宏观股指
观点：市场超预期调整，等待消息面明朗
昨日三大指数未能跟随晚间美股大涨出现调整，今日上午9点整统计局将公布中国11月官方制造业PMI数据，是否符合市场预期，将影响短期市场情绪波动，叠加本周六晚间11点中美会谈的不确定性因素，预计今日市场仍将以震荡整理走势为主。
操作上建议：短线观望为主，耐心等待消息面明朗后的布局机会，供参考。
贵金属
观点：联储会议纪要离场不改，关注G20峰会影响
昨日黄金高位窄幅震荡整理。美联储会议纪要没有削弱市场对于12月美联储加息的预期，但是不排除利率接近不变的可能性。美国的经济数据显示消费者支出持续走强，但是通胀放缓抑制了美元的上涨。G20峰会将于11月30日至12月1日举行，市场目光目前聚焦于此。国内方面来看，沪金昨日大阳反弹，走出了标准的吞没形态，但是隔夜仅在高位窄幅震荡，未能有效突破280元/克的关键压力位压制。后市不破280元/克的关键压力，建议逢高做空。下方第一支撑看277.5元/克，第二压力位看273.5元/克。
黑色品种
钢材
观点： 现货小幅反弹，整体偏弱趋势难改
采暖季错峰生产持续，但实际影响有限，尽管利润大幅缩水，当前钢厂仍保持较高的生产积极性。目前成材产量虽略有下降，但依旧在历史高位，本周螺纹产量高达339万吨，供给的缩减明显不及需求的下滑。热卷总库存持续攀升，本周螺纹总库存拐点已经出现，厂库压力持续累积，大部分贸易商冬储意愿不强，现货价格整体难有起色，后续钢厂仍会持续打压原料价格来维持自身利润空间。
策略：盘面虽有阶段性反弹，但整体弱势震荡的格局难改，上行高度有限，建议暂时观望为主
铁矿石
观点：现货止跌企稳，连铁小幅反弹
进口矿到港量大幅下降，港口库存处于低位，但已有回升迹象，钢厂利润下滑后对原料端需求压力犹在，同时影响矿石结构，中低品矿更受青睐。目前矿价有小幅反弹，但上升空间不大，钢厂采购较差。盘面基差修复仍需等待，预计低位震荡运行为主。
策略：单边建议观望。
焦煤焦炭：现货跌势难止，期市小幅震荡
焦炭
焦企焦炭库存小幅累库，部分焦企对第四轮提降稍有抵触。钢厂利润下滑严重，控制采购节奏，打压原料价格，焦钢博弈加剧，因焦企处于弱势，后市情绪悲观。预计焦炭仍将承压下行，期市高位震荡，建议逢高做空。
焦煤
焦煤供应持续偏紧，但因焦炭价格快速下跌，焦企采购积极性下降，焦煤价格小幅回落，下跌风险正在累积，预计焦煤将小幅回落，盘面保持小幅震荡，建议逢高做空。
玻璃
玻璃现货市场总体走势环比略有减弱，市场信心开始趋于谨慎，下游拿货维持刚需。12月华东玻璃现货会议即将召开，存在提涨预期。操作上，01多单可以逢高出局，暂时观望。
有色金属
观点：升水上调，铜偏强震荡
铜
隔夜金属小幅反弹，铜表现积极，持货商挺价意愿促使升水不断上调，市场询价氛围活跃，但稍有畏高情绪出现，成交多以贸易商交投为主，预计铜价仍调整。
铝
沪铝下滑严重，受利差变大影响，中间贸易商收货意愿变强，但总体现货市场交易量仍然不高，关注13500支撑。
化工品种
原油
油价在俄罗斯可能减产的言论下止跌反弹，目前市场在缺乏指引的情况下，多等待12月份减产会议的讨论结果。不过，综合来看，原油供给过剩的基本面短期难以扭转，库存大增加大原油下跌幅度，在减产未成定局之时，油价难以大幅反弹，操作上以空头为主，重点关注12月6日OPEC会议。
PTA
成本端持续下挫拖累PTA基本面，PX昨日跌破1000美金/吨大关，PTA整体延续弱势走势。供应端看，当前PTA装置开工负荷82%左右，亚东石化75万吨/年PTA装置已重启，目前负荷正常。不过下游产销表现依然低于预期，市场整体产销围绕在6-8成，部分较好的在90%-110%附近。成本及需求端将继续拖累PTA基本面，操作上继续偏空。
甲醇
欧美甲醇延续跌势，东南亚迎来补跌，CFR中国主港价持平。国内市场稳中偏弱，今日华东价格小跌、山东、河南、山西、广东下跌20-80元不等，河北小涨，其他地区报价持稳。随着甲醇价格走低，下游采购积极性回升，周内内陆甲醇企业库存环比回落。由于近期环保停产装置增多，甲醇供给有所收缩，在库存回落支撑下，内陆市场有望迎来反弹，港口报价或有跟涨。但由于进口甲醇价格走弱，港口现货反弹空间有限。技术面看，期货低位获支撑，短期或有反弹。
塑料
亚洲市场PE弱势难改，低压膜料跌幅较大。国内中石化报价持稳，中石油华南高压膜料和低压拉丝分别下调200元/吨和400元/吨，华北低压拉丝下调100元/吨，市场报价稳中偏强， 部分地区上涨50-250元不等。尽管本周四大地区部分石化库存环比回升，但石化企业挺价意愿较强，随着现货下跌企稳，下游企业采购积极性回升，市场成交有所好转，市场短期或迎反弹。但考虑下周国内复产产能较多，预计市场反弹空间不大。操作上，建议空仓观望。
亚洲PP今日大跌，国内两油报价整体持稳，市场价格小幅反弹，涨幅50-250元不等。随着石化库存向中间环节转移，近期石化挺价意愿回升，市场心态亦受提振，拉动PP价格小幅反弹。但由于终端需求并无改观，随着后期检修装置复产，石化库存仍有回升压力，不宜过度乐观。技术面看，PP短期跌幅偏大，市场有技术性反弹需求。
农产品
棉花
观点：市场氛围缓解棉价小幅回升，悲观情绪未得到本质改变
今日由于美联储透露鸽派信号，多数市场回暖，棉价小幅回升。但从目前多空量比来看，多数大单悲观情绪依旧未有本质改变。现货方面依旧僵持，棉花现货挺价，购销清淡，纺企谨慎采购。纯棉纱市场延续疲软，纱线需求走弱。目前市场整体心态受损，产业链传导不甚顺畅。今日依旧看底部盘整。
豆粕
观点：临近会谈，避险情绪浓重
由于中美两国预计将在本周稍晚20国集团(G20)峰会期间进行贸易谈判，市场上有轧平仓位操作，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四下行。国内市场目前交投谨慎，连粕维系震荡，近期建议轻仓观望，等待G20峰会谈判确定结果。
玉米
观点：淀粉强势向上，玉米期价止跌偏强
近期玉米淀粉期货价格强势向上，原料端的价格上涨影响终端。现货方面受到农户惜售情绪影响价格较为坚挺，一方面是今年的综合补贴较低，另一方面玉米的后期低库存的预期也加大了农户挺价的意愿。玉米期货价格短期或止跌，但考虑到目前的基差水平虽然有所上升但仍处于中低水平，买现货卖期货的操作仍有空间。操作上远月1905可以小量多单进场。
鸡蛋
观点：蛋价主落有稳，主力震荡走低
昨日鸡蛋价格主落有稳，产区中河北、山东、河南蛋价普遍回落，销区中北京各市场走货减缓价格下跌，南方市场弱势维稳，上海稳定。后期随着需求启动，蛋价有望企稳上涨，而短线蛋价缺乏利好刺激，或稳中偏弱运行。
1月合约震荡走低，现货价格回落加重市场悲观情绪，盘中多头砍仓与空头止盈并行。短线现货或稳中偏弱运行，盘面可能继续震荡偏弱，1月合约建议多单择机止损离场，激进投资者低位多单可以轻仓持有等待12月反弹机会。
生猪
观点：点对点“调运” 强化生猪产销对接
近日生猪价格连续小幅上涨，八月份以来随着疫情的蔓延，生猪跨省调运受限，产销区之间价格差异化明显。为此，政府出台政策探索产销区之间“点对点”调运模式，指导各地强化产销对接。例如，主产区河南省在十月底分别于浙江、上海等销区大省实行首轮对接，本月26日又进行了第二轮对接，由“调猪”转为“调肉”。随着主产区调出量的持续增加，本地猪价上涨。从地区上看，北方猪价明显趋稳，局部小涨。南方腊肉制作的开启将拉动猪肉消费需求，利好猪价上涨。
商品期权
铜期权
铜期权周四总成交42344手，环比继续减少，持仓量59460手，交易活跃度有所下降。PCR方面，总成交量PCR小幅减少至1.08，总持仓量PCR为1.12，市场偏空情绪有所缓解。
铜表现积极，但稍有畏高情绪出现，成交多以贸易商交投为主，预计铜价仍调整，趋势策略暂时观望。CU1901期权隐含波动率上升趋势不变，不过昨日高点小幅回调，建议买入跨式组合继续持有，同时关注隐含波动率变化趋势。
豆粕期权
策略：豆粕期货低位震荡，单腿策略建议观望。1901系列期权隐波仍处高位，日间波动较大。G20峰会中美商讨于本周末进行，可择机买入跨式组合做多波动率。
豆粕期权昨日成交一般，总成交量96842手，环比增加5%，总持仓量696600手，环比增加2%。其中M1901系列期权成交量59258手，环比增加16%，持仓量微增1%至424602手，PCR值为0.87，看涨期权和看跌期权最大持仓量执行价分别为3250和3100。M1905系列期权成交30720手，环比增加13%。豆粕主连短期和长期历史波动率较前一日持平，10日HV仍处高位；主力合约系列期权隐含波动率继续上升，最新值为40.65%。
白糖期权
国际上巴西调整甘蔗的压榨结构，由于最近油价的大幅下跌，巴西的原糖生产量有可能增加。印度的糖产量不及预期，全球的白糖产量预估为360万吨，在之前的基础上有所提高，白糖供应过剩的局面依然存在。国内广西的陈糖库存基本清仓完毕，南方糖厂相继开压，新糖逐步上市，新糖价格稳中有降，对整个糖价有所打压，昨日白糖震荡行情。并且近期白糖价格持续偏弱的趋势，白糖期权的平值期权移至4900位置，白糖SR905期权合约的成交量PCR值,持仓量PCR值,比较稳定市场情绪维持中性。看涨期权的成交量比较活跃，白糖60日历史波动率15%左右，期权波动率震荡下降。
目前期权波动率已从高位有所回落，SR905期权合约的隐含波动率为处于稳定状态，近月期权已经交割换月，目前可以布局SR905期权合约，可以卖出跨式期权策略或者宽跨式策略。由于新的压榨季到来，新糖的上市可能对糖价有所打压，郑糖震荡走弱的可能性偏大，在趋势性策略上依然可以卖出看涨期权策略。
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