无论是内需的走弱，或是外需层面全球经济周期的回落，都预示着国内经济仍将处于下行周期当中，预计利率中枢也将继续再下一城。但是短周期来说，由于前期债券市场抢跑痕迹明显，对于经济下行以及降息降准的预期打的较足，目前对继续走弱的经济数据并无太强的价格反应。政策方面，19年政策核心在于对于信用的修复，市场中的预期差将会引导利率的短期波动，无论是地方债的提前发行或是1月信贷大概率的季节性冲高，都将对期债产生风险扰动并加大市场的波动力度，应保持谨慎。但需要留意的是无论是政策预期或是专项债的供给冲击，对期债的影响仍属阶段性的，我们维持调整即为上车机会的观点不变。
策略：中性
风险点：通胀超预期、地方债放量超预期。返回期货首页，查看更多>>
