瑞达期货：菜油粕期现双跌，建议逢高试空
盘面情况：3月28日，菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕1905合约日内放量减仓下行，期价最高报2239元/吨，最低报2170元/吨，收盘价报2177元/吨，较上一交易日-2.60%；成交量959808手，持仓量362654手，-37244手；RM5-9月价差-10元/吨，-15元/吨。菜油1905合约放量减仓下行，期价最高报7177元/吨，最低价6959元/吨，收盘报6973元/吨，较上一交易日-2.57%；成交量576724手，持仓量234018手，-21032手；OI5-9合约价差+44元/吨，+3元/吨。
市场报价：根据天下粮仓数据，3月28日，进口菜油(含进口菜籽压榨)现货报价7033元/吨，-30元/吨，菜粕现货报价2221元/吨，-16元/吨。
消息面：1、中国农业农村部周五发布报告，上调了2018/19年度中国大豆进口预测数据，部分原因在于中国暂停进口加拿大油菜籽。此外，中国农业部本月还预计2018/19年度的菜籽油产量达到570万吨，略低于早先预测，因为海关检查力度加强，将会导致压榨用的油菜籽供应减少。中国的菜籽油进口量预计减少到90万吨，低于上月预测的100万吨。2、我国加强进口加拿大油菜籽检疫的警示通报。3、美国农业部发布的3月份全球农业产量报告显示，2018/19年度印度油菜籽产量预计为660万吨，比早先预测值高出10%，比上年增加2%。2018/19年度印度油菜籽播种面积预计为600万公顷，与上月预测值以及上年一致。油菜籽单产预计为1.1吨/公顷，比上月预测值高出10%，比上年增加2%。单产增加2%的原因在于印度北部地区播种条件理想。4、多伦多3月24日消息：加拿大油菜籽理事会(CCC)周五表示，中国进口商已经停止采购加拿大油菜籽，预期不会很快达成解决方案。加拿大和中国目前关系紧张，因为去年12月份加拿大应美国要求拘押了中国华为公司首席财务官孟晚舟女士。5、3月26日海关总署发布关于撤销另一家加拿大农业巨头Viterra Inc.企业油菜籽注册登记的通知。海关总署表示，已经多次从加拿大Viterra
Inc.企业进口的油菜籽中检出多种检疫性有害生物。为防止有害生物传入，海关总署已撤销加拿大Viterra
Inc.及其相关企业的注册登记，暂停其油菜籽进口，并向加拿大食品检验署通报了上述情况。
仓单：周四菜粕仓单量报0张，当日增减量0张，有效预报0张；菜油仓单量报24246张，当日增减量0张，有效预报401手。
库存：根据布瑞克数据，根据布瑞克数据，截至3月22日，沿海地区油菜籽库存报49万吨，环比上周增加1万吨，其中广东和广西库存分别增加1万吨；菜籽油厂开机率报6.8%、入榨量3.4万吨，环比降幅达43.3%，当前的开机率为历史同期最低水平，截至3月22日进口菜籽压榨利润报600元/吨，处于历史极高水平。
截至3月22日沿海和华东地区菜油库存报49.5万吨，环比减少5.5万吨，显示近期贸易商提货积极性转好；近期海关总署发布警示通报要求加强对加拿大油菜籽检疫，预计进口菜籽检疫程序可能拖累油厂压榨进度。
根据布瑞克数据，截至3月22日菜粕两广地区库存报3.6万吨，环比减少0.9万吨；两广福建地区未执行合同报11万吨，周度下降1.2万吨；考虑到近期菜籽油厂开机率显著回落，暗示菜粕贸易商提货积极性好转。
主力持仓：菜油05合约主力资金持仓维持净多，净多单量小幅减少、整体明显偏低，期价下行而空单量增仓并不明显，显示市场继续看空情绪一般。菜粕05合约主力资金持仓净多转为净空、多头减仓明显而空头稍有增仓。
总结：菜粕方面：考虑到我国去年批准重新进口印度菜粕，2019年印度菜粕将与加拿大菜粕共同竞争我国进口菜粕市场，总体来看供应来源相对充足；豆菜粕价差明显偏低菜粕蛋白性价比走弱，水产饲料豆菜粕添加比例较为灵活、菜粕添加量有调低可能。菜油方面：短期美原油期价回调58美元/桶、对具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑减弱；加拿大油菜籽主力合约期价低位震荡逼近前低；中加关系将持续主导内盘菜油期现价格，需要持续关注孟晚舟引渡事件进展。
操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；操作上，建议菜粕05合约或跟随豆粕继续下行，可能回踩前期低位2140元/吨；菜油05合约短期可能回踩6900元/吨，建议逢高抛空操作，另外考虑到加拿大油菜籽主力合约低位震荡走势，内盘菜油期价止跌企稳后仍可以试多。
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