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天道论期:玉米期货未来走势分析

2018-11-08 15:47:16 来源:中金在线特约 作者:徐先生


行业数据 2018.11.8
期货数据 主力合约
  玉米 淀粉 豆粕 菜粕 豆油 棕榈油
01期货 1895 2385 3152 2335 5472 4470
05期货 1998 2449 2785 2270 5578 4742
现货数据   玉米 淀粉 豆粕 菜粕 豆油 棕榈油
现货价格 1860 2400 3350 2480 5380 4440
库存 400/70 50万 105.7万 0.65万 184.8万 39.85万
成交量     15.4万 0.21万 1.77万  
价差   玉米 淀粉 豆粕 菜粕 豆油 棕榈油
现-期货 -35 15 192 145 -92 -30
1-5价差 -103 -64 367 65 -106 -272
9-1价差            
  淀粉-玉米 豆粕-菜粕 豆油-棕榈油
现货价差 540 870 940
1月价差 490 817 1000
5月价差      
    玉米和淀粉分析:

    玉米01收盘1895,跌3元,05收盘1998,涨1元。北方港平仓价1860元,比昨日涨10元。华北玉米上涨10-20元,最低1880元左右,山东略跌10元,最低1920元。东北玉米稳定,最低1640元,整体上东北玉米小幅上涨。

    成交自拍卖到10月26日,共成交9982万吨。2000万吨未出库,总库存7500万吨。拍卖结束。

    消息方面:

    1,中美贸易可能重新谈判。

    供给方面:

    利多:

    1,吉林和辽宁减产大约1000万吨,全国产量预计和去年产量差不多。

    利空:

    1,东北玉米11月初大量上市。

    2,华北玉米大量上市。

    需求方面:

    利多:

    1, 养殖行业利润开始上涨,对玉米利好,目前大约养殖利润是79元。

    利空:

    1, 猪瘟疫继续影响养殖业。

    


    猪肉价格走势    

    


    14-18年生猪存栏对比图

    市场上主要利空因素有:

    1, 东北玉米11月初大量上市。

    2, 中美贸易重新启动,进口可能会打开。

    利多因素:

    1,玉米供需平衡表偏紧,库存大约0.75亿吨。

    2,玉米种植成本增加,今年减产1000万吨,和去年产量差不多。

    因此,玉米1901目前多空都难操作,现货下跌空间有限,盘面大约1850-1900之间震荡。维持窄幅震荡,价格低位短多为主。1901在1850以下做多,可能盘面会跌倒1850附近。目前震荡偏弱。

    


    淀粉01收盘2385元,跌8元。05收盘2449元,跌4元。现货价格,山东地区今日上涨20元,最低山东滨州2600元;河北稳定,最低为2550元;东北黑龙江稳定,最低2350,吉林稳定,最低2400元,大部分维持稳定在2350-2450之间,对应盘面2400。广东黄埔贸易商淀粉下跌20元,报价2710元。华北和山东玉米从最低点反弹130元。目前1901淀粉在2400-2450震荡。

    利多:山东深加工玉米成本上涨120元左右。

    利空:现在利润很高,下游需求一般。

    库存方面:截止10月31日(第44周)81家共有库存49.52万吨,较上周45.05万吨增加4.47万吨,增幅9.92%。统计的64家加工企业,库存44.91万吨,较上周40.65万吨增加4.26万吨,增幅10.4%。

    淀粉开工率方面:第44周(11.2),对81家淀粉厂调查,本周开工率为75.84%,较上周73.37%回升0.47%。最近山东停机的企业开始生产,开机率上升,预计未来2周,开机率会继续维持75%以上。

    


    利润方面:山东利润80(玉米1964,淀粉现货2610),吉林基本在158左右(玉米1670,淀粉现货2450)。对于1901淀粉,目前价差基本在480-540,本周波动不大,基本在490-530之间波动。

    主要利多因素:

    1, 库存降低。

    2, 消费旺季。

    主要利空因素:

    1,东北新玉米月底大量上市成本降低。

    操作上:

    1, 单边多1901淀粉,入场点2380附近,出场点2430短线操作,围绕2380-2450操作。

    2, 多1901玉米空1901淀粉,入场点530附近,出场点500.

    风险提示:目前玉米开始上市,对淀粉和玉米形成利空,只能短线操作。

    简单说一下玉米和淀粉逻辑:

    玉米:9月底开始山东和华北玉米大量上市冲击现货,贸易商开始收购湿玉米,目前农民惜售,导致企业上货量减少,玉米价格开始上涨。从低点到高点反弹大约100左右,目前山东玉米价格已经高于东北玉米进口利润,山东玉米价格要参照东北玉米的价格。如果不考虑东北玉米目前价格,山东玉米继续上涨的趋势减少,贸易商囤货利润可能被资金利润吃掉。

    对于东北玉米,10天左右,东北玉米开始大量上市,冲击东北现货价格,后面走势可能会复制山东玉米走势,先下跌50左右,然后反弹100,对应港口平仓价可能先下跌到1780附近,然后反弹到1880以上,时间大约为10月底或者11月初到1880,11月初到12月初可能后窄幅震荡上行到1900-1950之间。11月中旬之后不参与,之前可以短多为主。1850以下买入,1900平仓。数据来自公众微信号:天道论期  

    对于淀粉:目前已经升水现货20,后期可能继续上涨,炒作空间比较大。环保或者旺季都支撑淀粉在2400以上,目标位暂时2450左右。淀粉长线不参与做多,短线可以2400入场,2450附近平仓。到了11月中旬,盯着环保等因素,如果环保没多大影响,淀粉基本进入空头趋势。可以做多玉米1901做空淀粉1901。

    长期来看:玉米成交已经接近1亿吨,目前8500万吨左右,明年即使丰产,缺口仍然很大,1905玉米可能涨的很高,国家会出手,放开进口,对于淀粉跟不上玉米的涨幅,淀粉厂可能会进入亏损,国家可能继续补贴。后面做空1905淀粉价差。

    豆粕和菜粕分析:

    USDA报告:【供需报告】美新豆播种面积8910万英亩(上月8960,上年9010),单产53.1(预期53.3,上月52.8,上年49.3),产量46.90亿蒲(预期47.33,上月46.93,上年44.11),出口20.60(上月20.60,上年21.29),压榨20.70(上月20.70,上年20.55),期末8.85(预期8.98,上月8.45,上年4.83)。

    关于豆粕主要有这几个因素:

    1, 贸易战关税25%影响。

    2, 汇率目前波动10%影响。

    3, 油厂挺价利润在5%的影响。

    4, 最近协会要求下调饲料中蛋白含量,不过企业的蛋白还有观察。数据来自公众微信号:天道论期  

    今天市场交易的是中美谈判出现转机,中国可能会继续进口美国大豆。导致豆粕01和菜粕01跌停。1-5豆粕价差可能会到200附近。

    操作上:尽量不操作。返回期货首页,查看更多>>

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