[期债主要观点]
周一，期债宽幅震荡，全线收跌。现券收益率先下后上，5年期国债到期收益率3.15%，10年期为3.38%，收益率曲线较为平坦。
资金面方面，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，11月19日不开展逆回购操作，当日亦无逆回购到期，央行公开市场已经连续十七个交易日暂停逆回购操作。市场资金面边际收敛，其中R001上涨22.02bp，R007上涨6.56bp，隔夜Shibor上涨20.60bp。考虑到临近月末财政支出对市场流动性的补给，将制约着央行本月公开市场逆回购操作。
消息面方面，银保监会副主席周亮表示，本周银保监会将出台有关支持民营经济的指导意见，坚决落实两个毫不动摇，对国有和民营经济一视同仁，对大中小企业平等对待。国税局发布《关于实施进一步支持和服务民营经济发展若干措施的通知》，表示持续加大政策落实力度，确保民营企业应享尽享。虽然减税降费等积极的财政政策不断落地，不过目前对实体经济提振有限。
一级市场方面，农发行增发两期金融债需求较强，中标收益率低于前一日中债估值，3年期和5年期全场倍数均超4倍。
整体上，上周出台的金融数据大幅不及预期，令市场对于降准预期增强；积极的财政政策虽然逐步落地，不过目前对经济提振有限；同时叠加资金面整体的合理充裕，以及当前市场需求较为旺盛，期债或整体延续暖意，需警惕多单止盈的风险，建议投资者保持观望，等待回调做多的机会，密切关注月末G20会议上，中美贸易的磋商情况。
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