[期债主要观点]
昨日，期债市场单边上行，10年期国债期货主力合约收涨0.55%至98.455元，5年期国债期货主力合约上涨0.33%至99.855，突破上周五高点创下新高。与此同时，现券收益率走势继续分化，10年期国债收益率下行2.96bp，5年期国债收益率下行5.07bp，2年期国债收益率上行3.84bp。
资金面方面，鉴于银行体系流动性总量处于较高水平，央行当日继续暂停公开市场操作，而当日有200亿逆回购到期，因此净回笼200亿元资金。从经验上来说，1月月初资金面将维持宽松，但随着财政收税到来，下半月资金面有可能会收紧，同时春节期间银行的现金投放压力同样会对影响资金面宽松程度，值得关注。
消息面，昨天开始的中美贸易磋商继续进行，特朗普昨日晚间发表推特称谈判进展顺利，这与我们前期判断相一致，若接下来更高级别磋商中美双方达成共识，将有效提振市场信心，影响投资者对未来预期判断，同时也将降低19年中国宏观经济下行压力。此外，发改委副主任宁吉喆表示，要发挥好宏观政策逆周期调节功能，确保经济运行在合理区间，特别是要进一步增加中央预算内投资规模，加快中央预算内投资下达进度，并提前下达一批投资，而加大债券直接融资支持力度方面，今年将继续扩大优质民营企业债券发行规模，进一步加快核准力度。
总而言之，短期内资金面维持合理充裕，不会对期债上行形成制约，而随着逆周期调节政策密集出台，未来宏观经济下行压力或将得到有效缓解，维持期债将保持高位震荡走势判断，投资者应持谨慎观望态度。
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