[期债主要观点]
昨日，国债期货延续弱势，国债期货低开后震荡向下，临近尾盘跳水，10年期主力合约收跌0.35%，5年期主力合约跌0.23%。10年期国债活跃券180019收益率上行2.67bp。5年期国债活跃券180023收益率上行0.71bp。目前市场对债市乐观的一致性开始出现变化，资金变化、基本面预期、顶层会议、美联储加息等多空因素将持续影响债市。资金面方面，17日，央行开展了1600亿元7天期逆回购操作，全部实现净投放，结束了36个工作日逆回购停摆纪录。本次逆回购品种为7天，并非跨年品种，但是对市场信心依旧有所提振，本次逆回购主要为了对冲缴税的影响。此外，逆回购的重启也意味着年底降准基本无望，货币政策依旧保持平稳运行，不会对期债形成利空。消息方面，庆祝改革开放40周年大会今天举行，随后又将召开中央经济工作会议。预计明年稳经济将是经济发展的主要目标，因此在经济转型之际，就必须要稳住传统行业，并且通过减税的方式刺激新动能，利好消息的出台或继续施压债市。但是在减税实质落地之前，基本面依旧对债市有所支撑。外围方面，本周美联储将召开2018年最后一次议息会议，加息是大概率事件。但是长期来看，美联储加息已经接近尾声，货币政策持续宽松的空间已经被打开，期债下行空间有限。
央行重启逆回购，年内降准基本无望，资金面仍将保持合理充裕。考虑到中央经济工作会议将于近期召开，利好政策的出台或令期债短期出现一定回调压力。中期来看，在减税政策正式出台之前，对期债仍有支撑。此外，本周美联储大概率继续加息，但是已经接近尾声，货币政策持续宽松的空间已经被打开，期债下行空间有限。多空因素交织，建议观望为主。
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