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广发期货：期权日报20181126

2018-11-26 10:48:52 来源：中金在线特约作者：发展研究中心

　　期权策略

　　豆粕期权：CBOT美豆1月合约收至884.4美分/蒲式耳。据外电11月23日消息，农业部上周五公布的出口销售报告显示，11月15日当周，美国18/19大豆出口销售净增68.05万吨，符合市场预估水平。连粕1月合约收于3117元/吨，非洲猪瘟降低养殖户补栏的意愿，贸易争端摇摆不定或令粕价维持区间震荡的态势。期权盘面，波动率水平整体偏高，操作上，暂且观望。

　　白糖期权：ICE原糖期货3月合约收至12.48美分/磅，因油价重挫及巴西雷亚尔走软，原糖震荡回落。郑糖1月合约收于4946元/吨，主产区报价以稳为主，据11月23日消息称，广西已有3家糖厂开榨，但同比减少3家，已开榨糖厂产能合计23000吨/日，同比减少37000吨/日。短期郑糖1月合约或延续区间震荡运行的态势。期权盘面，平值期权的隐含波动率持平在15%附近；期权隐含偏度处于正常区间，市场情绪偏向中性，亦凸显郑糖在中枢区间运行的特征。操作上，持有卖出执行价格为5300看涨期权1月合约到期(11月26日)。

　　50ETF期权：50ETF收至2.442，震荡走弱，全天隐含波动率持续回落，有利于卖权持有。期权总成交CPR收至1.16；总持仓CPR收至1.42，显示投资者情绪较上一交易日有所偏空。宏观方面，据证券日报，各路纾困资金加速进场。据不完全统计，目前，各地政府、券商、险资等成立或拟成立的纾困专项基金规模超5000亿元。资金方面，央行公告，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，11月23日不开展逆回购操作。自10月26日以来，央行已连续21个工作日未开展逆回购操作。国盛固收认为，央行发布10月资产负债表和信贷收支表，其中两个科目指向央行可能于10月进行“正回购”操作。操作上，持有卖出50ETF的11月合约执行价格2.35的认沽期权。

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