[市场表现]
周二，A股放量大幅反弹。上证综指上涨2.58%报2925.72点；深证成指上涨3.74%；创业板指上涨3.95%；两市成交5655亿元，较前一交易日大幅提升，创近期新高。截至周一，A股两融余额为9089.59亿元，较前一交易日增加0.16亿元。外资方面，昨日陆股通净流入资金约69亿元。
[行情分析]
昨日A股大涨主要是国内外两个因素的叠加作用。先是上周美联储转鸽，全球流动性宽松预期迅速提升，为反弹蓄力。之后周一国务院又出台了关于地方专项债可纳入重大项目资本金的文件，进一步释放市场风险偏好。全球流动性宽松的预期叠加国内逆周期政策加码，对市场形成较大的刺激，导致昨日A股放量大涨。不过，流动性宽松预期只是对DDM模型的分母端有正向作用，但整体估值能否提升，仍然要看分子端能否有效提升，即企业盈利和宏观经济的改善情况。当前的经济复苏预期弱于年初，因此即便流动性环境与年初相若，但市场的上涨条件预计会弱于年初。
流动性方面，周二央行公开市场开展100亿元逆回购操作，昨日有600亿元逆回购到期，当日实现净回笼500亿元。昨日资金利率普遍回升，R007上行4.4个BP，隔夜Shibor利率上行20.5个BP。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-2,762 手，较前一交易日减少了2762手；IH合约前20席位净持仓为229 手，较前一交易日增加了229手；IC合约前20席位净持仓为-126 手，较前一交易日减少了126手。整体来看，期指前20席位净持仓累计减少了2659手。
[操作建议]
全球流动性宽松的预期叠加国内逆周期政策加码，对市场形成较大的刺激，导致昨日A股放量大涨。但昨天的上涨可能是持续震荡后风险偏好的集中释放，能否持续还需要经济复苏预期的配合。短期内可关注股指反弹机会，但中期方向还没明确，操作上建议暂时观望。
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