卓创视点：检修带来供应减少，仍将是影响丙烯酸酯行情的主力因素
卓创资讯 高文超
[导语] 短期补货，近期酸酯市场近期采购气氛恢复平淡，市场进入买卖博弈僵持阶段。但上下游生产急需，后续行情将受哪些因素影响，哪些因素的影响会更强呢？
供应：
1.负荷层面有下降预期，下周变化暂不甚明显，10月下旬起下降。影响较为明显的检修安排有：11月上海华谊与宁波台塑的检修，台塑以检修氧化装置为主，届时可能因为丙烯酸供应问题对丙烯酸酯类进行降幅整理，华谊酸酯同步检修。同时，中海油检修自10月15日期持续至11月底，期间酸酯装置均处停车状态。此外开泰实业10月底附近将对8万吨丙烯酸装置进行检修安排，将进一步加紧华北丙烯酸紧缺状态。不考虑德国巴斯夫路德维希工厂，丙烯酸酯类临时停车事件，仅中国企业因自身检修带来的负荷下降已经很明显。
2.当前工厂库存一般，下游刚需备货，因此持方无出货压力。
3.贸易商本月合约执行尚可，贸易市场低价货源偏少。
需求：
1.丙烯酸乳液运行状态尚可，后续关注气温变化对北方市场的影响力度，预计中长期来看，整体开工呈现下滑趋势。
2.胶带母卷负荷窄幅下调，据了解，场内新订单接单情况平平，预计后续买入积极性一般，刚需消化为主。
成本与利润：
1.近期油市难有实质改善，依然以弱势表现为主。距离伊朗最后期限11月4日临近，多头正在捕捉相关利好消息，但当前市场环境谨慎偏空，难以推动油价反弹。冬季来临，市场重点关注原油需求以及库存情况，这些偏空预期加剧了油价下行的压力。对于多头寄予希望的美国与沙特关系紧张，当前事态并未进一步发展，对于油价支撑作用有限。总之，油市消息匮乏，市场静待之下，弱势表现为主。
2.从供需基本面来看：东北低价丙烯或仍将外流，丙烯供应面或将面临较大压力，本周开始炼厂库存普遍缓升，料下周丙烯市场整理供应量充足。主流终端粉料企业利润尚可，部分粉料工厂表示暂无降负计划，且目前粉料工厂丙烯库存偏低，预计下周粉料工厂丙烯需求相对稳定，其他终端有个别重启装置，因此下周丙烯需求端谨慎回暖。基于供需分析，供应端压力偏大的影响力或称为主导因素，预计短期内丙烯有窄幅回调可能，主流区间在9500-9950元/吨左右。
3.原料丙烯可能给丁醇带来的影响：成本支撑存在持续下行风险，虽然正丁醇供需层面出现改善，但成本变化依旧主导现阶段市场信心。卓创预计下周正丁醇或存在下行风险，粗估下周江苏正丁醇运行区间7950-8100元/吨。
4.尽管丁酯装置亏损情况有所改善，但鉴于年内装置影响状态欠佳，因此窄幅盈利对厂家操作层面不会有明显影响力。
心态：
1.场内心态分歧，看涨与谨慎情绪并存，多数工厂心态积极，终端对短期内行情表现相对积极。
2.贸易商随行就市出货，成本居高，让利情绪不高。
3.上周金融市场震荡下跌，市场参与者对大环境信心一般。PP期货下跌明显，但截至目前原本的上行通道尚未打破，并不能完全排除后续止跌再涨的可能。
结论：
基本面：供需层面来看，丙烯酸丁酯负荷一般，后续有降负荷预期，库存水平不高，持方无出货压力；终端刚需消化，中长期来看下游开工呈现下降趋势，但减小幅度小于丁酯负荷下降幅度。因此供需层面呈现谨慎利好的状态。成本层面来看，原料下滑呈现弱势影响作用，但是丁酯装置前期持续性亏损，目前稍有好转，因此原料与成本变化不会立即影响到市场操作层面。因此短期内主导因素以供需为主。数据层面显现的供需面利好倾向，对行情将起到强有力支撑，并不排除在出货无压力背景下的小幅上涨。据此预估丙烯酸后市或有200元/吨附近的上行空间。丙烯酸丁酯行情偏稳或窄幅上扬，上涨空间参考100元/吨左右。
外围风险：PP期货走势未破，仍需继续关注是否有反弹机会。不排除刺激丙烯异动的可能。返回期货首页，查看更多>>
