登录客服 |

扫描或点击关注
中金在线客服

使用财视扫码登陆 中金二维码

下次自动登录

登录
忘记密码?立即注册

其它账号登录:新浪QQ微信

手机网
首页 财经 股票 行情 数据 基金 黄金 外汇 期货 港股 理财 原创 汽车 视频 路演 博客 财经号
期货>>机构论市>>  正文

广发期货:国债早报-20181226

2018-12-26 10:13:11 来源:中金在线特约 作者:发展研究中心

  国债期货震荡走高,风险资产表现不佳,进一步助推期债做多情绪,10年期主力合约涨0.22%。现券收益率普遍下降,其中,10年期国债活跃券180019收益率下行2.6bp左右,10年国开债活跃券180210收益率下行3.01bp。资金方面,早盘资金价格大幅走高,午后纷纷回落,目前隔夜资金利率大幅下降, DR001最新加权平均利率较前一日下行约30bp,隔夜Shibor报2.028%,下跌了28.8bp。央行昨日开展500亿元逆回购操作,而昨日有1400亿元逆回购到期,因此实现净回笼900亿元。我们认为年末最后一周,由于存在MPA考核等因素,资金面仍会出现结构性的小幅波动,但是整体资金面不会大幅收紧,将依旧保持平稳态势,对市场的影响较小。基本面方面,我们认为,目前宽货币的目标已经达到,但是向宽信用的传导需要财政政策的配合。因此明年货币政策的主要目标就是“改善货币政策的传导机制”,而2017年货币政策的目标是“保持信贷和融资合理增长”。值得注意的是,本次会议在形容传导机制上使用了“改善”而非“打通”,传递出了两个重要的信号:第一,宽货币到宽信用仍需时日;第二,表明仅依靠货币政策难以打通传导机制,需要财政政策的发力。债市短期下行的空间有限,总体或维持震荡偏弱的格局。

  年末交投依旧清淡,资金面仍存结构性波动,但是对市场影响较小。中央经济工作会议确认了延续宽货币,并且加大财政效力的政策组合。个税抵扣政策已经落地,更多的减税政策正在路上。积极的财政政策势必对期债有所施压,但是仍需要货币政策宽松的配合,债市短期大幅下行的空间有限,总体或维持震荡偏弱的格局。操作上建议逢高试空。

  免责声明

  本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料,但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。

  本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表广发期货证券或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断,可随时更改且不予通告。

  在任何情况下,报告内容仅供参考,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价,投资者据此投资,风险自担。

  本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士,版权归广发期货所有,未经广发期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“广发期货”,且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

  广发期货有限公司提醒广大投资者:期市有风险 入市需谨慎!返回期货首页,查看更多>>

中金在线期货声明:中金在线期货转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

为您推荐

宏观股指 观点:三大股指探底回升,短期或将偏强震荡 昨日三大股指早盘因美股持续破位调整的影响低开低走...

12月26日 09:28

  股指:市场逐步修复 股指观望  昨日股市在美股影响下大幅下跌,随着市场概念的逐步活跃,股市的量能...

12月26日 09:16

  宏观方面      国债  昨日5年期国债期货主力合约TF1903报收于99.030,涨幅0.1...

12月26日 08:55

期货:螺纹钢1905周二承压续跌,收3368(跌53),总减仓11万余手,成交量增加。前二十名资金流...

12月26日 08:51

  钢材  据大汉物流监测本周钢铁库存数据显示,截止12月25日,本周中西南地区社会库存292.7万...

12月26日 08:33

随着隔夜原油超市场预期大幅走跌,本交易日上海原油期货、上海380CST燃料油期货纷纷触及跌停板,原油...

12月25日 17:11

  策略速览  品种分析  金融衍生品  股指:建议谨慎持有2*IH1901/IC1901比值扩大合...

12月25日 16:54

盘面情况:上海国际能源交易中心SC1903合约开盘报380.4元/桶,收盘报355.6元/桶,较上一...

12月25日 16:19

盘面情况:上海期货交易所FU1905合约开盘报2484元/吨,收盘报2349元/吨,较上一交易日下跌...

12月25日 16:17

国外盘面:12月25日,洲际交易所(ICE)旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽因假期休市无数据。 ...

12月25日 15:51