小美期货：早报 | 鸡蛋全线飘红，今日机会你能抓住么？

　　宏观股指

　　观点：市场短期反弹空间有限，耐心等待市场消化利空

　　昨日晚间10年期美债收益率再度升破3.2关口、人民币兑美元汇率再度走弱，同时统计局公布的9月份社融数据不及预期。在融资融券被动平仓风险仍存的情况下，今日金融、地产板块恐将拖累沪深300、上证50指数的短期反弹空间。

　　操作上建议：短期观望为主，仍需等待融资融券平仓风险充分释放，三大指数缩量企稳，供参考。

　　黑色品种

　　观点：钢材市场成交旺盛，黑色系延续高位震荡

　　钢材

　　昨日钢材市场一扫前日之颓势，建筑钢材成交再次放量，日成交重回20万吨以上，但市场心态偏谨慎，报价稳中有涨，商家对高价格的持续性仍有担忧。据测算本周库存预计将保持良好的去化速度，现货短期内仍将维持偏强格局。日盘资金大举进场推动涨势，夜盘部分多头兑利离场致价格下跌，操作上仍建议逢低买入。

　　铁矿石

　　昨日连铁偏强运行收涨，进口矿现货价格整体上涨10-15元/吨，球团溢价有所下降。矿山发货量增加，其中澳矿环比上升10.6%，港口到货量增加45万吨。海运费微降，美元兑人民币回落。综合来看，下游需求较为稳定，而进口矿发货到货增加，上方压力犹存，不建议追多。预计短期盘面500-530之间震荡运行，可逢低买入。

　　焦炭

　　目前焦炭总库存持续下降，贸易商采购积极，焦企出货顺畅，局部地区焦炭价格开始止跌回升，钢企库存相对充足，对涨价较为抵触，焦钢博弈加剧，短期内焦炭现货预计维持强势，需重点关注限产落实及贸易商补库情况。

　　焦煤

　　目前焦煤供应偏紧，而焦炭补库需求犹在，预计焦煤现货后市稳中趋涨。目前现货涨价已提前被盘面消化，多头资金大规模撤退，建议暂时观望，警惕回调风险。

　　玻璃

　　当前北方玻璃整体持稳，贸易商拿货谨慎，多以刚需为主，华中产能增加，价格松动。成本端看，纯碱整体供应略紧，部分厂家有涨价的迹象，燃料端天然气涨价明显，玻璃企业利润受到压缩。总体看，在需求表现一般，整体产能增加的背景下，玻璃仍将震荡偏弱走势，操作上逢区间上沿做空。

　　有色金属

　　观点：铜刚需备货，关注铝14000支撑。

　　铜

　　周三伦敦基本金属除锌外均下跌。沪铜继续承压，现货库存增多，市场买盘力度仍较弱，抛货者集中度高，持货商不得不主动下调贴水，低价货源成交好于高价货源，预计今日围绕5万继续震荡，刚需备货。

　　铝

　　沪铝隔夜下跌，贸易商及下游看涨不足、接单有限，持货商维持出货状态，看14000能否支撑住。

　　锌

　　锌受供给增加预期影响，下游消费能力增强，市场整体成交情况变佳，23000压力位。

　　化工品种

　　原油

　　由于美国原油出口量下降，美国原油净进口量增加,原油库存增加,成品油库存下降。短期重点关注11月4日起美国将对伊朗石油业的制裁情况。中期来看，沙特及俄罗斯大量释放产量弥补供给缺口，需求端隐患较大打压油价上行，预计后期油价震荡偏弱。

　　PTA

　　PTA跟随氛围震荡下行，主要由于需求恢复的较为缓慢。供应端装置变动较为频繁，仍有大装置检修利好炒作，虹港石化150万吨装置，昨日已经停车，预计检修2周左右，10月底重启。而需求恢复成为关键点，短期聚酯虽开工负荷有所提升，但产销不尽人意，短期PTA维持弱势震荡，关注7100支撑。

　　甲醇

　　外围甲醇涨跌互现，CFR中国主港价小跌。国内市场氛围不佳，现货报价下跌为主，内蒙、鲁中跌幅80-90/吨，其他地区下跌10-50元/吨，江苏市场报价小涨20元/吨。近期二甲醚、醋酸价格走弱，下游对高价甲醇较为抵触，加上部分MTO装置亏损停产，甲醇供需偏紧格局缓解，期货高位承压回落。短期来看，甲醇现货面临调整压力，但外围甲醇偏强，加上国内库存不高，预计市场下跌空间有限。

　　塑料

　　亚洲乙烯单体延续跌势，聚乙烯报价小跌。国内方面，石化报价今日普遍下调50-100元不等，市场报价跟跌为主。本周四大地区石化库存环比下降，华东地区受上海石化和上海赛科停产影响，库存降幅较为明显。尽管石化库存走低对PE现货有所支撑，但由于终端需求预期偏空，叠加进口货源报价走低，塑料偏弱格局难改，维持偏空思路不变。

　　进口丙烯价格下调，但亚洲美金市场PP坚挺。国内主要石化、石油库存本周环比回升，贸易商库存亦有所累积，今日中石油、中石化部分地区拉丝和共聚报价下调50-200元不等，市场报价跟跌为主。装置方面，大连西太装置临停，预计19日复产，对市场支撑有限。由于目前PP装置开工较高，而终端需求不佳，期货延续弱势可能较大。

　　农产品

　　棉花

　　观点： 北疆一线：铁路运费今日起下浮

　　今日籽棉报价持续低迷。除个别地区外，多数机采报6-6.2左右(据衣分不同上下浮动)，手摘棉除个别地区外报7元左右(据衣分不同上下浮动)，仅供参考。今日零时起铁路运费下浮10-20%，集装箱下浮30%，利于疆棉出疆。

　　北疆方面，今日了解情况北疆收花接近尾声，据了解，该地区属于前期所谓“低温风灾”影响区域，后期发生小范围虫害，目前整体来看由于今年衣分较好抵消了一部分的单产下滑，和去年情况基本稳中略降。

　　策略：郑棉缺乏消息刺激，日内参与度下降，延续弱势。

　　豆粕

　　观点：买盘提振，豆粕上行

　　因技术性因素推动，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三收高，受到买盘提振，大连豆粕先抑后扬，接近尾盘快速上扬，在贸易战没有得到实质性解决之前，仍要谨慎做空。

　　玉米

　　观点：仓单历史高位，1月交割压力大  

　　目前近月期货升水现货，基差位置较低，仓单数量处于历史高位，1月交割压力较大，压制期货1月。目前的策略，单边震荡为主，套利策略推荐空c1901多c1905的跨期熊套，空1多5的套利的逻辑在于，目前期价处于牛市结构，目前处于政府主导的去库存的背景下，近月供应会好于远月，远月涨幅将高于近月，且随着新年度玉米的上市，近月合约有基差回归的需求。或者根据升贴水的差异，做空c1901做多cs1901的玉米和淀粉跨品种套利。

　　鸡蛋

　　观点：鸡蛋涨势延续，盘面全线飘红

　　蛋价涨势延续，市场反应可淘老鸡不多，小码蛋供应偏紧。产区货源供应一般，走货加快；销区市场到走货正常。预计蛋价继续稳中上涨。

　　盘面全线飘红，以收盘价计11月合约上涨126元/500千克，1月合约上涨85元/500千克，5月合约上涨44元/500千克。主力合约盘中放量增仓，多头势力再起，空单择机离场，激进者可以短多入场。

　　生猪

　　观点：南方疫区逐步解禁 供需分化得以缓解

　　疫情方面，辽宁盘锦市大洼区西安镇一处养殖场排查出非洲猪瘟疫情，该处存栏161头，发病43头，死亡43头。另外安徽宣城市宣州区疫点通过验收得以解禁。

　　随着河南、江苏、浙江和安徽局部疫点解禁，南方地区生猪省内流通以及生猪产品跨省流通将会顺畅，供需分化得以缓解，产销区价差将进一步收窄。

　　综合来看，短期内生猪均价或将呈现趋稳偏弱的走势，北方地区有继续走低的可能，南方地区上涨态势收缓。

　　商品期权

　　铜期权

　　昨日期权总成交18486手，环比有所减少，而总持仓27770手，持仓持续增加。成交量PCR暂时变化规律不明显，而持仓量PCR与标的走势正相关的趋势则较为明显，近两日持仓量PCR开始走低，表明市场情绪开始偏向悲观。

　　沪铜继续承压，现货库存增多，市场买盘力度仍较弱，抛货者集中度高，持货商不得不主动下调贴水，低价货源成交好于高价货源，预计今日围绕5万继续震荡，刚需备货。趋势策略，建议前期看涨多头暂时离场，考虑卖出看跌期权。波动率策略方面，当前标的历史波动率出现小幅减小，隐含波动率近两日也开始持续减小。基于当前市场震荡且波动率减小的趋势，建议卖出(宽)跨式组合做空波动率。

　　豆粕期权

　　豆粕期权昨日成交一般，总成交量环比下降19%，总持仓量持稳运行，M1901系列期权看涨看跌最大持仓量执行价分别为3650和3100。豆粕主连10日历史波动率持平，主力及远月系列期权隐含波动率小幅下降。市场观望情绪较浓。

　　策略：豆粕主力震荡运行，不建议单腿策略。隐含波动率仍处高位，可择机选取卖出跨式或宽跨式组合，例如卖出M1901C3600,同时卖出M1901P3200。

　　白糖期权

　　昨日郑糖出现强势震荡。白糖的供给过剩的局面依然存在，泰国和印度白糖库存依然过剩，尽管巴西形式利好白糖但影响有限。郑糖一直偏弱，在去库存的同时新的压榨季开始，新的糖的上市成为糖价的上升阻力。白糖的隐含波动率变化并不大，一直保持平稳状态，基于目前的行情建议在趋势策略上卖出看涨期权策略，在波动率上可以采用卖出跨式期权策略。

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