国贸期货：9月26日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-09-26 08:15:05

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　　【基本面】

　　1、贸易商和分析师称，中国进口商利用美国大豆价格在收获压力影响下走低的机会大量采购美豆，用于满足今年四季度的进口需求，因为巴西供应日趋减少。美国是全球第二大大豆出口国，巴西是头号出口国。美国农业部在9月20日称，美国出口商向中国和未知目的地的销售了121.2万吨大豆，进入历史上单日销售量的前10行列，也是过去9个工作日内美国农业部第8次宣布大豆销售业务。贸易商和分析师称，未知目的地很有可能就是中国。大部分大豆可能在10月和11月期间装运，在美湾和太平洋西北口岸装船。

　　2、据欧盟数据显示，2017年7月1日到9月19日期间，2017/18年度欧盟大豆进口量为253万吨，比上年同期的300万吨减少20%。豆粕进口量为421万吨，比上年同期的500万吨高出8%。棕榈油进口量为137万吨，比上年同期的163万吨减少16%。

　　3、美国农业部发布的压榨周报显示，过去一周美国大豆压榨利润改善。截至周四(9月21日)的一周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳1.62美元，一周前是1.59美元/蒲式耳，去年同期为1.90美元/蒲式耳。伊利诺伊州中部地区大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨311.50美元，一周前为310.0美元，去年同期为344.10美元。同期1号黄大豆价格为9.55美元/蒲式耳，一周前为9.64美元，去年同期为9.81美元。

　　【行情分析及操作策略】

　　油脂方面：周一，沿海一级豆油主流价位在6150-6300元/吨，跌幅在20-100元/吨(天津贸易商6260-6270，日照贸易商6210，张家港贸易商6300，广州贸易商6150)。沿海24度棕榈油价格大多在5720-5850元/吨，跌30-50元/吨(天津贸易商5770-5780跌40，日照贸易商未报，张家港贸易商报5850跌50，广州报5720-5750跌30，厦门未报)。周一，连盘油脂震荡回落，现货豆油跌20-100棕油跌30-50成交不多。美豆需求强劲及上周收割工作只完成了4%，美豆在980美分偏强震荡。近日国内油脂走势明显偏弱，进口大豆到港庞大，10-12月大豆或分别到港720、900、880万吨，大豆压榨利润良好，油厂上周压榨量升至201万吨历史高位，而节前备货基本结束，需求明显放缓，豆油库存重新回升，供大于求格局愈加明显，加上市场传言国储将拍菜油，郑菜油大跌，预计短线油脂现货将继续跟盘回调。

　　粕类方面：周一，沿海豆粕价格2850-2970元/吨一线，较上周五跟盘涨30-40元/吨一线，(其中天津2970，山东2840-2920，江苏2860-2900，东莞2920-2930，广西地区2830-2880)。周一，连粕续涨，豆粕现货跟盘涨30-40。目前，“双节”及十九大会议召开，部分油厂有停机计划，加上节前备货启动，近期豆粕成交良好，东北华北山东豆粕供应暂时偏紧，提货限量，经销商伺机积极提价，交易商买粕卖油套利，假期之前豆粕价仍偏强。但进入10月份，节前备货结束，而大豆供应庞大，榨利良好，国庆过后油厂开机率大幅提升之后，豆粕库存可能继续回升，且市场焦点又回归到美国新豆上市压力之上，届时豆粕现货或有重新回落风险。

　　操作上：期货单边操作：短线连粕持多头看待，但持续性可能不佳，注意谨防高位回落行情。油脂整体处在震荡走势，但整体仍在上升浪中。油脂暂持观望，豆粕1801反弹空对待。

　　Y1801日内参考点位，上方压力：6480；下方支撑：6250；

　　P1801日内参考点位，上方压力：5750；下方支撑：5480；

　　OI801日内参考点位，上方压力：7100；下方支撑：6800；

　　M1801日内参考点位，上方压力：2850；下方支撑：2650；

　　RM801日内参考点位，上方压力：2250；下方支撑：2100；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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