[期债主要观点]
周一，期债走弱，全场多数收跌，其中10年期主力合约跌0.18%，5年期主力合约跌0.12%，现券收益率长端上行，10年期国债到期收益率上涨2.34bp。
资金面方面，央行公告称，临近月末财政支出增加，可对冲中央国库现金管理到期等因素的影响，为维护银行体系流动性合理充裕，11月26日不开展逆回购操作。受1000亿元中央国库现金定存到期的影响，市场资金面边际收敛，其中R001上涨15.09bp，R007上涨21.77bp，隔夜Shibor上涨14.20bp。此外，根据央行发布10月资产负债表和信贷收支表，央行很有可能在10月进行了“正回购”操作，或引起市场对于资金面收紧的恐慌，进而施压债市。不过从资金面的表现看，即使10月央行进行了“正回购”操作，但是资金面仍然维持合理充裕的水平，所以对债市影响有限。
一级市场方面，农发行增发两期金融债需求较好，特别的，三年期全场倍数接近5倍。
外围方面，当地时间11月25日，三艘乌克兰军舰硬闯俄罗斯领海遭俄方扣押，俄乌双方紧张局势因此升级。乌克兰国防部称，该国武装力量根据总参谋长的命令进入全面战备状态。
整体上，经济的下行压力，资金面的合理充裕，市场需求较为旺盛，避险情绪的升温，对期债形成支撑，不过前期止盈盘的抛售，叠加G20峰会上，中美贸易的不确定性，短期对期债带来一定的扰动，建议投资者观望为主，等待回调做多的机会。密切关注俄乌双方的局势变化、G20峰会的会晤结果以及近期即将公布的主要数据。
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