[期债主要观点]
周三，国债期货偏强震荡，多数合约收红。现券收益率涨跌不一，其中2年期国债到期收益率和10年期下行，5年期国债到期收益率小幅上行。
资金面方面，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，11月21日不开展逆回购操作，当日实现零投放零回笼。央行公开市场连续十九个交易日暂停逆回购操作，市场资金面边际有所缓和，其中R001下跌5.04bp，R007下跌8.42bp，隔夜Shibor下跌3.00bp。临近月末，考虑到财政支出对市场流动性的补给，同时叠加资金面整体较为充裕，或进一步制约央行公开市场逆回购操作。
一级市场方面，市场对于金融债的需求更强。当日农发行三期金融债全场倍数均超5倍；而财政部的1年期和10年期国债全场倍数不足3倍。
外围方面，美元指数纽约尾盘下跌0.11%；股市上涨，市场风险偏好有所回暖；美债收益率普涨。据CME“美联储观察”显示，美联储今年12月加息25个基点的概率为74.1%。外媒报道，美联储可能最早在春季暂停加息周期。欧元区方面，欧盟委员会否决了意大利政府的预算案，批准对意大利进行过度赤字程序。
整体上，当前经济基本面的下行压力，资金面的合理充裕，市场需求较为旺盛，支撑期债上行的长期逻辑仍然存在。不过受上周期债涨幅过快的影响，叠加近期尚未有增量利好信息，存在获利盘止盈的压力，建议投资者保持观望，等到市场回调后入场做多的机会，密切关注中美贸易的进展。
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