企焦煤库存为897.6万吨，周环比下降8.3万吨，港口库存为232.01万吨，周环比上升1.77万吨，合计1129.61万吨，周环比下降6.53万吨。
焦炭、焦煤1905：大趋势为空头走势，上周行情反弹通道上轨压力位置承压震荡调整，昨天行情承压回落，基本确认反弹结束，后续行情回归空头，焦炭1960位置不过维持空头思路不变，目前短线看1910位置，此位置遇阻可以直接短线参与空单，操作上反弹就布空。
【螺纹】关注3450压力
从边际上看，由于采暖季初期唐山等地限产不力，为了完成目标近期政策端有明显趋严迹象，这对螺纹期价形成一定支撑。当然，目前宏观背景下期价也缺乏持续走强驱动力，短期或延续震荡偏强走势，关注限产政策实际执行力度及持续性。
12月7日当周，全国高炉产能利用率(不含淘汰产能)82.11，较前一周下降1.06个百分点。和去年同期同比，产能利用率仍明显偏高，但从边际上看，最近几周下降速度有所加快。这表明，在持续重污染天气倒逼下，政策执行力度明显趋严，唐山、邯郸等地最近也出台了更严厉的攻坚行动方案。
预计后期限产力度将有所加大，虽然政策在最终执行上依然会打折扣，但从风向上看，未来一段时间限产对行情的影响程度将会加大。此前市场对限产放松的程度过于高估，后期将有所修复。
从库存数据看，截至12月7日，我的钢铁网35城螺纹社会库存288.9万吨，一周环比下降6.2万吨，全国建材钢厂螺纹钢库存182.1万吨，一周环比下降26.3万吨，两者均处于近年来同期偏低水平。
从价格上看，螺纹5月合约此前相对充分的反应了悲观预期，下方支撑较强，不过当前的宏观环境也不支持其大幅上涨。预计短期震荡偏强可能性较大，由于库存较低，价格弹性依然较大。
螺纹1905:全天都在均线附近盘整震荡，多头没有力量组织一次像样的反弹，从基本面看螺纹后期将偏弱运行，预计夜盘或明天震荡下行，操作上在3430点--3450点反弹空为主。
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