国债期货继续走弱，股债跷跷板效应明显，现券收益率上行了2-3bp。上周公布的投资数据显示出经济仍在边际好转，交通投资是今年1-2月基建企稳的主要力量，也是今年整体基建发力的主要方向。2019年24省区市也公布了各自的交通投资计划，很多项目在春节之后，就已经开工建设。房地产投资同比有所增长，但是土地购置面积同比大降34%，从发改委公布的数据来看，2018年房地产拟建项目同比增长了32.8%，受益于项目高速增长，以房地产项目落地周期3个月左右判断，房地产投资数据仍将保持较快的增长。此外，新开工同比增长6%，高于去年同期3.1个百分点。待开发土地面积仅次于2008年底，地产商新开工意愿十分迫切，但是融资渠道依旧受限叠加商品房销售的下滑，对新开工有很大的影响。目前居民资产负债表尚未修复，房贷利率下降不能及时带动销售回暖，因此，在“稳经济”的背景下，地产融资渠道或有所放松。短期内，新开工将继续承压，但未来在地产资金边际好转情况下，新开工有望进一步走高。因此总体来说，基本面是向好的方向发展的，整体对债市施压。重点需要关注本周将进行的美联储议息会议。年初以来，美国经济增长有所放缓，长短期国债利差进一步收窄，负面情绪不断增加，这进一步阻碍了美联储加息步伐，因此预计本次美联储将会暂停加息。但是相比之下，缩表进程更加令市场关注，如果缩表提前结束，新兴市场权益类资产将更具吸引力。
整体上，虽然基本面总体平稳、地方债的放量发行、积极财政政策的陆续落地，对期债带来压制，不过当前市场对于降准的预期，依然对期债形成一定的支撑，令期债整体呈现出宽幅震荡的态势，建议投资者观望为主，等待做空机会。
免责声明
本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。
本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。
在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。
本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。
广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎！返回期货首页，查看更多>>
