国债期货大幅走强，避险情绪上涨叠加央行重启逆回购以及宣布定向降准激发市场做多情绪。其中，10年期主力合约涨0.25%，10年期国债活跃券180027成交价报3.34%，收益率下行4bp。消息面上，前日美国总统特朗普在推特上宣布，因中美贸易谈判进展过慢，将在提升现行2000亿美元商品的10%关税至25%的基础上，继续对其余3250亿美元来自中国未征收额外关税的产品征收关税。稍早时刻，离岸人民币受此消息影响大幅贬值超800个基点，先行反应了这一事件在中美贸易争端缓和的背景下，大大超出市场参与者的预期。避险情绪急速升温，受此影响，国内市场运行逻辑较前段时间有所改变，预计事件仍对风险偏好产生影响。此外，昨日央行官网消息称，决定从5月15日开始，对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优惠存款准备金率，释放约2800亿元长期资金。本次定向降准一方面能够增加市场流动性，一定程度对冲市场对货币政策收紧的预期。另一方面，这有助于中小银行降低资金成本，支持民营企业发展。受此影响，Shibor普遍下行，隔夜Shibor报1.6420%，下跌14.8个基点；7天Shibor报2.5285%，下跌0.05个基点；3个月Shibor报2.9340%，下跌0.1个基点。
长期来看，在宏观经济企稳及政策面支持力度保持的预期下，国债收益率中枢有望较去年年底或年初抬升，货币政策预期差逐渐兑现，资金面将维持“合理充裕”。但是中美贸易谈判进展的不确定性增加致使市场短期内风险偏好下降，避险情绪升温。在市场逻辑变化的背景下，建议投资者离场观望，谨慎为上。
免责声明
本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。
本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货证券或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。
在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。
本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。
广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎！返回期货首页，查看更多>>
