[市场表现]
周四，两市继续震荡盘整。上证综指下跌0.92%报2994.94点，深证成指下跌0.65%，创业板指下跌0.67%，两市成交6637亿元，较前一交易日基本持平。截至周三，A股两融余额为9191.71亿元，较前一交易日增加24.42亿元。外资方面，陆股通净流出约16亿。
[行情分析]
从换手率和成交金额两个角度来看，我们认为在3月8日大盘放量大跌后，换手率和成交金额的位置已经处于历史较高水平，量能的阶段高位大概率已经出现。昨日全部A股换手率和两市成交金额分别为1.33%和6637亿元，量能较高位大幅回落。历史上，反弹初期量能指标和股市走势相当贴合，因此当量能指标抵达阶段性高点之后，股市的阶段性顶部就会出现，最多滞后1个月。因此，在量能指标可能阶段性见顶的情况下，股市反弹的第一轮行情将接近尾声(或已经阶段性见顶)，投资者需警惕量能快速衰减带来的股市回调风险。技术面上，沪指5日均线接连下破10日和20日均线，回调压力较大。
流动性方面，周四央行公开市场未开展逆回购操作，无逆回购到期，当日实现零投放。昨日资金利率全线下行，R007和隔夜Shibor利率分别下降24.6个BP和24.5个BP。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-9,899 手，较前一交易日增加了829手；IH合约前20席位净持仓为-1,439 手，较前一交易日减少了159手；IC合约前20席位净持仓为-786手，较前一交易日减少了231手。整体来看，期指前20席位净持仓累计增加了439手。
[操作建议]
周四，两市继续震荡盘整。在3月8日大盘放量大跌后，换手率和成交金额的位置已经处于历史较高水平，量能的阶段高位大概率已经出现，市场进入缩量回调阶段。回调过程中关注量能指标的回落速度，沪指2800点是重要支撑点位。操作上建议投资者暂时观望，或轻仓试空IC1904。
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