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    小美期货:早报 | 甲醇供需偏多格局未变,静待中美贸易争端落地

    市场深度观察来袭! 2018-09-10 09:28:42 来源:中金在线特约 已入驻财经号 作者:小美期货
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      宏观股指

      观点:市场短期面临利空承压,静待中美贸易争端落地

      周初市场将面临上海银行间同业拆放短期利率快速上行、地产税制定进程提速、中美贸易争端不确定性预期的利空影响,待市场逐步消化上述不利因素后,出现先抑后扬走势的概率较大。

      操作上建议:IF、IC底仓续持,关注本周初中美贸易争端利空正式落地后的低吸机会,供参考。

      贵金属

      观点:基本面压制明显,贵金属低位震荡

      上周贵金属略跌。8月份美国大非农报告强于市场预期,提振了市场上对于9月份美联储进行本年度第三次加息的预期,市场对于本年度实现四次加息的预期也大受鼓舞;另外美国和中国的贸易战升级,新兴市场货币未来的风险加剧,也提振了美元,打压了贵金属。

      黑色品种

      观点:价格底部已筑成,反转还需再确认

      钢材

      上周螺纹的供需矛盾大幅缓和,价格随之反弹,但值得注意的是,本周终端需求的强劲表现是建立在前期极度萎靡的基础之上,市场活跃度提升的一个重要原因是刚需延后的集中性爆发,旺季是否来临还有待验证。另一方面,9月份各地限产政策陆续公布,但缺乏亮点,限产的利好效应明显减弱。从盘面上看,螺纹在4000附近的底部已经筑成,短期内螺纹还是偏强震荡,这次转折是阶段性反弹还是趋势性反转仍要对旺季需求进行确认,操作上可逢低布局多单。

      铁矿石

      上周连铁震荡上行。进口现货整体上涨,块矿和球团溢价依旧维持高位。港口到货量环比增加12%,澳洲矿山发货减少,巴西发货量有所增加。唐山高炉开工率持续上升,日均疏港量微增。港口库存在连续四周下降后本周小幅上涨,钢厂进口矿平均可用天数微降。海运费持续下降,人民币汇率企稳。

      综合来看,矿石需求边际转好,库存处于年内低位,贸易商挺价意愿强烈,价格有所修复,但在环保限产的大背景之下上涨动力仍显不足。预计短期内盘面将在480-520区间震荡,建议暂作观望。

      焦炭

      上周需求端稳中有增,供给端受环保压制,焦炭价格表现强势,虽有部分钢厂接受第六轮涨价,但第六轮的上涨阻力明显增大,下游钢厂抵触情绪日益增强,此外上周焦企及钢厂焦炭库存均有小幅上升,焦炭现货价格回调的风险也在日益增加。

      焦煤

      上周国内炼焦煤市场出现不同程度补涨。山西临汾地区洗煤厂仍面临较大的环保压力,部分洗煤厂继续被环保勒令停产,同时多数煤矿精煤库存也处于低位。短期来看,焦煤价格整体看涨,后续需关注洗煤厂环保限产的动向。

      玻璃

      国内浮法玻璃现货价格表面平稳,但前期涨价积极的地区实际有降价行为。盘面看,空头趋势确立,但当前基差过大,不宜追空,01合约以逢高抛空思路对待,密切关注环保进度。

      有色金属

      观点:贸易争端风险&基本面修复有色宽幅震荡

      铜

      短期铜价或仍处于美元强势及中美贸易争端加剧的风险的压制,预计沪铜主力合约主要运行区间为47000-48800元/吨/伦铜5800-6050美元。

      镍

      镍需求预期向好,两市去库存趋势不变。整体宏观上偏空,基本面多空交织,镍价连续下跌下破技术支撑,目前看10万一线支撑力度。

      铝

      氧化铝价格涨势未止,部分铝厂已经出现亏损,铝存较强成本支撑,预计下跌空间有限,沪铝关注14600元支撑情况。

      锌

      目前锌价延续修复趋势,但节奏上仍受制于宏观的扰动,价格维持震荡。

      化工品种

      原油

      综合宏观及基本面来看,短期飓风、美伊局势等提振油价,中期OPEC产量逐步增加,减产执行力逐月下降成为一大利空因素。九月后期重点关注需求走弱的情况,EIA库存的减少能否持续值得关注,操作上维持区间震荡思路。

      PTA

      聚酯需求端的传导仍是重点,近期聚酯产销偏弱,在PTA继续上涨的情况下,短纤和切片都有减产现象,但整体来看下游需求端依旧偏好。供应端价格的涨势有所缓和,下游产品仍在涨价传导中,产业链相对紧张的格局有所缓和。如果逸盛石化顺利进入检修,则9月份PTA仍将会是紧张格局,价格易涨难跌。

      甲醇

      神华宁煤、孝义鹏飞装置复产在即,内陆甲醇价格走高后持稳。华东地区价格较为坚挺,港口报价周五再度上调,市场对远月预期较为乐观,但港口库存持续回升,现货上行空间或有限。需求方面,下游二甲醚、MBTE、甲醛、醋酸报价有不同程度上涨,有望对甲醇价格形成支撑。整体而言,甲醇供需偏多格局未变,不过随着库存回升,期价上涨或面临压力,市场反复可能较大。

      塑料

      国际原油承压回落,石脑油、乙烯报价小跌。PE进口货源价格暂稳,国内市场延续弱势,中石油、中石化报价均有不同程度下调。由于检修装置复产将增加供给,而中美贸易冲突升级利空塑料需求,石化库存仍有回升压力。面对羸弱的供需形势,PE短期难言企稳,维持偏空思路不变。

      PP亚洲美金市场报价持平,国内市场也以平稳为主,部分煤制PP探涨意向较强,报价上涨70-100元/吨。但下游需求平稳,按需采购为主,暂难对行情形成支撑。后市来看,本周复产装置较多,供给回升将对现货价格形成压制,不排除有再度走弱可能。期货方面,市场周五虽有上冲,但基本面并不支撑期价走强,行情反复可能较大,不宜追多。

      农产品

      棉花

      观点:河北开秤价3.5-3.6元/斤,惜售情绪显著

      目前北疆某企业零星开秤,价格7.3元/公斤,较去年同期上升0.2元/公斤。地产棉收购价格较之去年高出0.1-0.2元/公斤,性价比原因使得盘面16500存在一定支撑。下游购销开工显著复苏,迎接新棉上市。替代品方面PX上涨导致聚酯成本上升,棉纱价格简介受到波及,带来一定溢价空间。

      策略:策略:17115-16500震荡对待

      鸡蛋

      观点:蛋价止跌反弹,期货窄幅震荡

      上周受开学需求拉动,内销走货加快,蛋价止跌反弹。今日北京主流蛋价4.56元/斤稳,上海4.73元/斤涨,预计短线蛋价将止涨企稳。

      期货窄幅震荡,以收盘价计10月合约下跌9元/500千克,1月合约下跌5元/500千克。受蛋价反弹影响,1月合约在3800-3900区间偏强震荡,但现货内销支撑有限,01合约短线或将继续震荡;长线空单可在3900附近逢高入场,注意控制仓位。

      生猪

      观点:北方地区猪价补涨 东北地区限调即将解禁

      南方主销区猪价看高一线,北方山东、河北、山西猪价呈现补涨格局,山东地区涨幅明显。

      而东北三省地区如未发生新疫情,即将面临限调解禁,届时该地区猪价洼地或回归国内平均水平。

      屠宰企业方面,建议南方高价区企业逢高出栏,兑现利润。

      豆类

      观点:多空因素并存,连粕维系震荡

      由于技术性买盘提振,芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五小幅上涨,11月合约收于845美分/蒲式耳,由于非洲猪瘟的扩散以及对于中美贸易争端升级的担忧,连粕维持震荡,1901合约收于3125元/吨,建议轻仓观望。

      商品期权

      豆粕期权

      上周豆粕期权成交量呈下降趋势,持仓量较稳定,多空双方持平,投资者观望情绪较浓。豆粕主连历史波动率缓慢上升,10日HV处于明显高位;主力与远月合约系列期权隐含波动率持稳运行。

      策略:豆粕期货持续震荡走势,单边宜观望。M1901系列期权隐含波动率仍相对较高,可择机选择卖出宽跨式策略,例如卖出M1901C3300,同时卖出M1901P3000。

      白糖期权

      白糖隐含波动率保持小幅震荡状态,短期来内难以发生实质性改变,建议保持卖出跨式期权策略,赚取时间价值。在趋势性策略上推荐卖出看涨期权。

      免责条款

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