宏观股指
观点：社融大幅超预期，市场望延续反弹
尽管12月下旬市场面临限售股解禁、美联储加息、中小创商誉减值等不利因素，但新增贷款、社融数据、以及周末发布的社会消费品零售总额数据，大概率环比好于市场预期，叠加接下来中央政治局经济工作会议可能提出扩大减税降费等政策利好，或将部分对冲上述利空因素。同时从市场层面看，昨日上证指数成交量创今年9月17日以来新低仅854亿，但自然涨停数量超过30只，跌停个股数量仅3只，表明市场空方力量衰减，目前多方逐步掌控盘面，预计今日三大股指有望延续反弹的概率较大。
操作上建议：短线参与IF、IC多单，关注成交量能的配合情况考虑是否日内止盈，并根据个人操作原则预设止损，供参考。
贵金属
观点：美元触及一个月高位，金价回调欲走顶背离
昨日贵金属继续回落，收线呈现长上影线倒锤子阴线。美元指数触及近一个月高位。欧洲近期风波不断，以英国脱欧为代表的诸多风险事件未能有效解决，拖累市场对英镑以及欧元的预期，支撑了美元。国内方面，沪金昨日收高位阴十字，回调预期明显，隔夜低开低走，收阴锤子小K线，沪金未来预期继续回落。
黑色品种
钢材
观点：成交持续低位，价格弱势运行
受错峰生产政策、恶劣天气以及高炉检修等因素影响，钢厂开工继续下滑，然而实际影响依然有限，目前成材产量仍在高位，全国大范围出现低温雨雪天气，北方工地逐渐停工，供给的缩减不及需求的下滑。贸易商心态谨慎，冬储意愿不强，后续现货价格整体弱势难改。
策略： 逢高布局空单
铁矿石
观点：进口矿持稳运行，连铁低位震荡
当前港口库存及钢厂库存低位支撑矿价，但上行动力不足，仍然处于供需两弱，矿石发货增加，钢厂采购谨慎，贸易商观望为主。进口矿价格弱势运行，块矿及球团溢价持续下降。驱动主要在于需求端，关注钢厂补库情况，预计短期区间震荡运行为主，跟随成材调整。
策略：单边建议观望。
焦煤焦炭：钢焦博弈持续，期市全天偏强震荡
焦炭
焦企库存低位，提涨意愿浓厚，但钢材需求疲软，钢厂焦炭库存相对充足，多数钢厂暂未接受，钢焦博弈加剧。焦炭供给相对宽松基本面暂不支持焦炭价格大幅反弹，预计焦炭将持稳，期市仍将偏强震荡。波段内可尝试逢低做多。
焦煤
济宁煤矿事故以后，山东煤矿焦煤供给受到小幅影响，全国焦煤供给依然偏弱。下游焦企采购需求平稳，支撑焦煤价格高位。预计焦煤仍将高位持稳运行，盘面将偏弱震荡。波段内可尝试逢低做多。
玻璃
近日玻璃现货市场总体走势尚可，生产企业出库维持正常的水平，市场价格有所上涨，区域协调会议后。华东地区大部分厂家报价上涨20元左右，市场信心环比增加；沙河地区部分大型厂家计划13日涨价20元左右。江苏昆山台玻三线计划17日放水冷修。总体来说，玻璃价格和利润的低迷促使冷修生产线的加速，供应压力慢慢减轻，但是随着雨雪天气的到来，需求将慢慢萎靡，玻璃现货市场将呈现震荡调整走势。操作上，05合约靠近区间上沿短线空单操作，快进快去。
有色金属
观点：铜窄幅震荡，铝支撑13500
铜
隔夜伦铜上涨，得益于风险偏好情绪出现改善，尽管美元也走强。沪铜价格盘面小幅回升，但整体震荡幅度偏小。目前基本面缺乏较大刺激因素， 海内外的库存低位对价格也有一定的支撑作用，下行空间有 限，回升动力不足，预计窄幅震荡为主，区间在 48800-49300 元/吨。
铝
尽管铝企减产，但并未达到质变。技术上沪铝最近的支撑位13500元。
化工品种
原油
隔夜原油外盘再度起波澜，一方面利比亚再次出现原油供应中断，以及EIA短期能源报告支撑油价，另一方面美国股票下跌继续拖累其空间。OPEC+达成的120万桶/日的减产协议成为近期重大利好消息，油价受减产减产刺激将实现反弹。如果减产能够强有力的执行，将有效改善明年上半年的供给过剩的局面，实现去库存的目的。综合来看，OPEC减产刺激油价反弹，宏观压制限制反弹幅度，操作以震荡上行思路对待，持续关注原油库存变化及市场情绪。
PTA
成本端虽然在短期有所支撑，然而整体反弹氛围受到影响，PTA继续下滑。供应上，仪征石化65万吨/年PTA装置推迟至12月底前后重启，该装置此前于10月中旬停车检修，短期装置开工率不变。需求端看，周二聚酯原料行情走软，涤纶长丝行情表现僵持。原料表现不佳，下游采购积极性回落，市场产销回落至4-6成附近。操作上，反弹受阻后前期短多先止盈离场，关注下游进程。
甲醇
欧洲甲醇价格持稳，美国市场小幅反弹，亚洲市场跌势暂缓。国内市场走势延续分化，今日华东、华南甲醇大跌50-120元/吨，华北、华中、西北、西南上涨10-60元/吨。近期甲醇下游开工回升，提升甲醇市场需求，但下游产品价格偏弱，抑制甲醇上涨空间。港口市场维持弱势，今日期货承压下跌，但是否进一步走低存在不确定性，关注本周库存变动情况。技术面看，甲醇偏弱震荡，暂离场观望。
塑料
石脑油与乙烯价差收窄，亚洲乙烯跌势暂缓，聚乙烯报价亦保持平稳。国内石化出厂价稳中偏强，中石化部分地区调涨100元/吨，中石油部分地区调涨50-200元不等。虽然石化挺价提振现货，但由于终端需求不佳，市场跟涨动力不足, 今日PE市场价格下跌100元左右。随着下游补库结束，下游采购有所放缓，石化库存或再度回升。由于市场心态偏空，塑料期货承压走弱，短期或维持弱势。
亚洲丙烯暂稳，聚丙烯环比持平。国内石化出厂价平稳为主，部分地区报价有50-400元不等涨幅，市场价格承压走弱，跌幅50-300元/吨。目前终端需求不佳，随着下游采补库结束，石化库存面临回升压力。而原油价格承压偏弱，市场心态偏悲观，PP短期承压难改。技术面看，PP期货承压回落，短期仍有下跌压力。
农产品
棉花
观点：11月棉纺织PMI指数41.74%，现货价格持稳成交疲软
11月棉纺织PMI指数为41.74%，再度下跌0.29%个百分点。行业情绪悲观，10月表观消费量仅为55万吨，远不如同期水平。农村农业部本月最新预测基本维持上月预测值不变，产量合计594万吨、消费量计845万吨。目前现货市场成交依旧疲软，但均价一改跌势暂时持稳。今日观点延续，依旧看底部震荡。
豆粕
观点：无视报告利空，美豆上扬
由于预期中国可能购买美国农产品，冲散美国农业部月度全球大豆库存报告利空，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二收高，而贸易战缓和情绪继续影响中国市场，叠加报告发布前的避险情绪，连粕维系低位震荡，但中国并没有公布关于美国大豆进口关税政策是否发生改变的相关细节，后续应重点关注关于农产品协议的细节和未来国内进口美国大豆的情况，由于非洲猪瘟等因素影响，下游采购热情不佳，叠加南美创纪录的种植进度，在一定程度也会压制期货盘面，建议持空头思维。
玉米
观点：基差高位，期价向下动力不足
玉米价格下挫。期货价格带动前期坚挺的的现货出现松动，春节之前惜售情绪或缓解，现货价格调整的几率较大。目前基差位置相对偏高，远月期货价格震荡偏弱，但远月向上逻辑仍在，建议观望。
鸡蛋
观点：蛋价继续下跌，期货近弱远强
昨日鸡蛋价格继续大范围下跌，产区中各省跌幅均达到0.10元/斤，辽宁价格最低为3.50元/斤，河南、湖北价格最高为3.80元/斤，销区北京市场主流价3.67元/斤跌0.11元/斤，南方市场小幅下滑，上海有稳有落。目前产区货源供应正常，走货见慢；销区市场到货偏多，走货减缓。预计蛋价或偏弱调整。
受现货疲软影响，近月合约整体偏弱运行，远月合约相对较强。1月合约开盘跌至4100附近，随后震荡走强，空头平仓意愿增加，盘面继续下行动能减弱，建议多单暂缓入场，激进投资者可在4050-4080区间轻仓布局多单。5月合约低开高走，重新站上3500，盘中多头集中增仓，3450附近的多单可在3500附近适当止盈减仓，警惕回踩，激进投资者可继续持有，目标3555。
生猪
观点：北方产区大猪多猪价上涨压力大
全国外三元生猪均价继续回落，南方地区猪价持续高位偏强运行，北方地区则以偏弱调整为主，西南地区猪价处全国高位，东北地区则持续垫底。自8月份以来，非洲猪瘟疫情已持续4个多月，连续数月的地区出猪难，造成养殖场大猪积压。北方主产区由于疫情发生早，养殖场被迫推迟生猪出栏，从11月中旬开始大猪猪源明显增加。预计市场大猪猪源需要进一步消耗，猪价整体区域震荡盘整。
商品期权
铜期权
铜期权周二总成交量48410手，成交量有所放大，持仓64786手，持续小幅增长，市场交投活跃度一般。PCR方面，总成交量PCR和总持仓量PCR均小幅减小，目前成交量PCR值0.90，市场情绪中性。
目前铜基本面缺乏较大刺激因素， 海内外的库存低位对价格也有一定的支撑作用，下行空间有 限，回升动力不足，预计窄幅震荡为主，建议卖出看涨期权头寸继续持有；期权隐含波动率在周一小幅反弹之后，周二继续下跌之路，不过目前隐波已处于相对低位，建议暂时观望，待隐波有明确回升趋势考虑做多波动率。
豆粕期权
策略：豆粕期货震荡运行，波动率亦处于合理区间，短期建议观望。后市保持偏空预期，前期卖出1905看涨期权或买入看跌期权者可继续持有。
豆粕期权昨日成交一般，总成交量28844手，环比减少50%，总持仓量302762手，PCR值微降至0.75。其中M1905系列期权成交量23256手，环比增加50%，持仓量220266手，环比增加3.7%。看涨和看跌期权最大持仓量行权价分别为3150和2700。豆粕主连短期历史波动率持平，10日HV为14.54%，位于均值下方。M1905合约系列期权隐含波动率微升至18.02%。
白糖期权
昨日郑糖开始震荡走弱，广西开榨逐渐进入高峰，后期新糖上市量加大；外盘方面，原糖从低位大幅反弹，目前配额外进口已经无利润，内外倒挂已经持续一段时；巴西方面，基本面偏多，制糖比持续低位；印度开榨，截至11月底，产量同比小幅增加；北半球逐渐进入压榨高峰，原糖上方压力较大。我们全球糖市仍将维持低位态势，郑糖中长期将偏弱运行，在短期内可能维持震荡行情，可以卖出看涨期权策略。
SR905合约平值期权的行权价格移至到4900位置，成交量和持仓量的PCR值稳定，市场情绪保持中性。白糖60日历史波动率为12%左右，平值期权的隐含波动率15%左右，隐含波动率相较于历史波动率的溢价存在一定空间，目前的 隐含波动率处于相对平稳状态，可以卖出跨式或者宽跨式期权。
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