豆粕1901-期货/期权
主要逻辑参考15日开篇部分。近期，市场普遍关注G20临近，就贸易战问题中美双方谈判能否有所改变。我们无需去估测它是哪种结果，但需要警惕这个时间点时，任何观点对盘面价格的冲击。虽然近期有些观点就豆粕地区性胀库，大豆原料充裕，猪瘟影响大于预期等言论有所出现，但从整体来看，均是区域性差异，未有明确的通盘代表性。回归盘面来看，价格依然维持区间震荡走势，但资金持续流出，说明对未来走势资金参与热情不高。在短期缺乏有效逻辑指引下，很难有单边驱动性。节奏的波动，无非是资金借着市场预期和情绪，上下翻飞，别无他意。技术上看，2950-3000对短期是一个关键支撑，同时上方3200-3250压力同样存在。短节奏虽然价格偏向于下跌，但支撑限制跌幅，因此，不建议持仓交易。
交易策略：
1.期货：观望。2.期权：观望
白糖1901-期货/期权
白糖整体的供需格局仍未改变，使得整体价格依然维持偏弱势。只要价格不能回归5400之上，长期跌势就不会终结。而波段走势而言，底部区间震荡维持，总体波动区间5200-5000-4800。就当前逻辑来看，供需格局未出现继续恶化状况，但也未明显改善，而同时，市场一直热议白糖补贴，若补贴生效则会因成本带动使价格进一步下行。从当前节点来看，仍看做区间5200-4800区间震荡，5000为区间强弱的分界点。操作上，短线参与，不持仓。
交易策略：1.期货：观望。2.期权：观望
黄金1906
虽然股市出现了大幅波动，大宗商品也出现了暴力下挫，但整体市场对黄金的保值需求并不高。观察美元走势来看，当前美元的强势对于黄金的保值功能，是有相当大的抑制效应，因此，从宏观逻辑来看，黄金任无明显的大趋势。盘面走势而言，保持前期的观点不变，273-275依然是支撑，中期强支撑266附近，而上方压力284，中期强压力290。短节奏有上涨小动力，但就阶段走势而言，阶段震荡整理为主，单边驱动动力有限。
交易策略：观望。
白银1906
白银走势上明显弱于黄金，鉴于两者的强弱差异，以及白银的消费结构来看，可能造成强弱的重要因素在于白银工业需求变化，因此，也建议大家多关注白银在工业需求中的变化。盘面走势上，长期趋势来看，白银依然处于震荡下行的格局。技术上看，3700压力之下，中期的空头格局不变，3350为中期关键支撑，3450为波段重要支撑。在无序震荡的阶段，白银仍是弱于黄金，但在缺乏驱动因素下，也难形成趋势机会。若参与，可3550为止损少量试空。
交易策略：观望或试空。
豆油1901
豆油基本面依然较为宽裕，这是导致价格始终保持低位的最根本原因。当前库存累积积蓄走高，同时基差也同步走弱，趋势和波段仍呈现较利空的压制。就趋势而言，个人依然认为趋势价格会下探历史低点附近，即5000上下。但就波段走势而言，短节奏区域震荡整理，比预期的反弹动力略弱，因此，可以5450-5500为压力防守，再度试空，一旦价格重新跌破5300，价格将会迅速向5000一线靠拢。操作上，试空。
交易策略：持空。
棕油1901
与豆油基本面雷同，供应充裕仍是压制趋势上偏弱的主要原因。从势头上看，棕油中长期依然有较强的下行压力，导致价格整体趋势较豆油偏弱。趋势上，未来价格会下破4000，底部暂难寻。波段走势上，受马棕下跌带动，出现了跳空下跌，但从未来走势上看，价格在4000附近有支撑，加上此前豆粽价差持续扩大，预期未来可能会使得价格略有收窄。因此，在当前节点上，棕油的优势并不明显。即：豆油棕油做空相当。操作上，可4200为防守适量持空。
交易策略：持空。
菜油1901
菜油从自身小消费链来看，是油脂中基本面最好的，但依然不能孤木成林，毕竟是三大油脂中的最小品种。从中期走势来看，菜油仍较整体其他油脂偏抗跌，菜油偏于区间震荡走势。就中长期而言，菜油试探历史低点的可能非常小。而波段上，价格在6200附近有一定的支撑，短节奏有反弹压力在6500附近。操作上，可作为区间震荡对待，短线为宜。
交易策略：观望。
玉米1905
新季供需已成定局，因此无论产区销售进度和上量快慢，都不能改变整体的市场供需格局。但从目前看，节前玉米高点基本已出现，未来只是在玉米逐步上市后，价格的自然理性回落，压缩前期炒作部分的价格升水。而真正下一轮趋势机会，仍是等待明年一季度和二季度交接期，对19-20年种植面积的炒作预期。所以，就春节前的中短期来看，玉米多呈现震荡回调走势。从预期的压力和下跌目标价位，以及波动强度来看，价格来到当前位置，若未参与交易，建议观望为主。若有1980附近价格，可择机抛空。
交易策略：观望，等位置空。
淀粉1901
淀粉未来需要关注下游消费增速变化，以及深加工产能投放情况，两者的剪刀差是否逼近临界点，这也将成为未来市场趋势的关键。从最新的数据观察，淀粉在纸浆方面的增长开始放缓，但需求量依然是高于往年同期，同时，淀粉开工率仍维持高位。因此，即便库存出现累积现象，但注意高开工率一旦因价格下跌而调低，库存累积趋势也容易被及时止住。因此，就逻辑上来看，短期是出现一定现货压力，但因调节自由度存在，对价格的绝对压力相对有限。结合盘面走势来看，前期高点可能会成为未来的阶段高点，价格继续突破新高上行可能不大。阶段走势上看，短期2420压力附近，下方2330支撑。可在2380-2400区域适量持空，但是节奏上较为墨迹。
交易策略：适量持空。
鸡蛋1901
从走势和未来趋势来看，价格的上涨主要来自于存栏结构的影响，跟消费关系不大。因此，存栏结构主导的趋势，仍会维持一段时间。另外从月间差来看，1901依然是消费旺季炒作月，因此，使得以1月明显高于远月。近日1901出现减仓下行，也使得1901做多逻辑上有所松动，但同时受现货支撑，价格出现大跌可能也不大。因此，阶段4200-4400区域内节奏有些混乱，即便出现破位4200的价格，价格继续下行空间不大，支撑在4000附近明显。整体来看，短期依然是未有明显的趋势可言，仍是高位区间震荡对待。观望为宜。
交易策略：观望。
棉花1905
棉花跌至当前位置，基本也回归到基本面供需状况，在棉花收货基本结束的当下及未来一段时间，可炒作的消息相当有限。所以，走势更多会延续消费端进行。盘面上，棉花的偏空弱势格局未改变，但是随着价格跌幅接近14500-15000一线，整体的下跌动力不足，可能会出现弱势横盘整理可能。因此，对于在当前位置无仓的投资者，已经失去参与意义，而老空的投资者可15300为防守等待14500附近表现。
交易策略：老空持，无单观望。
PTA1901
PTA基本也跌回至上涨初期价格，而近期聚酯消费低迷，也同样拖累PTA的消费端。对于未来消费的拖累，将是影响绝大多数品种的关键因素。就盘面走势而言，价格下跌6000附近开始，将会面临层层支撑，5800、5500都将是逐级的支撑位。因此，从趋势上看，仍是偏空格局，但是未来下跌空间暂且不会太深，至少价格在5500跌破之前，仍有较长时间的反复。因此，操作上，空单依然是离场为主，暂不交易任何头寸。
交易策略：观望。
塑料1901
塑料此次下跌，周边情绪带动大于本身的下行驱动力。但随着周边整个化工产业链情况的变化，塑料走势也开始从中性略空。波段走势上，9000之下进入波段空头格局，前期提示价格下探目标8500附近，但节奏上较预期顺畅很多。结合当前走势来看，价格仍有进一步下跌的空间，甚至不排除下探8100附近。操作上，8800为止损适量持空。
交易策略：适当持空或观望。
橡胶1901
橡胶长期供需依然处于宽松状态，而因需求端很难有起色，而供应端又难有短期大的调节，因此，长期供需过剩格局很难改善。基于此，泥泞的偏弱格局，或底部震荡格局很难改变。盘面走势上看，价格下11500-11000区间后，出现了温和的下跌走势，尽管如此，并不代表价格下跌动力不足，而是温水煮青蛙式的逐步释放空头氛围。加上日胶呈现同样格局，警惕价格有望进一步向10000关口靠拢，因此，11000止损持空。
交易策略：持空或观望
螺纹1901
同样如前文论述，不再赘述。从基本面来看，就趋势而言，螺纹至此跌势远未结束，但是近期价格持续下跌，使得期现价差拉开较大，因此，也需要注意肉体跟不上灵魂的节奏性修整。而前期提示，价格下跌支撑在3500-3400一线，因此，也要注意价格以此支撑出现短暂修正可能，而这种修整不局限于成材，也包括煤炭等原料端，因此，注意受获利离场盘影响价格有反弹3750-3800可能。因此，操作上，平空止盈后，等待3750-3800继续抛空。
交易策略：平空，等反弹再抛。
铜1901
个人认为铜将是有色版块里，最没有大机会的品种。依然延续研判：有色中，锡最强，铝镍最弱。回到铜本身，国内外均出现了横盘无序整理走势，暂且没有方向，但趋势上也并无大的改观，整体依然呈现震荡偏弱格局。国内市场中期来看，52000-45000大区间震荡走势，波段而言，45000-51000区域内整理，短节奏偏于震荡偏跌。操作上，可50000为止损尝试短空。
交易策略：短空。
铝1901
铝打破14000-15000的区间走势继续走弱，造成这种变化的根本原因在于，2018年前的两年，铝的主要矛盾是供给侧，而2018年是从供给侧走出，但未寻找到新的逻辑的过度阶段。因此，整体走势，除了消化供给侧带来的溢价升水外，市场缺乏足够的单边动能。而未来市场将转向需求端的炒作：1.宏观形势，2.汽车消费降速，3.房地产需求可能的减弱。所以，下破14000后向13000-13500一线靠拢。而从长期走势来看，可能这未必是终极目标。就阶段操作而言，走势偏于温和下跌，因此，建议14000-13900为止损适量持空。
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