刘志强：OPEC减产120万桶，限制油价下行空间

　　千变投资-以小博大团队交易提示：A股三大股指今日全线下跌，沪指收盘下跌0.82%，失守2600点整数关口收报2584.58点；深成指下跌1.41%，收报7624.86点；创业板指下跌1.06%，收报1326.85点。市场成交量依然低迷，两市合计成交仅有2407亿元，沪市成交再度不足千亿，行业板块呈现普跌态势。今日消息面：沪深港交易所达成共识 同股不同权公司明年可纳入港股通标的；发改委印发《提升新能源汽车充电保障能力行动计划》的通知；连续五周未披露筹资额 IPO临停后生变；道指大跌500多点外围市场波动算个啥？2449点来“聪明钱”狂买A股近800亿元；带量采购引发医药股估值重构 部分基金提前减仓规避黑天鹅；野村证券、摩根大通申请在中国设立外资控股券商有望近期获批；中国首富易主！科技股暴跌 许老板一把超越马云、马化腾。2019年，A股主要矛盾由风险偏好下行转向盈利下行，预计呈现此消(盈利)彼长(估值)的震荡格局。下半年比上半年好，见底的时间取决于政策对冲力度与盈利下滑速度的相对力量。中长期来看，宏观经济增长下行压力不减，外部负面因素可能加剧，预计A股市场反弹力度有限。操作上，建议投资者合理控制手中的仓位，冲高落袋为安观望为主，或转战商品期货市场。

　　国内商品期货方面，涨跌互现，原油及乙二醇期货各自占据涨跌榜首位，OPEC达成减产协议，原油飙升3.62%, 今日上市的乙二醇期货则惨跌5.43%,盘中更是一度跌逾7%。黑色系大多下跌，螺纹携手线材大幅走低，油脂油料也依旧维持弱势。全面跟踪国内商品走势的文华商品指数上涨0.11%，报152.06点，商品目前维持强势震荡盘整格局，建议投资者逢低做多交易为主。限产边际影响不及需求，成材整体走弱。前期宏观利好情绪逐渐释放，钢材价格缓慢展开回调。即便唐山市再次启动重污染应急响应，但幅度基本无异于采暖季限产方案，利好规模有限。另外，唐山行政性限产加码的政策还没有落地，市场观望情绪较浓。更重要的是，全国大范围出现低温雨雪天气，供给的缩减不及需求的下滑。虽然上周钢厂钢材库存大幅下降，但本周在途资源到货后，社会库存或面临上升压力，钢价上涨动力暂时有限。

　　12月7日，就在市场普遍对第五次OPEC和非OPEC会议能否再次达成减产协议持“谨慎乐观”甚至悲观的关键时刻，从奥地利首都维也纳终于传来了好消息：以沙特为首的OPEC石油生产国和以俄罗斯为代表的非OPEC产油国部长级会议第五次达成减产协议，从2019年1月1日起，将减产协议再次延长6个月，并联合减产120万桶/日。其中，OPEC减产80万桶，占OPEC总产量水平的2.5%；非OPEC减产40万桶，占总产量的2%。但国际油价冲高后大幅回落，喑示市场恐慌情绪短期仍未消散，这令化工期货反映平淡，甚至普遍有所下滑。盘初便遭抛售暗示市场对未来乙二醇供需预期并不乐观。目前乙二醇库存处于高位， 且未来无论是进口还是国内煤制产能投放，均增强供应压力。需求方面，一季度是聚酯传统需求淡季，2019年春节较早，江浙加弹工厂 和织造工厂可能会提前放假过年。当前涤丝和织造端库存仍然较高，产销不畅。

　　最近国际上大事太多，中美贸易冲突、华为高管，OPEC大会等等，似乎大家已经忘了美国对伊朗的制裁中豁免国只有180天的时间，也就是在2019年5月初，市场依然面临伊朗被制裁导致出口损失的可能性。清泉能源认为，180天到期后美国经过全面评估和讨价还价后，继续给欧盟、中国、印度等8个进口伊朗原油的国家实施豁免，那么国际油价毫无疑问将会应声而跌，此次OPEC和非OPEC减产协议达成带来的油价上涨窗口期将会终结。如果美国对这8个国家实施双重标准，部分豁免和部分取消豁免，则预计油价将会继续保持温和水平，有可能小幅下降。如果美国终结豁免，则油价到时将重新回到80美元/桶以上水平，甚至不排除乱窜至90乃至100美元的关口。整体来看，OPEC+此次减产120万桶无论对于市场信心还是基本面供应都是利多的，短期内，油价会有一定反弹，但是长期来看，一是伊朗制裁依旧是个未知数，二来明年美国原油出口会利空市场，第三加拿大、委内瑞拉、利比亚等石油主产国未来都是市场的风险点。这也就是为何周五OPEC会议宣布减产后，油价虽然盘中反弹至63美元/桶，但是最终还是回落至61美元/桶。

　　今日我们团队主要做多了沪镍1901、豆一1901、棕榈1901、塑料1901、热卷1905、螺纹1905、白糖1901，逢高做空了铁矿1905、燃油1901，多单大部分获利止盈，其中白糖1901多单获利近40点/手，沪镍1901多单浮盈800点/手，塑料1901多单浮盈近500点/手(60%)，当前持有沪镍1901、塑料1901、豆一1901的多单。资金流向方面，商品市场大失血，疯狂流出20.25亿资金，工业品成重灾区，煤炭、原油及化工板块溃不成军，其中煤炭板块流失15.26亿资金，焦炭独占12.31亿。贵金属获得久违资金支持，有6.92亿资金涌入场内，沪金最受关注占得5.21亿。今日乙二醇期货在大商所挂牌上市，将为聚酯企业提供更完整、更全面的原料避险工具体系。本周二，英国议会将就特雷莎梅的脱欧协议草案进行投票表决，不过市场预计协议将被否决。更多交易提示请搜索加入以小博大期货群，谢谢！(2018-12-10)返回期货首页，查看更多>>