【行情回顾】
文华商品指数大幅增仓14.3万手，夜盘低开增仓下挫后之后减仓反弹至日内均线上方震荡运行，早盘增仓震荡之后，减仓继续围绕日内均线盘整运行，午后强势增仓亦未有明显跌幅，尾盘减仓之后站上日内震荡区间上沿，但收盘依旧下跌0.41%报163.06点，盘中跌破9月12日的低点。目前低点多空争夺较为激烈，增仓未能有效下破，不过在持续性下跌之后，维持震荡或继续转弱的概率较高。其中，工业品下跌0.53%，农产品回落0.15%，均是在考验震荡区间下沿的有效性，一旦下破则跌势更加顺畅。分板块来看，有色板块增仓下跌0.66%，破位之后空头增仓显著；煤炭板块增仓下跌0.72%，在20日均线附近争夺未能企稳；建材收跌0.83%，创近期新低，继续调整概率较高。化工板块先抑后扬，结束连跌走势，不过还是关注5日均线的压力。油脂低位震荡，饲料板块三连阴，下跌行情延续。
资金方面，全天资金流入7.52亿元至1050.33亿元，其中黑色流入4.04亿元、油脂链流出3.27亿元、有色流入2.62亿元、化工流入7.12亿元。领涨品种PP、PTA和苹果，领跌品种热卷、沪铜和螺纹。
股债方面：周三(10月31日)，截止收盘，上证综指收涨1.35%报2602.78点，深证成指涨1.46%报7482.83点，创业板指涨1.24%报1275.57点，万得全A收涨近1.5%。两市全天成交逾3100亿元，与上日同期持平。北上资金今日大幅流入逾60亿元，为连续三日净流入；其中沪股通净流入45.73亿元，深股通净流入14.49亿元。
10月，上证综指受节后连续大幅调整影响，月跌7.75%；深证成指月跌近11%，创2016年1月以来最大月跌幅；创业板指跌9.62%，深成指及创业板指均连跌7月。
月末资金显著收敛，但PMI走低提供支撑，国债期货偏强整理小幅收红，10年期债主力T1812涨0.09%，5年期债主力TF1812涨0.02%，2年期主力TS1812涨0.03%。早间公布的中国10月制造业PMI指数为50.2%，创2016年7月以来新低，低于市场预期，显示中国制造业扩张势头趋弱。中金固收点评称，虽然各项政策开始放松，但房地产调控政策不放松的情况下，房地产销量和投资将逐步下滑带动相关融资需求放缓，并最终带来广谱利率的下行，长端利率也将随之下降，收益率曲线平坦化。此外，美联储QE退出叠加美国财政赤字扩大，将推高美国国债收益率，明年来看中美利差将有可能倒挂，包括短端和长端利差。
【原油专题】
截止下午15:00收盘，INE原油SC1812合约减仓4910手，低开下探后减仓震荡回升，收盘下跌6.3元或1.16%报535.1元/桶，日内最低跌至524.7元的低位。虽然美国即将实施第二轮制裁恐进一步打压原油供应，但沙特等国继续增产令市场对供应过剩局面的忧虑情绪加重，同时美元继续走高也令油价承压。此外，API库存持续增加也对油价形成压力。不过，国际油价处在低位震荡阶段，趋势性行情未能一蹴而就，因此国内INE原油走势也将出现明显的反复行情。破位之后重回震荡区间内，操作继续关注530-545的区间博弈情况，高抛的同时，破位空单亦主动跟进。今日指数沉淀资金17.19亿元(-6024万)；成交35.3万手，持仓45756(-1132)手，主力换月显著，1月相对抗跌。
美国石油协会(API)数据显示，上周API原油库存增加569万桶，预期增加366.7万桶；汽油库存减少346万桶；精炼油库存减少308万桶，库欣库存增加144万桶。英国石油公司CEO预计长期油价将处于60-65美元/桶区间。国家能源局称，前三季度石油表观消费量同比增长3.4%左右。维多预计明年油价在65-70美元/桶。欧佩克12月和1月的原油产量将为3200万桶/日，伊朗原油出口在100万桶/日以上。
【黑色板块】
对冲研投讯，10月31日钢谷网中西部钢材库存调研统计如下：
1.社库 建材总量：239.21万吨，较上周减少12.14万吨，下降4.83%；热卷总量： 45.32万吨，较上周减少 0.03万吨，下降0.07%；中厚总量： 23.55万吨，较上周减少 0.37万吨，下降1.55%。
2.厂库 建材总量：100.29万吨，较上周减少1.54万吨，下降1.51%。
3.中西部11个城市建材社会库存总量239.21万吨，月环比减少37.84万吨，降幅13.66%；年同比减少46.76万吨，降幅13.35%。
据我的钢铁网消息，唐山市自10月31日12时至11月5日0时启动重污染天气Ⅱ级应急响应，钢铁行业烧结机除限定条件外全部停产，焦化行业调整至最长结焦时间。
10月钢铁行业PMI为52.1%，环比上升0.1个百分点。据中物联钢铁物流专业委员会分析，10月份生产继续上升，下游需求短期内明显增加，积压订单也有所上升，钢铁价格持续走高。在限产政策来临之际，供小于求的情况不可避免，同时原材料成本增加，在一系列因素影响下钢材价格将会在高位有所支撑，未来钢材价格可能仍会呈上行趋势。
中钢协表示，前三季度钢铁行业运行稳中向好，但稳中有变，四季度及2019年，钢铁行业会面临更多挑战，形势不比前三季度乐观，要严禁新增产能和防范“地条钢”死灰复燃，通过联合重组加快产业布局调整。
西本新干线报道，沙永中钢厂2018年11月上旬计划量折扣情况：2018年中天11-1期计划量，螺纹5折(上期6折)，线材和盘螺8折(上期7折)；永钢11-1期计划量，螺纹7折(上期全折)，线材和盘螺8.5折(上期全折)；沙钢对11月份螺纹计划量全折。
据Mysteel调研，参照《邯郸市2018-2019年重点行业采暖季差异化错峰生产方案》要求，结合我市实际，确定分两个阶段实施。第一阶段:2018年11月1日至12月31日;第二阶段:2019年1月1日至3月31日。执行标准：高炉停产标准。①以高炉产能计，必须采取扒炉，掏空炉膛,炉膛内外温度逐步达到常温方算停产;②停用高炉风机和上料斗,对高炉实施断电;③对停产高炉风口及配电柜进行贴封。烧结机停产标准。①以烧结矿产能计，停产烧结机必须清空合车;②停用烧结机主风机和。上料斗，对烧结机实施断电;③对烧结机合车及配电柜进行贴封。第一阶段限产共涉及22座高炉，整体限产比例为32.4%，共影响铁水产量216.04万吨，钢厂评级多为B、C。
螺纹(RB1901)：今日减仓3.0万手，收盘下跌45元或1.08%，报4127元/吨。夜盘增仓下挫之后攀升减仓运行，早盘增仓进一步低探至4110上方后回升，升至4150附近盘整之后再度回落，午后在日内低点附近盘整之后减仓回升。全天空头增仓杀跌较为明显，但趋势性不佳的情况下，减仓之后即出现攀升或走高的行情，日内在4113-4178之间运行，日线虽然重回弱势，但在20日均线的抵抗之下，空头仍旧是在蓄力试探阶段，接下来还是要继续关注资金在此区间争夺后的方向性抉择。据钢谷网库存数据显示，中西部建材库存延续下降态势，低库存是当前多头抗跌的主要因素，同时基差高位也对盘面存在支撑。不过，操作上还是要顺势为之，关注资金在关键位置的选择，破位也要果断多单离场或抛空。
热卷(HC1901)：今日增仓5.9万手，收盘下跌42元或1.09%，报3802元/吨。夜盘在3855附近高位增仓下挫，跌破3800的整数位支撑，随后维持低位弱势震荡运行，早盘一波增仓之后跌至3751的新低位置，高低点波动超100点，减仓反弹回升至3810附近继续受阻，午后围绕日内均线展开盘整走势。昨日我们也提到在3800破位果断进行反手抛空，目前震荡思路打破，在3800-3830区间形成抛空压力，之下建议逢高卖出，杀跌谨慎，关注螺纹的均线争夺。
铁矿(I1901)：今日减仓减仓1.3万手，收盘下跌5.5元或1.02%，报533.5元/吨。夜盘减仓下挫530的支撑位，随后小幅反弹之后围绕日内均线盘整运行，在企稳日内均线之后多头主动鞥仓拉升至536附近之后重新回落至夜盘震荡区间内，由于全天钢材走势较弱，铁矿石主动增仓的意愿不高，不过高位也是530的支撑失而复得，同时也是在考验10日均线的支撑，因此在不继续下破的情况下，谨慎去杀跌，相对走势还是较为强势的，同时目前的日线级别的升势也没有彻底改变。不过高位还是关注536-537一线是否能够突破，重心继续下探的话对多头信心形成打压。5月下破后增仓走势承压，高位关注523-524的平台阻力，走势较近月弱一些。
焦炭(J1901)：今日增仓1.4万手，收盘下跌17元或0.71%，报2386元/吨。夜盘减仓下挫之后盘整运行，最低至2362的位置，早盘低位震荡之后上行突破日内均线，增仓之后虽有拉高，但在日内高点2410附近位置滞涨之后，下午空头资金压制下呈现先抑后扬的走势，总体来看是呈现阻力位之下宽幅震荡的走势，当前整体走势上呈震荡收敛走势，操作上关注2330一线支撑的同时，尽量采取平台支撑和压力的为主介入，阻力位2500附近。
焦煤(JM1901)：今日减仓0.5万手，收盘下跌1元或0.07%，报1393元/吨。夜盘减仓下挫至1374.5之后震荡回升，至日内均线位置之后呈震荡走势，早盘减仓之下未能持续下破，站稳日内均线之后空头主动离场，部分多头介入之后升至1398的位置，收到整数位压制回调之后，午后重新回落至日内均线附近，尾盘增仓之下多头占据上风。不过，技术形态上低点在下移，目前还是要考验1400的压力位，不企稳的话存在继续调整的可能，低点支撑还是放在1350的位置。同时，关注焦炭的收敛走势能否冲破，具有助涨和助跌的作用。
郑煤(ZC1901)：今日增仓1.6万手，收盘下跌7.6元或1.19%，报632.2元/吨。夜盘增仓高位回落，小幅反弹之后，早盘在640的位置还是未能企稳盘整转弱之后，遭遇空头增仓施压，最低也是下破了630的位置，低位弱势震荡运行之后，尾盘减仓小幅回升，不过目前行情维持低位弱势震荡的概率较高，抄底多头选择离场，支撑考验60日均线支撑的情况下，难以有大幅改善，此前我们也提到640-645区间压力未能突破，表现难言乐观。目前我们还是尝试在630-645之间滚动操作，打破区间顺势跟进。
玻璃(FG1901)：今日减仓1.0万手，收盘下跌2元或0.15%，报1327元/吨。夜盘减仓回落之后震荡运行，早盘震荡略有走强，全天维持在日内均线之上运行，不过整体波动还是较小，在1315-1328之间运行，呈现窄幅区间震荡的走势，操作上建议在1300-1340之间择机高抛低吸为主。玻璃现货市场整体走势暂稳，厂家出库情况一般，市场信心不足。近期玻璃生产企业延续灵活调价，增加出库回笼资金操作，市场交投情况一般；下游加工厂家拿货谨慎，刚需为主避免增加库存。
【农产品板块】
据期货日报调研，黑龙江西北部地区玉米总产量将与去年持平或略增，玉米质量整体好于去年；大豆种植面积减少，单产降低，黑龙江西北部地区今年大豆产量降幅明显；东北地区大豆、玉米种植成本上涨明显，受访的农户、贸易商、加工企业等整体看好大豆、玉米后市价格。
巴西植物油行业协会(ABIOVE)称，2018年巴西大豆出口量可能超过以前预期的创纪录水平，因为今年底中国大豆需求依然强劲。今年头三个季度阿根廷大豆压榨量同比下滑近15%，原因在于大豆产量下滑。今年阿根廷大豆生长季节遭遇干旱，收获期间又出现多雨天气，导致大豆产量同比减少近三成。
咨询公司Datagro表示，在即将结束的2018/19榨季，巴西中南部地区料生产2638万吨糖，创下12年最低水平，因甘蔗产量减少以及乙醇产量增加。
豆粕(M1901)：今日减仓6.7万手，收盘下跌2元或0.06%，报3307元/吨。豆粕周三延续弱势阴跌的走势，期价暂时看在3300整数关口起到支撑作用。不过日线依旧呈现下跌形态的情况下，建议投资者还是保持反弹抛空的操作思路，或者等待期价增仓跌破3300的平台支撑跟进空单，止损放在3350附近。
菜粕(RM1901)：今日减仓2.1万手，收盘上涨12元或0.48%，报2494元/吨。菜粕周三延续弱势盘整行情，虽然没有出现加速下跌的走势，不过日线的形态依旧处于下跌形态。建议投资者背靠2508附近的平台压力位继续试空为主，菜粕还是有下跌空间的。
豆油(Y1901)：今日减仓1.2万手，收盘上涨4元或0.07%，报5652元/吨。豆油周三继续展开寻底行情。建议投资者继续背靠5730试空，多单回避。错过反弹抛空机会的投资者不建议追空，要耐心等待期价给合适进场点之后在进场。或者背靠5日均线日内短空。有空单的投资者继续持有，日线空头趋势明显，顺势持有。
棕榈油(P1901)：今日减仓1.5万手，收盘上涨16元或0.35%，报4650元/吨。棕榈油延续周二跌破了4666的重要平台支撑，延续破位下跌的行情。受到整个油脂板块的弱势下跌影响，本身基本面对棕榈油的反弹支撑力度就比较弱势的情况下，期价破位之后建议客户跟进空单，接下来关注棕榈油会不会出现加速赶底的行情，在关键位置被下坡之后还是建议投资者积极参与，不要去被动追空。
郑油(OI1901)：今日减仓0.0万手，收盘下跌5元或0.08%，报6545元/吨。郑油周三出现盘横盘调整行情，虽然盘在尝试突破6591的平台压力位，但是受到整个油脂板块弱势下跌的影响，突破失败，期价收盘再次收在6591平台之下。建议投资者背靠6591平台附近的压力位继续布局空单，下跌目标在6468附近，还有接近100点左右的跌幅空间。
苹果(AP1901)：今日减仓0.1万手，收盘下跌36元或0.32%，报11306元/吨。苹果周三延续震荡向上的走势，整个交易日没有周二那种大幅波动的行情。但是期价已经站稳了11260附近的平台支撑，建议投资者保持反弹思路对待，期价下个反弹目标是11476附近，暂时空单先回避。今日期价最低触及11261，符合云数据给出的支撑点位。
白糖(SR1901)：今日减仓0.4万手，收盘上涨8元或0.16%，报5093元/吨。白糖周三减仓小幅盘整，日线来看期价延续弱势回调的走势，止住跌势报收阳线。建议投资者还是关注下这波回调会不会回补之前的跳空缺口。不建议继续追空，因为盈亏比已经不划算了。耐心等待补缺口之后是反弹还是下跌的操作机会。如果回补缺口之后启稳可以考虑轻仓试多抓反弹行情，如果继续下破延续弱势行情，空单可以考虑追一下。
【化工板块】
发改委公布数据显示，前三季度天然气表观消费量2017亿立方米，同比增长18.2%；成品油表观消费量24185万吨，同比增长5.4%，其中汽油、柴油分别增长6.4%、3.7%。9月完成天然气表观消费量224.2亿立方米，比去年同期增长17.7%；完成原油表观消费量5211万吨，比去年同期增长0.01%。
10月31日，恒力石化公布PTA现货主港现款自提报价8000元/吨，与上一交易日价格持平。恒力石化公布美金PTA现货主港自提报价为1020美元/吨，与上一交易日价格持平。
西南地区甲醇市场重心走跌，川渝企业当地主流出货3050-3300元/吨左右；受周边影响，川渝地区部分商家含税接货3200-3300元/吨左右。当地供应不多，企业出货暂可，山东南部甲醇企业主流零售价跌50元/吨至3200元/吨。业者心态坚挺，贸易商对临沂地区不带票报价当地货3150元/吨，省外货3100元/吨附近，下游接货一般。东北地区甲醇市场局部偏弱，黑龙江七台河煤制及焦炉气制甲醇企业主流出货价格在3150-3200元/吨左右，主销当地及吉林；主要贸易商对辽宁送到报价在3280元/吨左右。
沥青(BU1812)：今日减仓0.3万手，收盘上涨14元或0.41%，报3458元/吨。沥青周三的振幅非常大，先是受到原油夜盘大跌的影响开盘直接跌破趋势线的支撑加速下跌，，再次创出近期新低。不过这个下跌持续性没有保持，受到空头逢低止赢离场的影响，期价开始不断的反弹，收盘突破开盘价，不过日线依旧处于空头趋势，接下来还是要重点关注下资金流向，如果资金继续减仓的情况下仍然有可能反弹，还有关注下原油的走势，如果原油止跌的话沥青暂时也可能止跌。反之原油继续下跌，空头资金回补的话，那么云数据还是建议投资者顺势准备布局空单。
甲醇(MA1901)：今日增仓12.0万手，收盘下跌2元或0.07%，报3018元/吨。甲醇周三同样走出先抑后扬的走势，先是跟随原油杀跌之后，多空资金开始激烈博弈，收盘显示增仓12万手。同时期价在2981附近的支撑有止跌迹象，接下来关注多空资金的博弈情况，期价没有继续跌破2981之前不建议投资者继续追空，先采取观望的策略。抄底也是非常危险的，关注下2981附近的支撑能否起到作用。
PP(PP1901)：今日增仓4.3万手，收盘上涨128元或1.31%，报9888元/吨。PP周三增仓迹象明显，盘中突破了关键的阻力位9856之后继续走强，之前建议投资者背靠这个平台逢高抛空的计划失效。接下来关注下压力变成支撑之后期价能够保持反弹的持续性，9856之上可以日内短多，关注下个压力9987能否强势突破才是很关键的拐点行情。
PTA(TA1901)：今日增仓6.4万手，收盘上涨12元或0.17%，报6970元/吨。TA周三延续横盘震荡行情，期价没有突破7084的压力位，同时期价也出现了先抑后扬的走势。投资者关注下6734-7084这个区间的高抛低吸操作机会。暂时按照震荡的思路对待，虽然止住了跌势，但是也没有走出很强势的突破行情。
【有色板块】
美元维持强劲，施压铜价。据新湖期货分析，目前铜市场旺季供需两弱，四季度冶炼厂开工率或受制于粗铜紧张以及长单谈判及环保限制。智利铜矿产商Antofagasta表示，明年铜市场将面临供应短缺问题。
【商务部：明年起暂停磷矿石、白银出口配额管理，调整为实行许可证管理】对冲研投讯，商务部公告，自2019年1月1日起暂停磷矿石、白银出口配额管理，调整为实行许可证管理。凡符合条件的需要出口磷矿石或白银的对外贸易经营者，可凭有效的货物出口合同申领出口许可证(加工贸易项下出口白银按现行规定办理)，凭出口许可证向海关办理报关验放手续。
宏桥铝业：中国宏桥集团铝价今日报价14070元；较上一交易跌30。
10月31日广东南储有色现货市场(华东区域)锌锭报价下跌，目前0#锌报21970-22170元/吨，均价22070元/吨，较上一交易日价格下跌150元/吨；1#锌报价21870-22070元/吨，均价21970元/吨，较上一交易日价格下跌150元/吨。以上均为含税价。
沪镍(NI1901)：今日增仓1.0万手，收盘下跌630元或0.64%，报97760元/吨。沪镍周三继续报收阴线，4连阴的同时也创出18年1月以来的新低。目前整个有色板块均出现了不同程度的下跌走势，但是沪镍属于领跌的品种之一，建议投资者继续顺势持有空单，也一直在强调切勿抄底做多。没有空单的投资者可以背靠5均线采取反弹抛空的策略，追空止损较大，不建议。
沪铝(AL1812)：今日减仓0.3万手，收盘下跌125元或0.89%，报13960元/吨。沪铝周三继续加速下跌，期价在盘整半个月之久终于展开了下跌行情，云数据一直建议投资者背靠趋势性做空的策略终于有所收获。现在空单继续持有阶段，止损已经下移。接下来云数据预期的下个目标位置在13750附近，外盘伦铝也出现了3连跌，也创出1年来的新低。内外盘的共振情况下，沪铝下跌空间依旧值得期待。
【风险揭示】
分析师：娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429
1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。
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4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。
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