金山论期：夜盘及11月29日商品期货操作策略

　　有色金属   

　　【沪铜】预计短期仍以震荡调整为主 

　　发展改革委11月26日公布有色金属行业1-10月运行情况。根据国家统计局统计，1-10月，我国十种有色金属产量为4478.5万吨，同比增长4.4%。其中，精炼铜产量739.3万吨，同比增长10.6%；原铝产量2771.4万吨，同比增长4.4%；精铅产量396.2万吨，同比增长8.3%；锌产量465.2万吨，同比下降3.1%。氧化铝产量5658.1万吨，同比增长3.9%。铜材产量1391.2万吨，同比增长11.2%；铝材产量3686.9万吨，同比下降1.9%。沪铜1901合约今日期价早盘小幅回调后震荡反弹，午后小幅冲高后延续窄幅震荡盘整，尾盘微幅收涨，预计短期仍以震荡调整为主，建议短线操作，夜盘或明日关注20日短线压力位。 

　　【沪锌】看空情绪主导 空单暂时持有  

　　锌精矿加工费12月仍有上调，炼厂分享利润稳定在6000以上，生产积极性提高，但受限于环保力度加强，矿业及炼厂整顿，叠加精矿平均品位下降，炼厂产能恢复局限，精锌供应仍然偏紧。而消费方面，10月下游开工率环比增长，但因消费淡季基础消费减弱仍不及预期。我们认为12月起全球锌库存或成为库存拐点。中长期锌价仍弱势运行。沪锌1901合约今日期价开盘小幅下探后震荡反弹，午后上行遇阻震荡调整，尾盘小幅回落，小幅收涨，今日反弹调整，短期依然看空情绪主导，操作上，空单减仓持有。 

　　黑金品种   

　　【焦炭、焦煤】焦煤、焦炭震荡上行  

　　目前整个政策走向尾声，环保和调结构是当前乃至以后的长期重心，纵观一系列政策的目的并不是收缩供给，而是优化产能，使其长远得到更好的发展，价格的膨胀也并不是长远发展的有效途径。不论政策限产与否，焦化产业的事实告诉我们，焦化利润已绝对高估，甚至高于钢厂利润。目前焦企现货生产利润达600元/吨以上，毛利润率近25%，利润驱动供给，修复压制焦价。而从开工情况看，11月中旬样本焦化厂开工率在焦化利润高企的状态下维持在75%以上。总体来看，焦化厂仍在可控环境下满负荷运行，未来随着供给释放，焦价下跌空间将进一步打开， 焦炭、焦煤1901煤、焦炭已经连续反弹2天，但是反弹高度不到，从今天收盘看做多的意愿没有减弱，预计今天夜盘或明天继续震荡上行，注意焦煤反弹高度1350点， 焦炭反弹压力2160点。  

　　【螺纹】关注反弹高度   

　　中钢协最新数据显示，11月上旬全国重点钢企粗钢日均产量191.64万吨，较上一旬增长0.57%；11月上旬末，重点钢企钢材库存量1222.88万吨，较上一旬末增长0.07%。沙钢21日出台调价政策，11月下旬螺纹钢下调180、盘螺下调150、高线下调150。 螺纹1901从周线 月线分析已经进去空头行情，螺纹经过几天的大幅跳水，最近要盘整几天，从今天大幅下行看。空头才刚刚开始，操作上建议反弹做空为好，前期空单可以继续持有，多单如遇反弹希望能果断离场，关注反弹高度，预计夜盘或明天继续下行。  

　　化工品    

　　【橡胶】短期维持空头趋势 建议反弹继续跟空   

　　由于胶价持续低迷，打击了胶农割胶积极性，为此海南省财政厅等部门联合印发通知，在海南全省范围内推行天然橡胶价格(收入)保险，一旦胶价低于一定标准，就会触发保险理赔机制，确保胶农收入无虞。经过各级政府努力，目前大部分市县完成了这项工作。泰国橡胶不能砍，砍了以后就没有生计。补贴吧，补多少，市场跌多少。从橡胶技术走势来看，继续处于探底的过程中。实际供应压力则依然较大。打算低位接多的，还需等待观望一下，目前还没恢复到之前箱体运动的下沿内。橡胶1901今天橡胶小幅反弹，午后冲高有所回落，空头明显，从月线看胶价打开进一步下行空间，空头没有改变，预计夜盘或明天冲高回落，注意10990的压力。    

　　【甲醇】震荡反弹 关注反弹高度   

　　油价在库存增加的背景下不跌反涨，大幅反弹主要得益于成品油库存的减少带来的利多提振。同时市场消化了前期库存持续增加的空头情绪。化工品板块迎来一定的喘息机会，但基本面有弱仍使得反弹乏力。PTA供应端开工率维持在76%，下游市场在原料坍塌的影响下产销清淡，整体产销集中在4-5成上下。在原油大跌带动下，甲醇1901 暂时止跌反弹，今天一路盘整震荡上行，短线看做多意愿很强，从今天盘口看，反弹还将继续，预计夜盘或明天继续震荡上行，前期空单可以暂时立场，等待反弹后再此布局空单。  

　　农产品    

　　【白糖】暂时观望为主或短多操作   

　　11月21日，我国最大的食糖主产区——广西2018/2019榨季开榨，同日有关机构公布了新榨季普通甘蔗收购价为490元/吨，比上个榨季下调10元/吨。预计很多农民愿意继续种植甘蔗，明年广西甘蔗种植面积不会出现较大的变化。目前，食糖价格已经跌破行业盈亏成本线。郑糖1901合约今日期价早盘小幅下探后震荡反弹，午后延续震荡反弹，尾盘小幅收涨，底部支撑较强，短期仍然大区间震荡走势，操作上建议暂时观望为主或短多操作。   

　　【棉花】维持弱势 宜观望为主  

　　据张家港市棉花商会，从八月份以来，张家港口岸进口棉花周库存持续上升，上上周出现小幅下降后，本周库存再次上升。澳棉和巴西棉库存上升，印度棉库存下降，其余国别棉花库存不变。截止2018年11月19日，张家港口岸进口棉花库存数据：乌兹别克斯坦棉1041吨，美棉4290吨，澳棉16823吨，印度棉4830吨，喀麦隆棉3047吨，以色列棉392吨，巴西棉2129吨，总库存为32988吨。郑棉1905合约今日期价早盘小幅下探后震荡回升，午后延续震荡走高，尾盘小幅收涨，行情依然维持弱势，操作上没有完全把握的话，宜观望为主。   

　　【具体行情看盘中表现，以上观点仅供参考，不构成操作建议】  返回期货首页，查看更多>>