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小美期货:早报 | 黑色化工反弹将持续多久,今日这几个品种或有入市机会

2018-12-06 09:09:20 来源:中金在线特约 作者:小美期货 专栏

  宏观股指

  观点:市场承压震荡整理,短期反弹空间有限

  三大股指受隔夜美股大跌影响低开后震荡上行走势,表明市场具备一定韧性。但需要注意的是,本周前三个交易日,市场没有明显的领涨主线,能够带动指数的板块持续性不佳。同时市场整体的赚钱效应较弱,或将影响三大股指的整体反弹空间,预计今日各大指数仍延续震荡整理的概率较大。

  操作上建议:短期观望,等待外围市场企稳后的布局机会,供参考。

  贵金属

  观点:国葬日偃旗息鼓,周四集中突袭

  昨日黄金窄幅震荡,收锤子阴线。昨日美国国葬日,休市一天,诸多数据延后至周四发布,OPEC半年度会议也将于周四举行。昨日由于美国方面偃旗息鼓,市场表现平静,高位窄幅震荡整理,并无太大行情走势。密切关注今日数据影响。沪金昨日略有反弹,收阳。隔夜继续震荡小幅上行。

  黑色品种

  钢材

  观点:唐山限产助推成材反弹,持续追多仍需谨慎

  受错峰生产政策、恶劣天气以及高炉检修等因素影响,钢厂开工继续下滑,然而实际影响依然有限,目前成材产量仍在历史高位,供给的缩减明显不及需求的下滑。上周螺纹的总库存拐点已出现,厂库压力继续累积,贸易商心态谨慎,冬储意愿不强。受贸易战利好及环保消息刺激,期现货开启一波报复性反弹,但基本面趋弱的格局难改,反弹空间有限。 

  策略: 盘面短期内维持震荡,短线建议观望为主,长线可逢高布局空单 

  铁矿石

  观点:现货持稳运行,连铁短期震荡

  港口到货有所增加,钢厂采购一般,高炉开工和疏港均有下滑,矿石反弹已有减缓迹象。但进口矿库存仍处低位支撑矿价。后期若钢厂补库增加,矿价或将进一步抬升,但上方空间有限,矿山发货增加亦有压力。预计短期震荡运行为主。

  策略:单边建议观望。

  焦煤焦炭:钢焦博弈加剧,期市持续反弹

  焦炭

  钢材价格回暖,市场信心提振。焦企处于库存低位,挺价意愿较强,钢厂按需补库,钢焦博弈加剧。贸易商观望情绪较浓,实际采购意愿不足。预计现货仍将暂稳运行,盘面偏强震荡,建议波段性做多,及时止盈,后期及时关注唐山限产政策。

  焦煤

  临近年底,煤矿产量受限,焦煤供给依然偏紧。焦炭价格暂稳,焦企开工保持高位,焦煤采购意向暂稳,焦煤下行压力转弱。预计焦煤仍将稳中偏弱运行,期市小幅震荡,建议波段性做多,及时止盈。

  玻璃

  昨日国内浮法玻璃现货市场表现整体稳定,华东区域会议临近,厂家调价意愿不强。沙河地区个别企业今日价格小幅上调,华中地区市场信心尚可,华东市场整体产销情况尚可保持平衡,其余地区市场延续前期弱稳走势。短期来看北方地区赶工将陆续结束而南方地区需求尚存,南北区域市场表现将持续分化,预计短期内玻璃现货市场呈现窄幅震荡走势。操作上,05暂时观望。

  有色金属

  观点:供需矛盾不突出,铜区间震荡

  铜

  财新服务业PMI升至5个月新高,11月线缆开工率环比持平,铜现货升水接近9月来最高点,沪铜4万9表现支撑。目前铜市供需平稳,产业链矛盾不突出,因此未见趋势性行情。 

  镍

  锌炼厂正常出货,市场以出货为主,贸易商挺价意愿不强,积极调低升水出货,自升水200元/吨下降至160元/吨。由于相对价格较高,下游采购意愿较差,整体成交情况未见好转,上方压力仍大。

  化工品种

  原油

  隔夜原油市场等待消息指引,而欧佩克会议在即,是否达成减产协议以及减产程度尚不确定,油价盘中先扬后抑。OPEC减产会议召开在即,产油国部长纷纷表明态度,但非OPEC减产国的俄罗斯态度不明,最终减产结果需要在12月6号揭晓。美国原油库存继续增加,反映宏观环境不稳拖累石油需求,原油供给过剩的局面需要OPEC减产来改变。综合来看,周末减产新闻的利好消息基本消化,原油库存增加限制油价反弹,油价短期震荡偏弱为主,操作上暂时观望,等待OPEC会议结果。

  PTA

  周三PTA期现货价格延续前期走暖态势。一方面成本端支撑较强,另一方面,下游需求跟进尚可。涤纶长丝价格稳步推涨,在原料的带动下,涤丝产销延续向好局面,市场整体产销集中在110%-120%附近。操作上看,短期反弹或将延续,前期短多继续持有,关注减产会议结果对成本端的影响。

  甲醇

  欧美甲醇涨跌互现,亚洲市场报价暂稳。国内市场企稳反弹,涨幅30-100元不等。近期气头甲醇装置停产增多,而北方降雪又影响甲醇运输,甲醇供给压力有所缓解。需求端,甲醛受环保影响,目前开工水平不高;醋酸装置检修复产,对甲醇需求有所提振;部分聚烯烃装置近期亦有复产计划,整体需求端有所改善。在供需预期改善助推下,甲醇现货企稳反弹,期货短期有望偏强震荡。

  塑料

  亚洲乙烯跌20美元/吨,聚乙烯膜料跟随下跌。国内石化延续反弹,两油部分地区报价上调50-200元不等,市场价格跟涨100元上下。装置方面,齐鲁石化、中沙天津装置短停,但由于时间较短,加上前期停车装置近期复产,对供给冲击较为有限。虽然市场在石化挺价支撑下短期迎来反弹,但终端需求不佳,而且乙烯价格走弱,预计反弹空间有限。操作上,建议暂离场观望。

  亚洲丙烯继续反弹,聚丙烯报价下跌。国内两油报价普遍上调100-200元/吨左右,部分牌号涨幅高达400-700元左右。由于前期市场跌幅较大,在石化挺价支撑下,市场短期迎来反弹。但中海壳牌二期、中原乙烯、中煤陕西榆林PP装置近期将复产,PP产能利用率有望保持高位。考虑终端需求并无改观,市场并不具备做多条件,短期反弹思路对待。

  农产品

  棉花

  观点:西南棉区预计有雨夹雪天气,新花收获受到影响

  本周中西南棉区预计有60%-90%概率出现雨夹雪,将一定程度上影响美棉收获情况,美棉盘面小幅反弹。郑棉现货方面依旧僵持,棉花现货挺价,购销清淡,纺企谨慎采购。纯棉纱市场延续疲软,纱线需求走弱。目前市场整体短多运行,今日观点延续,震荡回落。

  豆粕

  观点:贸易战缓和影响依旧,连粕持续低位运行

  由于投资者预期美国对中国大豆出口将会恢复,芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三上涨。G20中美贸易谈判影响持续,连粕持续低位运行,但国内对于是否对于进口美国大豆恢复关税还没有定论,限制了下跌空间,连粕小幅反弹,因此后续应重点关注关于农产品协议的细节和未来国内进口美国大豆的情况,近期易跌难涨,应持空头思维。

  玉米

  观点:向上动力犹存,远期不建议追空

  近期国外最大的利空来自于周末宣布的中美贸易战缓和的消息,市场担忧国内农产品进口扩大,高粱DDGS 等玉米替代品的进入利空远月玉米期价。

  但另一方面,现货端依旧强势,玉米陈粮折合盘面大概在1850左右,有一定的成本支撑。前期农户在涨价预期中惜售,后期随着春节的临近售粮压力加大,现货端或跟随走弱。但近期期弱现强的格局,前期的较低位置的基差已经得到有效收敛,期货压力释放,抛开进口扩大这一不确定因素,远期低库存的预期犹在,远月做多的动力尚存。玉米向上动力尚存,不建议追空。

  鸡蛋

  观点:蛋价企稳上涨,期货近月领涨

  昨日鸡蛋价格企稳上涨,产区中河北涨幅较大为0.11元/斤,山东、辽宁、湖北多地也小幅上涨,销区北京各大市场上涨5元/箱,南方市场上浮,上海维稳。目前产区货源供应正常,部分地区走货好转;销区市场到货正常,南方走货加快。短线蛋价有望稳中偏强调整。

  鸡蛋期货继续近强远弱,现货强劲带动1月合约盘中站上4200,现货端春节需求将陆续启动,1月合约有望继续上行。05合约小幅增仓,低位区间震荡,策略上3500一线短多可以继续持有,短线目标3560,止损3480。

  生猪

  观点:猪价稳步上涨疫区逐步解封

  国内猪价呈现缓慢爬升态势,均价实现10连涨。四川猪价涨幅最大,为0.9元/公斤。大部分屠宰场结算价呈现稳定,广东、四川、广西地区屠宰企业结算价上调。温氏集团各地猪价呈现稳中伴涨态势,部分区域涨价态势有所加快。消费方面,四川地区猪价在消费利好的推动下,当地大猪场猪价依旧有上涨现象,少量大猪场成都地区猪价上涨至11元/斤。经纪人对短期行情多看小涨。短期猪价仍看涨。

  商品期权

  铜期权

  铜期权周三总成交62326手,持仓量62172手,交易活跃度维持一个较高水平。PCR方面,总成交量PCR大幅减少至0.59,总持仓量PCR小幅减小至1.06。这其中总成交量PCR为上市以来的极低值,市场情绪偏乐观。

  目前铜市供需平稳,产业链矛盾不突出,因此未见趋势性行情,预计仍以区间震荡为主,看跌期权空头建议继续持有;CU1901隐含波动率在连续四天的急跌之后,昨日有所反弹,不过其他月份期权隐含波动率继续呈现减小趋势。卖出跨式或宽跨式组合做空波动率策略继续持有,关注隐波率的变化趋势。

  豆粕期权

  策略:豆粕期货小幅反弹,低位震荡,单腿策略建议观望。可择机选择熊市价差策略或卖出跨式组合做空波动率。

  豆粕期权昨日成交一般,总成交量123578手,环比减少45%,总持仓量633196手,同比减少1%,PCR值下降,市场情绪整体偏空。其中M1901系列期权成交量80918手,环比减少47%,持仓量下降4%至347724手。M1905系列期权成交量32492手,环比减少43%,持仓量205992手。豆粕主连短期历史波动率微升,10日HV为21.28%。M1901合约系列期权隐含波动率微降至30.43%。

  风险提示:12月7日为M1901期权合约系列的到期日和最后交易日,请妥善处理行权以及行权后的期货持仓。

  白糖期权

  昨日郑糖处于震荡行情,国际油价上涨,巴西可能减少白糖压榨的比例,由于巴西的暴雨天气导致甘蔗的收割期延迟,原糖产量大幅下降。印度的压榨活动开始变得活跃起来,印度的糖产量同比有所增加。而国内新的压榨季到来,而且马上会进入集中压榨期,大量的新糖上市会打压糖价,目前国内的进口配额放开,而且进口白糖的利润可观,由此可能对进口量有所增加。

  白糖在短期内可能维持震荡行情,可以卖出看涨期权策略。近期白糖价格持续偏弱。白糖主力合约换月已经完成,SR905成交活跃,期权合约的成交量和持仓量的PCR值偏中性,白糖60日历史波动率为12.64%附近,SR905期权合约的隐含波动率为15%附近徘徊,隐含波动率相较于历史波动率的溢价存在一定的空间,目前可以做空波动率,可以卖出跨式或者宽跨式期权策略。

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