期权策略
豆粕期权：CBOT美豆3月合约收至905.6美分/蒲式耳。据外电2月14日消息，USDA公布的销售报告显示，1月3日止当周，2018/19市场年度美国大豆出口销售净减少61.20万吨，出口销售数据大幅弱于预期，美豆承压收跌。连粕5月合约收于2599元/吨，短期基本面依旧疲软，在无新驱动下，预计连粕呈现区间运行的态势。期权盘面，隐含波动率整体较高，但隐含偏度不大，操作建议，持有买入豆粕期货5月合约行权价2850的看涨期权，以及卖出豆粕期货5月合约行权价2900的看涨期权，构建1：2的比例价差期权组合。
白糖期权：ICE原糖期货3月合约收至12.63美分/磅。原糖短期构建中枢，延续震荡运行的态势。郑糖5月合约收于5025元/吨，节后国内糖市季节性供大于求，期价回落消化前期利多因素，预判郑糖短期承压在5200下方运行。期权盘面，期权的隐含波动率整体水平尚可，期权隐含偏度处于正常区间。操作建议，持有卖出白糖期货5月合约行权价5400的看涨期权。
玉米期权：玉米期货5月合约收于1832元/吨，四连阴收跌，承压运行，符合前期预判。从期权市场交易情况来看，期权隐含偏度有所抬升，看跌期权价格溢价明显放大，标的上方1900压力明显，预计玉米期货05合约短期继续承压运行。操作建议，继续持有卖出玉米期货5月合约行权价1900的看涨期权。
棉花期权：ICE美棉花5月合约收至71.68美分/磅。受美元走强和USDA报告利空驱动影响，美棉花承压运行，看空情绪较重。郑棉5月合约收于14985元/吨，在新疆棉高产，以及外盘弱势运行的影响下，预判郑棉偏空运行。市场依旧关注中美贸易磋商，这将影响棉价后续走势。期权盘面，期权隐含偏度有所抬升，但整体的隐含波动率适中。操作建议，暂且观望。
50ETF期权：50ETF收至2.567，高位震荡，隐含波动率波动加大，但恐慌情绪依旧较高。期权总成交CPR收至1.3，总持仓CPR收至0.72，显示投资者情绪中性偏空。资金方面，央行公告，考虑到现金回笼与央行逆回购到期等因素对冲后，银行体系流动性总量处于较高水平，周四不开展逆回购操作，当日有2000亿元逆回购到期。Shibor悉数下行，7天期下行3.2bp，报2.33%；14天期下行4.5bp，报2.397%。近日看涨期权隐含波动率开始抬升，在标的上涨逐步乏力的预期下，卖方将迎来投资机会。操作建议，新仓卖出50ETF2月合约行权价2.75的认购期权。
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