迈科期货2019.3.8早评精要

　　原油欧佩克原油产量继续下降，委内瑞拉国有石油公司PDVSA宣布海上运输紧急状态，隔夜油价受此支撑继续上涨。路透社数据显示，2月份欧佩克原油产量较1月份减少30万桶/日，其中沙特减产履行率达到159%，这导致原油供应过剩的局面显著缓解，不过美国原油产量保持高位，且欧佩克在6月份解除限产政策的预期逐渐增强，短期市场略显纠结，油价进一步走高需求更多支撑。逢低买为主。

　　黑色昨日黑色商品在螺纹带领下企稳反弹，各品种不同程度收涨；夜盘黑金跳水，双焦盘面赢弱。现货方面，螺纹小幅上涨、卷材偏弱涨跌不一；铁矿石港口矿价格及普式指数下降；焦炭、焦煤暂稳。成材方面，河北、江苏因污染天气扩散难度较大启动空气预警，限产力度增强下长流程产量收缩，昨日MS数据显示螺、卷产量皆有下降，其中热卷降幅明显，而短流程开工上升，整体供给端整体趋弱；下游需求在开工旺季时期继续回升，前期困扰南方地区的阴雨天气后续有望缓解，但前期超涨库存的去化速度值得关注；昨日MS库存数据再次确认库存拐点到来，这也使盘面大幅反弹，但现货市场配合欠佳夜盘再次回落，但未来需求逐步释放下钢价支撑较强，震荡偏强看待。铁矿方面，海外矿山发运及到港量皆有回升，港口库存亦处上升阶段；淡水河谷称其Brucutu矿区仍处停产状态辟谣复产传言，关注二季度验证减产实际影响；下游环保及高库存下需求走弱疏港量回落，整体看三月份供需矛盾暂不明显继续跟随成材为主。焦炭方面，环保对开工影响有所体现，开工率开始出现下滑但整体依然处在高位，焦企库存稳中小降；需求方面，下游钢厂节后库存迅速目前开工受阻下采购意愿减弱，港口方面库存继续累积投机意愿受阻；第二轮提价受阻下盘面开始走降价预期预计弱势将延续。焦煤方面，内蒙矿山事故将使安检力度进一步升级内煤矿缓慢复产，进口煤限制仍存、蒙煤通关恢复至中位水平，供给端短期偏紧但两会后有望转松；需求看，焦企开工率高位且焦、钢企业库存降至正常水平但预计后续仍以去库为主，现货短期强稳盘面跟随焦炭偏弱运行。螺纹低成本多单继续持有。多螺空矿、成材多05空10套利继续持有，关注多铁矿05空09套利重新入场机会。

　　甲醇昨日甲醇下跌。基本面看，港口库存略有下降，但仍维持在相对高位。上游虽进入检修季，供给减少或对价格有支撑，但下游由于利润不佳整体需求亦不乐观。技术面看，甲醇昨日收盘位于前期平台上沿，回测支撑位。关注库存消耗、检修季开工及下游利润情况。观望。

　　油脂油料美国政府当地时间5日正式确认，将美中贸易“停战期”无限期延长，“直到进一步通告”之前，美国对2000亿美元中国产品所加征的10%惩罚性关税税率不会提高，也不会扩大加征关税的范围。截至2019年2月28日的一周，美国2018/19年度大豆净销售量为311400吨。自12月份以来，中国共订购891万吨美豆。巴西贸易部称，2019年2月巴西大豆出口量为609万吨，远高于1月份的215万吨，也高于去年同期的286万吨。

　　2019年，黑龙江省将继续实行玉米、大豆生产者补贴政策，在上年基础上适当提高玉米生产者补贴标准，大豆生产者补贴每亩300元左右。国内方面，节后各油厂开工率逐渐恢复，豆粕因下游需求疲软总体成交清淡，上周仅周五放量成交21万吨，但总成交量远低于去年同期，导致个别油厂因豆粕胀库停机，预计未来两周开工率有限。节后油脂成交一般，价格回调时成交量较大。截至3月1日，国内沿海油厂大豆库存小幅度下降，菜籽及其他油脂油料因需求有限库存均有不同程度上涨。整体油料需求乏力，油脂面需求一般，从库存与成交量来看，油脂上方压力或将显现。根据中国海关总署发布的信息，中国已经取消加拿大农业公司Richardson International Ltd向中国出口油菜籽的注册。由于政策原因导致菜系商品尤其是菜油走势较强，后期需进一步关注进口菜籽的政策动向。期货：油粕观望。

　　期权：卖出看涨期权为主。

　　纸浆国内纸浆库存再创新高，需求端暂未好转。贸易商挺价意愿较强，纸厂拿货积极性一般，成交偏少。元宵节后工厂将陆续复工，预计未来市场交投趋于活跃，或对价格有一定支撑。多数纸企发布3月涨价函，涨幅最高至200元/吨不等。前期受外盘提价和宏观经济转好的利好已基本结束。需求端对于原料和成品的涨价接受度较低，价格承压。综述，短期内期价或将偏弱运行，关注下方5300的支撑。暂时观望。

　　苹果由于苹果好货数量不多，引发部分炒货客商收购，果农同时有惜售心理，令果价整体仍然偏硬。栖霞产区客商条纹一二级80#以上果价格5.5-5.8元/斤，果农货为4.5-5.0元/斤。沂源75#以上纸袋富士在3.3-3.4元/斤。洛川产区询价增多，部分客商外调周边产区货源到洛川入库，炒货意图明显，目前当地70#以上果客商统货价4.8元/斤左右，较此前上涨0.1元/斤。期货端高位震荡看待。高位震荡，观望。

　　白糖原糖价格持续呈现下行趋势，技术面的调整空间大体已经走完，12美分下方存在基数位支撑，关注价格在此处的多空选择。消息上印度新增加出口签约220万吨糖，对价格影响短空长多，榨季内仍需关注印度产量下调数量，是影响价格趋势方向的重要因素。中国阶段性的进入消费淡季，南部甘蔗糖产区仍在如火如荼的生产之中，市场消费因素清淡，价格承压。2月广西产销虽有提升， 但整体消费不如上年同期水平，难以起到提振作用。技术上，价格下行关注5000附近支撑有效性。期货：05合约5000-5250区间操作；

　　期权：依期货方向选择盘整或突破组合。

　　纺织原料周四美陆地棉出口销售净增13.97万包，有所好转但仍处于偏弱水平。从详细数据来看，下年度销售至中国的量有所增加，且装船明显增加。目前美棉价格处在长期均线MA60压制下，关注价格能否突破。中国市场上，供应端产量维稳，滑准税有所松动进口数量出现增加预期。对价格产生主要压力的因素在库存及交易所仓单的新高，市场消费还不足以消化库存，价格承压难上行。盘面上，价格小幅下行但仍在震荡区间内窄幅波动。期货：05合约14650-16500区间操作。

　　期权：宜持有偏保守的组合。返回期货首页，查看更多>>