金山论期：10月18日商品期货早评

　　有色金属     

　　【沪铜】反弹空单关注加仓机会

　　中国9月未锻轧铜及铜材进口量较前月增加24%至52.1万吨，创2016年3月以来最高位水平，中国 1-9月未锻轧铜及铜材进口量同比增加16.1%至399万吨。智利 Codelco:计划2019 年融资10亿美元用于现有铜矿彻底检修节前受季节性需求提升以及低库存的补库需求，沪铜从低位反弹，但当前铜需求受贸易战冲击、美国利率持续的上升，以及中国经济放缓等因素的制约，向上反弹动力空间有限。沪铜1812合约昨日期价开盘上行遇阻震荡回落，临近午收小幅拉起，午后踏空跳水又迅速收回，微幅攀升至尾盘，夜盘高开微幅冲高后上涨乏力，惊现大幅回落，盘中提示空单持有至尾盘隔夜，今日反弹空单关注加仓机会。

　　【沪锌】多单注意减仓 谨防技术性回调 

　　国内精锌供应情况依然偏紧，沪津粤三地社会库存虽有小幅增加，同时保税区已处极低水平，可交割库存也基本被完全消化。国内现货及进口锌持续升水；旺季终端消费有所改善，叠加国内基建提速预期，支撑锌价。国产以及进口锌精矿加工费继续抬升，当前冶炼厂到厂加工费分享后已经高达5500元/吨。相对较为合理的利润预计将驱使冶炼厂复产、投产积极。上期所锌锭仓单库存大幅增加，逐步降低逼仓风险；美元指数持续高位震荡，锌价中长期看锌价仍为弱势。沪锌1812合约昨日期价早盘小幅冲高后震荡回落，临近午后微幅收回，午后小幅回调后震荡上行，盘中多次小幅拉升，尾盘上翘，微幅收涨，夜盘高开一路冲高，操作上，多单注意减仓，谨防技术性回调今日关注22600附近短线压力位。

　　黑金品种  

　　【焦炭】做多热情降温 关注60日线支撑 

　　黑色系成材需求较好库存下降，整体价格有所修复，山西焦化环保有所放松，焦炭目前整体产业链库存不高但有所抬头，贸易商开始拿货，焦炭现货价格第三轮提降后部分超跌资源回涨，焦炭存在政策性供给控制预期，当下估值不低后期主要要看采暖季限产力度，需关注焦化厂及钢厂开工率变化、钢价变化情况。焦炭1901合约昨日期价开盘震荡盘整，向下微调后多头加大进攻力度，午后持续上涨，强劲走势结束全天交易，收涨近2%，夜盘高开大幅回落，做多热情降温，今日关注60日线支撑。 

　　【焦煤】多单注意减仓 谨防大幅回落 

　　当前低库存结构为焦价强势提供基础，港口贸易商抄底补库行为推动市场情绪变化，钢厂库存中高位，对焦价打压意愿不强。焦煤焦炭进入季节性强势，后续钢厂补库进度影响港口上涨空间。焦煤1901合约昨日期价开盘窄幅震荡盘整，小幅下探后震荡上行，午后延续震荡走高，尾盘小幅回落，收涨2.53%，夜盘高开震荡回落，操作上多单注意减仓，谨防大幅回落。

　　【螺纹】强势上涨 多单继续持有

　　财政部、国家税务总局印发通知称，为推进去产能、调结构，促进产业转型升级，对按照去产能和调结构政策要求停产停业、关闭的企业，自停产停业次月起，免征房产税、城镇土地使用税。国资委：国有企业承担了约80%的去钢铁产能任务和70%的去煤炭产能任务，中央企业2016-2017年共退出钢铁产能1600万吨、煤炭产能6200万吨，今年上半年退出煤炭产能340万吨，化解钢铁过剩产能任务已全部完成。螺纹1901合约昨日期价开盘跳空高开，微幅调整后开启极为流畅的上涨行情，午后持续上涨，尾盘上翘无回调迹象，收涨1.45%，夜盘顺势高开，小幅冲高后震荡回调 ，操作上，建议20日之上多单暂持，目前保持该策略不变。 

　　化工品  

　　【橡胶】短期多看少动 观望为主

　　橡胶价格自今年6月份震荡下跌后低位盘整，上周大涨后迅速回落，目前徘徊于12200元/吨一线。虽说保税区库存下降以及泰国方面发布的补贴减产新政策也提振了市场信心，但是基本面仍处于供过于求大环境下，橡胶涨势难以持续。橡胶也就只能继续磨底了。橡胶1901合约昨日期价开盘微幅上涨后震荡盘整，午后小幅回调后震荡上行，盘中小幅拉涨，尾盘微幅回落，收涨0.86%，夜盘低开微幅调整后小幅跳水，尾盘小幅收回，操作上建议继续保持谨慎，短期多看少动观望为主。

　　【PTA】破位下跌 空单持有

　　成本端原油市场利多出尽，后期对PTA的成本支撑有限。PTA供应端看，装置突发停车及检修停车并存，供应量继续下降。重点关注的需求端逐步恢复，PTA短期供需基本面逐步改善，价格仍将有反弹空间，但考虑到整体宏观氛围及成本端影响，反弹空间不大。PTA1901合约昨日期价开盘小幅反弹后震荡下行直逼60日线，盘中多次小幅跳水，午后下行无果震荡收复失地，微弱收跌，算是基本平开后上行无果有效跌破60日线大幅下行，操作上，空单持有。  

　　农产品 

　　【白糖】短期弱势趋势难改 暂时观望

　　继印度以后，泰国政府推出糖业补贴政策，补贴金额达156亿，给市场带来压力，雷亚尔强势是本次原糖上涨的源动力，为市场提供重要支撑，同期巴西产量下降有效支撑.广州糖上调20元至5360元/吨，云南糖维持稳定，加工糖维持稳定，总体成交一般。郑糖1901合约昨日期价开盘小幅下探后震荡上行，临近午收微幅拉起，午后延续缓慢地微幅攀升，夜盘延续震荡行情，短期弱势趋势难改，操作上，暂时观望。

　　【棉花】弱势特征明显 做多需等待

　　现货北疆由于产量高、质量好原因压制收购价格，这部分棉花做成仓单后压制期货市场，但同样需要考虑随着盘面价格下跌套利空间消失后套利压力下降；南疆价格偏高；滑准税配额已陆续发放到工厂，但对于目前价格配额对工厂并无太大意义。国际市场上，在继印度棉花协会下调产量后 USDA 大幅下调了美棉优良率，托盘意图十分明细；目前进口棉纱利润有所体现。郑棉1901合约昨日期价早盘上行无果开始了全天的窄幅震荡，盘中虽出现过小幅跳水但也能基本收复失地，尾盘小幅收涨，夜盘小幅冲高后震荡盘整，随后开启极为流畅的下跌行情，昨日已提示过弱势特征明显，做多需等待，行情走势符合我们精准分析，操作上暂时观望。

　　【具体行情看盘中表现，以上观点仅供参考，不构成操作建议】   返回期货首页，查看更多>>