期权策略
豆粕期权：CBOT美豆3月合约收至918.4美分/蒲式耳，连粕5月合约收于2668元/吨。近日南美天气炒作拉动美豆上涨，但预期减产量不大，预计炒作持续性不强。中美贸易谈判结果至关重要，直接影响我国豆粕供应端的结构；非洲猪瘟蔓延利空属于中长期利空因素，短期春节备货行情提振粕价或涨幅有限，关注本周五(1月11日)的美国农业部供需报告。期权盘面，期权的隐含波动率整体水平略有抬升，期权隐含偏度处于正常区间，短期发生尾部风险的概率不大。操作建议，持有买入豆粕期货5月合约行权价2850的看涨期权，卖出豆粕期货5月合约行权价2950的看涨期权，即持有买入牛市看涨期权组合，锁定前期部分底仓利润。
白糖期权：ICE原糖期货3月合约收至12.77美分/磅，郑糖5月合约收于4773元/吨。近日原油价格持续反弹，且国际食糖主产国干旱气候支撑原糖价格上涨。国内主产区低温多雨天气，出现断槽现象，短期支撑国内糖价上涨；国内主产区白糖报价稳中有涨，产销数据利好助推郑糖震荡反弹。期权盘面，期权的隐含波动率整体水平略有抬升，期权隐含偏度处于正常区间，短期发生尾部风险的概率不大。操作建议，新仓暂且观望。
50ETF期权：50ETF收至2.300，高位小幅震荡，缩量调整，隐含波动率震荡回落为主。期权总成交CPR收至1.31；总持仓CPR收至1.52，显示投资者情绪偏向中性。宏观方面，全国人大常委会近日正式授权国务院提前下达2019年地方政府新增债务限额合计1.39万亿元。资金方面，央行公告，目前银行体系流动性总量处于较高水平，1月8日不开展逆回购操作。当日有200亿元逆回购到期，实现净回笼200亿元。Shibor全线下跌，隔夜品种跌3.3bp报1.414%，7天期跌10.3bp报2.372%，14天期跌5.4bp报2.487%。目前市场运行较为平稳，50ETF短期预计呈现区间运行的态势。操作建议，持有卖出50ETF1月合约执行价格为2.10的认沽期权，卖出50ETF1月合约执行价格为2.50的认购期权，即持有卖出宽跨式期权组合。
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