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广发期货:期权日报20190325

2019-03-25 13:58:01 来源:中金在线特约 作者:发展研究中心

  豆粕期权:CBOT 美豆 5 月合约收至903.6美分/蒲式耳,连粕 5 月合约收于2552元/吨。国内方面,豆粕现货持稳为主,沿海豆粕价格在2500-2600元/吨。目前豆粕价格较低,部分饲料厂开始调整配方提高对豆粕需求。买家逢低补库,但成交难以放量。目前非洲猪瘟疫情仍在继续,生猪存栏较低,中长期对豆粕需求不利。预计连粕短期维持弱势运行的态势。期权盘面,隐含波动率整体有所回落,隐含偏度不大,预示标的发生尾部风险概率较低。操作建议,继续持有买入豆粕期货 5 月合约行权价 2850 的看涨期权,以及卖出豆粕期货 5 月合约行权价 2900 的看涨期权,构建 1:2 的比例价差期权组合。止损价位: 标的价格 2900,若未击破止损价位,暂定策略持有到期。

  白糖期权:ICE 原糖期货 5 月合约收至12.59美分/磅,郑糖 5 月合约收于 5070元/吨。国内方面,食糖主产区现货报价持稳为主,目前国内白糖处于淡季阶段,市场基本面偏软,预计白糖期货延续震荡偏弱运行的态势。期权盘面,期权的隐含波动率整体水平尚可,期权隐含偏度处于正常区间。操作建议,继续持有卖出白糖期货 5 月合约行权价 5400 的看涨期权,卖出白糖期货 5 月合约行权价 4800 的看跌期权,持仓头寸配比 1:1。止损价位: 标的价格 4900 或者5300,若未击破止损价位,暂定策略持有到期(到期日3月25日)。

  玉米期权:玉米期货 5 月合约收于 1816元/吨。国内玉米现货价格大多持稳为主,山东深加工企业玉米收购价主流区间在1840-1950元/吨。目前东北贸易商囤货较多,余粮供应较为充足,沿海港口库存较高,受非洲猪瘟影响,玉米终端需求仍然低迷,饲料厂随用随买为主。预计玉米期货 05 合约延续震荡运行态势。操作建议,继续持有的卖出玉米期货 5 月合约行权价 1900 的看涨期权,卖出玉米期货 5 月合约行权价 1780 的看跌期权,持仓头寸配比 1:1。止损价位: 标的价格 1780或者 1900,若未击破止损价位,暂定策略持有到期。

  50ETF 期权:50ETF 收至 2.777,震荡走弱。隐含波动率持续回落,有利于期权卖方持有。操作建议,可持有卖出 50ETF 执行价 3.00 的认购期权。暂定止损价位: 标的价格 2.90,若未击破止损价位,暂定策略持有到期。

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  本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料,但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。

  本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断,可随时更改且不予通告。

  在任何情况下,报告内容仅供参考,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价,投资者据此投资,风险自担。

  本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士,版权归广发期货所有,未经广发期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“广发期货”,且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

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