期权策略
豆粕期权：CBOT 美豆 5 月合约收至908.75 美分/蒲式耳，连粕 5 月合约收于2558 元/吨。国内沿海豆粕价格普遍上涨，市场成交一般。虽然期价有所反弹，但在无新驱动下，预计连粕延续区间运行的态势。期权盘面，隐含波动率回落至16%附近，隐含偏度不大。操作建议，继续持有买入豆粕期货 5 月合约行权价 2850 的看涨期权，以及卖出豆粕期货 5 月合约行权价 2900 的看涨期权，构建 1：2 的比例价差期权组合。止损价位： 标的价格 2900，若未击破止损价位，暂定策略持有到期。
白糖期权：ICE 原糖期货 5 月合约收至 12.57 美分/磅，郑糖 5 月合约收于 5096元/吨。能源市场走强带动原糖企稳，国内目前白糖销售尚可，短期糖价有现货端支撑；但产业套保压力仍存，期价上行空间有限。预计糖价震荡运行为主。期权盘面，隐含波动率持平在12%附近，隐含偏度处于正常区间。操作建议，继续持有卖出白糖期货 5 月合约行权价 5400 的看涨期权，卖出白糖期货 5 月合约行权价 4800 的看跌期权，持仓头寸配比 1：1。止损价位： 标的价格 4900 或者5300，若未击破止损价位，暂定策略持有到期。
玉米期权：玉米期货 5 月合约收于 1847元/吨，承压在1850下方。国内玉米现货价格持稳为主，黑龙江地储和东北国储收粮启动，玉米下跌空间有限。气候回暖，粮农售粮进度加快，供应压力仍存。非洲猪瘟事件影响期限较长，饲料需求的消费有待恢复。预计玉米期货 05 合约延续震荡运行态势。期权盘面，隐含波动率上涨至13%附近，虚值看跌档位有一定溢价。 操作建议，继续持有的卖出玉米期货 5 月合约行权价 1900 的看涨期权，卖出玉米期货 5 月合约行权价 1780 的看跌期权，持仓头寸配比 1：1。止损价位： 标的价格 1780或者 1900，若未击破止损价位，暂定策略持有到期。
50ETF期权：50ETF 收至 2.74。隐含波动率震荡运行于27%附近，波动率略高于均值水平，隐含偏度处于正常区间。资金方面，央行上周五开展200亿元7天逆回购操作，当日无逆回购到期。操作建议，可持有卖出 50ETF 执行价 3.00 的认购期权。暂定止损价位： 标的价格 2.90，若未击破止损价位，暂定策略持有到期。
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03月18日 10:30
