宏观股指
观点：美股原油大幅反弹，股指同步上涨可期
晚间美三大股指涨幅均超过4%，道琼斯指数上涨4.98%，纳斯达克指数上涨5.84%，WTI原油大幅反弹9.59%报46.61美元/桶。美国企业养老金增加股市投资、特朗普安抚市场、技术性超跌是美股上涨主因。美股、原油大涨，叠加国务院启动永续债发行的政策利好，预计金融、消费、油服板块有望带动上证50、沪深300指数同步反弹，关注银行板块盘中的持续性、以及市场整体成交量能的配合情况较为关键。
操作上建议：早盘股指高开消化部分获利盘后，可逢盘中调整参与IF、IH合约日内反弹，并预设止盈止损，供参考。
贵金属
观点：道指涨幅破1000点创历史记录，黄金冲高破新后回落
昨日贵金属冲高破阶段新高之后再度回落，回落幅度较大。主要原因是美股低位反弹，道指涨幅超1000点，创历史记录，美元指数顺势暴涨，贵金属承压回落。另外昨日美股的暴涨令市场投资者大幅抛售避险资产，也对黄金造成了打压。沪金方面昨日收阳锤子线，高位整理迹象明显。隔夜受美指和外盘黄金影响，收倒锤子阴线。
黑色品种
钢材
观点： 市场冬储逐渐启动，观望氛围依旧较浓
北方限产政策持续加码，高炉开工率整体下滑，电弧炉产能利用率也处在下行通道，螺纹周度产量连续5周下降，热卷产量处于相对低位。临近年尾，北方工地逐渐停工，终端需求疲软。部分钢厂推出冬储政策，但多数贸易商备货意愿不强。当前基本面呈现供需两弱的格局，局部地区成材价格虽然走强，但不具备持续上涨的基础，后续需求进一步走弱，成材价格大概率偏弱运行。盘面上矛盾不突出，预计维持区间震荡。
策略： 建议暂时观望。
铁矿石
观点：矿价持稳运行，连铁震荡为主
港口到货量增加，金布巴港口库存小幅上升，而超特粉去库明显。受限产影响下游开工率偏低，钢厂目前依然按需采购，以中低品为主，整体补库积极性不高，矿石供需两弱格局短期难以改变。预计盘面短期震荡运行为主，待后期补库加大或将有所带动。
策略：短线建议观望。
焦煤焦炭：焦炭现货承压运行期市盘整震荡
焦炭
焦炭价格下行，焦企焦煤采购节奏明显放缓，焦企压价意愿抬升，但焦煤供给整体偏紧尚存支撑。预计焦煤现货仍将偏稳运行，期市偏弱震荡。建议暂时观望。
焦煤
焦企开工相对高位，而钢厂受限产和检修影响，焦炭需求下滑明显。多地钢厂打压焦炭价格，焦企处于弱势，抵抗情绪一般，后市较悲观。预计焦炭此轮提降将全面落地，期市震荡调整为主。
玻璃
玻璃现货市场总体走势一般，生产企业以增加出库为主，市场价格变化不大。目前沙河地区厂家整体库存水平处于合理的状态，资金压力不大。同去年相比，贸易商囤货意愿不强，大多随进随用，保持较低的库存水平。操作上，底仓空单持有，关注今天盘面拉高短空机会。
有色金属
观点：美股拉动下有色小幅反弹
铜
隔夜美国股市重新开始后受到抄底买盘拉动全线绝地反弹，美元指数亦重返97关口，原油拉涨，lme有色金属均小幅收涨。铜国内现货市场年末资金压力较大，买卖两不旺局面持续，成交无明显改善，预计继续区间震荡。
铝
国内沪铝延续温和上涨态势，带动现货铝价继续小幅上涨，然而市场对此认可度偏低，国外铝市返场之前，国内多头平仓离场增加，市场流通货源依旧较为充足，上涨动力不足。
化工品种
原油
节后美国股市上涨支撑油价，欧美原油期货圣诞节后强劲反弹8%，创两年来最大单日涨幅。近日原油与美股之间表现出较高的联动性，供需由于没有新的利好提振因此驱动趋弱。目前WTI已经降至美国页岩油井口成本附近，继续下降将对页岩油厂商造成伤害，但1月份OPEC+减产，美国页岩油会抢占市场份额。综合来看，目前油价短期跟随式反弹需要更多基本面数据支撑，操作上空头离场观望，持续关注库存变化。
PTA
在美国股市带动下，油价迎来报复性大反弹，今天整体内盘化工品走势将会受到比较大的提振。供应上没有太大利好支撑，PTA整体开工率保持稳定。需求上在前期价格下跌的背景下涤纶长丝市场成交仍显清淡，整体产销集中在4-6成，部分成交略好的工厂产销在7-9成附近 。虽然油价短期反弹，但PTA在1月份将进入累库周期，供应增量叠加聚酯减量，短期预计PTA反弹压力增大。操作上，前期空单止盈离场，暂时观望反弹力度。
甲醇
外围市场休市暂无报价，国内市场延续弱势，西南地区受限气影响，现货价格保持坚挺，其他内陆地区供需偏弱，甲醇报价下跌20-150元不等，港口市场跌势暂缓，报价环比持平。宏观经济下行压力加大，终端需求疲弱拖累甲醇下游产品走低。受累于需求不佳，甲醇承压偏弱运行。技术面看，甲醇期货处于空头格局，维持空头思路不变。
塑料
国内聚乙烯延续弱势，两油部分地区报价下调50-150元/吨，市场报价走势分化，华东市场部分牌号上调，华南地区跌幅较为明显，华北、华中、西南亦有不同程度下跌。随着福建联合装置复产，华南市场供给压力回升，市场短期面临补跌压力。不过由于石化挺价意愿较强，现货跌幅相对较小。虽然塑料期货走势偏弱，但由于目前期现贴水偏大，期货短期下杀动力不足，后市低位震荡可能较大。操作上，关注逢高短空机会。
原油价格低位运行，国内聚丙烯维持弱势，中石化部分地区下调100-200元左右，中石油东北、华北部分牌号下调100-200元/吨，西南市场涨跌互现，其他地区价格持平，各地市场报价涨跌互现，整体表现持稳为主。周三东华能源装置按计划停车，PP供给压力缓解。由于石化库存压力不大，短期挺价意向较强，聚丙烯现货保持坚挺。不过由于基本面压力仍存，市场上行动力不足，期货后市低位震荡可能较大。
农产品
棉花
观点：市场信心不足，郑棉盘面僵持
今日基本面暂无变动，进口政策事件冲击暂缓，盘面暂时持稳。新棉集中上市，短期工商业库存高企，棉花进口同比增加，库存压力加大。棉纱市场行情继续维持弱势，纺纱企业开机不佳，部分纺纱企业出现减产现象，纺服产销趋弱，出口下降。目前盘面暂无动能释放，今日看外盘带动小幅反弹，整体依旧横盘整理。
豆粕
观点：利空云集，连粕走势维系弱势
连粕盘面继续低位震荡，由于非洲猪瘟等因素影响，下游采购热情不佳，豆粕现货价格偏弱，油厂压榨利润不佳，南美丰产预期强烈，全球呈现供应宽松格局，取消进口杂粕的关税，杂粕进口成本下降，或增加杂粕供给量，形成更多的对豆粕替代，有消息称中国近期将进行第三轮美豆采购，多重因素影响预计压制豆粕上行空间，后续应重点关注关于农产品协议的细节、中国购买美豆进度以及南美天气，近期易跌难涨，建议多单谨慎持有。
玉米
观点：现货小幅反弹，成本支撑有效
26日山东加工区玉米收购价小幅上涨6-20元/吨，东北玉米东北主产区玉米价格小幅调整。杂粕进口担忧情绪散去，价格博弈回归现实，一方面是1850的成本支撑，一方面是春节前东北产区的陆续售粮。整体看去库存背景下远月向上逻辑仍在，建议单边交易者观望，套利交易者可适当参与多5空9的熊套为宜。
鸡蛋
观点：蛋价稳中有落，期货震荡走弱
昨日鸡蛋价格稳中有落，产区中山东、山西、湖北的局部地区出现小幅下滑，销区中北京、上海维稳，广州稳中有涨。产区货源正常，走货一般，局部回调；销区市场到货正常，走货快慢不一，南方市场受猪瘟影响有所上涨。预计蛋价继续稳中调整。
JD1905合约盘中空头增仓较多且较为集中，盘面下行动能增加，且现货节前行情持续偏弱，5月合约有望继续震荡下行，但下方空间或有限，策略上以观望为宜。
生猪
观点：南方猪价大幅波动，春节期间行情有望回暖
全国生猪价格震荡运行，北方主产区猪价继续回落为主，西南高价区四川、重庆等地继续小幅回落。南方地区猪价涨跌互现，震幅加大。广东、福建地区猪价在连续回落数日后出现快速反弹，其中广东博罗县新增一起非瘟疫情，这是19日以来广东省内第三起疫情。
整体来看，冬至后南方腊肉等需求拉动消费减弱，北方主产区前期压栏生猪猪源仍未释放完毕，预计短期猪价走势或仍偏弱，而随着出栏压力减轻，北方猪价有望补涨。
商品期权
铜期权
铜期权昨日总成交量30064手，环比减少41154手，交易活跃度明显降低；持仓量小幅增加至56010手。PCR方面，总成交量PCR大幅回落，而总持仓量PCR有所回升，指标显示市场情绪悲观情绪有所缓解。
铜国内现货市场年末资金压力较大，买卖两不旺局面持续，成交无明显改善，预计继续区间震荡。趋势投资者继续持有看跌期多头。期权隐波短期有所回落，建议波动率策略可以尝试卖出宽跨式，不过密切关注隐波走势。
豆粕期权
策略：连粕盘面继续低位震荡，期权隐含波动率在合理区间运行，暂时建议观望。
豆粕期权昨日成交继续下降，总成交量24492手，环比减少21%，总持仓量微增至368716手。其中M1905系列期权总成交14676手，环比减少33%，持仓量为259242手。看跌和看涨期权最大持仓量行权价分别为2700和3250。主力合约系列期权隐含波动率微降至17.61%。从期限结构来看，豆粕主连历史波动率环比有所下降，10日HV为10.91%，接近10分位水平；长期波动率大于短期波动率，最新值位于均值附近。
白糖期权
昨日郑糖窄幅震荡，目前白糖增仓量有所缩减，而且广西主产地现货价以下调为主，但昨日美国大涨，原油报复性反弹，这对糖价有所支撑，目前随着新糖的压榨高峰期到来，未来糖价会遭受打压，上方的压力在不断增强，目前来看白糖的熊市行情并没有结束。
期权方面，白糖的期权的成交量和持仓量变化幅度不大。成交量和持仓量的PCR值为平稳，市场情绪略微偏空。60日历史波动率为13.71%，目前SR905期权合约的隐含波动率为14%附近，隐含波动率相对历史波动率溢价空间在不断挤出，前期卖出跨式期权或者宽跨式期权可以逐步出局。趋势性策略短期的悲观情绪，以及新糖产量的上市，现货价格的下调，建议卖出看涨期权策略。
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